Inflationen i Mexico rammer det laveste niveau i flere år, men kernerenten holder presset på Banxico

Mexicos samlede inflationsrate faldt kraftigt i juli og nåede sit laveste niveau siden december 2020, ifølge data offentliggjort torsdag af det nationale statistikbureau INEGI.

Den årlige inflationsrate faldt til 3,51 %, et fald fra 4,32 % i juni og lidt under økonomernes forventninger på 3,53 %.

Den seneste aflæsning signalerer en bemærkelsesværdig opbremsning i forbrugerprisstigningerne i Latinamerikas næststørste økonomi.

På månedsbasis steg forbrugerpriserne 0,27 % i overensstemmelse med markedets prognoser.

Opbremsningen i inflationen indikerer et aftagende prispres på tværs af en bred vifte af varer og tjenesteydelser, hvilket giver en vis lettelse for de politiske beslutningstagere, når de navigerer i et skiftende økonomisk landskab.

Kerneinflationen forbliver over målet

Kerneinflationen i Mexico forblev høj i juli, hvilket forstærkede bekymringerne om det underliggende prispres og udfordrede centralbankens voksende tillid til det seneste fald i den samlede inflation.

Ifølge data fra det nationale statistikbureau INEGI steg kerneforbrugerpriserne - som udelukker volatile varer som fødevarer og energi - 4,23 % år-til-år, marginalt lavere end juni's 4,24 % og i overensstemmelse med markedets forventninger.

Tallet er fortsat et godt stykke over Bank of Mexicos mål på 3 % med et acceptabelt interval på plus eller minus et procentpoint.

På månedsbasis steg kernepriserne 0,31%, også i overensstemmelse med forventningerne.

Selv om den samlede inflation er faldet betydeligt, tyder den vedvarende høje kerneinflation på et vedvarende prispres i flere segmenter af økonomien.

Denne fortsatte styrke i den underliggende inflation komplicerer centralbankens evne til at skifte til en mere lempelig pengepolitik.

På trods af forbedringen i de brede inflationsdata indikerer den klæbrige kerneinflation, at der fortsat er betydelig træghed i visse sektorer, hvilket begrænser mulighederne for politiske lempelser fra Banxico på kort sigt.

Markederne holder øje med Banxicos næste træk

Inflationstallene blev offentliggjort kun få timer før Banxicos forventede rentemeddelelse.

Analytikere og investorer venter på at se, om centralbanken vil fortsætte sin seneste pengepolitiske lempelse eller indtage en mere forsigtig holdning.

Banxico sænkede sin toneangivende rente med 50 basispoint til 8% på mødet i juni, hvilket var den fjerde nedsættelse i træk.

Beslutningen blev dog ikke truffet enstemmigt.

Viceguvernør Jonathan Heath stemte for at holde renten stabil og udtrykte bekymring over kerneinflationen og den globale monetære udvikling.

Mødereferater fra juni afslørede, at de fire bestyrelsesmedlemmer, der støttede nedsættelsen, anerkendte udsigten til at tage en mere gradvis tilgang til fremtidige rentevalg.

Denne vejledning har ansporet til spekulationer om, at Banxico vil vælge et beskedent fald på 25 basispoint på sit møde i august.

Et fald på 25 bps ville bringe den toneangivende udlånsrente ned til 7,75 %.

I betragtning af at kerneinflationen fortsat ligger over målet, kombineret med øget usikkerhed om de globale økonomiske udsigter, er den mest sandsynlige udvikling for Banxico fremadrettet en gradvis snarere end en dristig.