Brasiliens Lojas Renner-aktier falder på trods af solide resultater for 2. kvartal, da investorerne fastlåser gevinster

Lojas Renner (LREN3), en af Brasiliens førende tøjbutikker, så sine aktier falde dramatisk fredag og afsluttede en sejrsstime på fem sessioner til en værdi af 9,40%.

Aktien faldt med 6,54% til R$16,86 kl. 11:20 (Brasília-tid), da investorerne bogførte overskud efter offentliggørelsen af selskabets resultater for andet kvartal 2025.

Ifølge det lokale medie InfoMoney var analytikerne generelt tilfredse med resultaterne, mens flere linjer på balancen gav anledning til bekymring.

XP: Stærkt salg og bruttomargin understøtter langsigtet syn

Ifølge XP Investimentos levede resultaterne op til konsensusforventningerne med styrke i nøglemål som salg i samme butik (SSS) og bruttomargin. Firmaet rapporterede dog, at administrationsomkostningerne var større end forventet.

"Selvom resultatet ikke var over forventningerne," siger XP, "viser tallene vigtige målinger, der understøtter vores konstruktive vision for fremtiden."

Disse omfatter en høj SSS-ydeevne, der klarede sig bedre end konkurrenterne, takket være et gunstigt sammenligningsgrundlag og øget detailproduktivitet.

Bruttomarginen oversteg også forventningerne, hvilket er en vigtig KPI for at bestemme effektiviteten af Renners strategiske investeringer. XP beholdt en købsvurdering.

Detailsegmentet oplever højere marginer midt i omkostningsdisciplin

I mellemtiden noterede XP i detailhandlen en bruttomarginudvidelse på 0,90 pp å/år (procentpoint år-til-år), hvilket oversteg forventningerne med 0,80 procentpoint, drevet af et mere gunstigt produktmix (mere vintertøj), lavere prisnedsættelser og prisstigninger.

Den justerede EBITDA-margin (under IFRS, før skattefradrag) steg 2 procentpoint, hvor detailhandlen bidrog med 2,90 procentpoint marginal forbedring, da virksomheden med succes udvandede administrationsomkostningerne på trods af højere variable omkostninger (aktieoptioner, bonusser, arbejdskraftforsyning).

JPMorgan så også resultaterne som gunstige på et operationelt niveau. Renner rapporterede en justeret indtjening pr. aktie (EPS) på R$0,35, en stigning fra R$0,26 i 2Q24; Beløbet var dog omkring 10% lavere end både bankens forventning og konsensus.

Dette hul var forbundet med højere end forventede finansielle udgifter og tab i forbindelse med dets Realize finansielle serviceforretning.

Ikke desto mindre observerede JPMorgan mange positive udviklinger: kerne-EBITDA i detailhandlen levede op til sine reviderede estimater, mens SSS steg 17,3% år-til-år, hvilket oversteg forudsigelsen på 15,8%.

Oversvømmelser i Rio Grande do Sul sænkede sidste års tal, hvilket giver en mere præcis sammenligning.

Desuden bemærkede rapporten en højere end forventet bruttomargin på grund af minimale nedsættelser, forbedret reaktionsevne og en EBITDA-margin for detailforretningsenheder, der nærmer sig 2019-niveauer, hvilket indebærer, at en tilbagevenden til maksimal rentabilitet kan ske hurtigere end planlagt.

De frie pengestrømme er fortsat stærke og forventes fortsat at returnere værdi til aktionærerne.

Monte Bravo fremhæver finansiel stabilitet midt i sektorudfordringer

Monte Bravo vejede også ind og understregede Renners robuste kapitalstruktur. Firmaet oplyste, at det i øjeblikket er en af de få brasilianske købmænd med en nettolikviditet.

Ikke desto mindre erkendte Monte Bravo, at tøjdetailområdet fortsat var problematisk med henvisning til konkurrence fra internationale platforme, den skiftende karakter af modemarkedsføring, fintechs, der kommer ind på kreditområdet, uforudsigeligt sæsonbestemt vejr og øget e-handelsadoption.

"Selvom vi er trygge ved Renners tese i dag," sagde organisationen, "forstår vi, at det segment, som virksomheden opererer i, har været et af de mest komplekse i de seneste år." Ikke desto mindre fastholdt Monte Bravo sin købsvurdering og målkurs på R$20,50.

Genial Investimentos afspejlede den optimistiske tone og vurderede, at Renner vil give et betydeligt overskud i anden halvdel af 2025.

Deres udsigter understøttes af øget forbrugernes disponible indkomst, detailudvidelsesinitiativer og et mere gunstigt klima for diskretionære køb med lave billetter. Firmaet bekræftede også sin købsanbefaling.