UBS hæver prognosen for guldprisen for 2026 og ser fortsat momentum

UBS-strateger har hævet deres langsigtede prognoser for spotguldpriserne, hvilket signalerer tillid til, at metallets rally har yderligere plads til at køre på trods af den seneste volatilitet.

Banken forventer nu, at guldet vil nå $3.700 pr. ounce i slutningen af 2026 med henvisning til en blanding af amerikansk økonomisk pres, pengepolitiske ændringer og vedvarende efterspørgsel fra centralbanker.

Opdaterede prognoser til og med 2026

Den schweiziske bank forlod sit mål ved udgangen af 2025 uændret på $3.500 pr. ounce sammenlignet med en nuværende spotrente på omkring $3.340.

For næste år opjusterede den dog sine kortsigtede fremskrivninger.

UBS ser nu guld på $3.600 ved udgangen af marts 2026, $3.700 ved udgangen af juni og fastholde $3.700 til og med september.

Revisionerne markerer en stigning fra tidligere benchmarks på $3.500 pr. ounce for hvert kvartal.

UBS's strateger hævdede, at metallet bevarer et stærkt momentum med tilstrækkelig medvind til at opretholde de rekordhøje priser, der er set i de seneste måneder.

Opgraderingen kommer efter en turbulent periode for varen.

Guldet steg i første halvdel af 2025, da investorerne samlede sig i sikre aktiver, men det rally kølede af, da markedets frygt for Trump-æraens toldmeddelelser aftog.

I august foruroligede spekulationer om potentielle amerikanske toldsatser på guldbarrer kortvarigt handlende, før Det Hvide Hus afviste rapporterne som "misinformation".

Samtidig har investorerne holdt nøje øje med tegn på fremskridt i krigen mellem Rusland og Ukraine, hvilket kan dæmpe efterspørgslen efter sikre havner, hvis spændingerne aftager.

Drivere bag de opadgående udsigter

UBS fremhævede flere USA-centrerede faktorer, der kunne fortsætte med at understøtte guldmarkedet.

I et notat til kunderne pegede strateger på den klæbrige amerikanske inflation, den dæmpede økonomiske vækst, Federal Reserves forventede politiske lempelser og yderligere svaghed i dollaren som kritiske drivkræfter for efterspørgslen.

"Især på grund af metallets ikke-rentebærende karakter bør guldpriserne stige, da de to første faktorer presser realrenterne ned i USA," skrev UBS og bemærkede, at lavere realrenter reducerer alternativomkostningerne ved at holde guld.

Strategerne markerede også bekymringer omkring USA's finanspolitiske sundhed.

Med det føderale underskud, der vokser, og Fed-formand Jerome Powells embedsperiode udløber i maj 2026, kan spørgsmål om centralbankuafhængighed blive mere fremtrædende.

En sådan udvikling kan give næring til investorernes interesse for guld som en sikring mod usikkerhed.

Centralbankerne er fortsat vigtige købere

Ud over makroøkonomiske forhold understregede UBS den rolle, som officielle sektoropkøb spiller i at understøtte efterspørgslen efter guld.

Bankens analytikere bemærkede, at globale centralbanker har været nettokøbere på næsten rekordhøje niveauer i de seneste år, en tendens, der bør forblive robust, selvom den aftager en smule fra 2024's tempo.

Kina, Indien og Tyrkiet har været blandt de mest aktive købere med opkøb, der har til formål at diversificere reserverne og afdække sig mod inflation.

Denne tendens har hjulpet guldet med at overhale euroen som verdens næststørste reserveaktiv efter den amerikanske dollar.

UBS havde allerede hævet sine prognoser tidligere i april med henvisning til stærk centralbankakkumulation.

Den seneste opgradering bygger på dette synspunkt og styrker forventningerne om, at institutionel efterspørgsel fortsat vil være en varig støttepille for markedet.