Ædelmetaller klar til at klare sig bedre end aktierne, siger Wells Fargos Samana

Wells Fargo Investment Institutes Sameer Samana, chef for Global Equities and Real Assets, forudser et blomstrende marked for risikoaktiver, efterhånden som Fed genoptager sin nedskæringscyklus. Han forventer, at guld og sølv især vil skinne og overgå selv et stærkt aktiemarked i et miljø med lavere renter.

Samana udtalte i et interview med Kitco News , at de fleste aktiver, med en væsentlig undtagelse, forventes at klare sig usædvanligt godt i løbet af det næste år.

"Jeg synes, at det, der virkelig er interessant, er, hvor godt miljøet er for alle risikoaktiver over hele linjen," sagde Samana.

Feds omdrejningspunkt

Samana bemærkede, at denne fornyede investorinteresse er tydelig på både aktiemarkederne og guldpriserne.

Han tilføjede:

På trods af Wells Fargos fremskrivning af et svækket arbejdsmarked og aftagende økonomisk vækst i begyndelsen af 2026, er han af den opfattelse, at markedet allerede har indregnet de dårlige resultater.

I værste fald forventes aktierne kun at opleve en mindre sekundær tilbagegang.

Aktier

Samana sagde, at markedet har en tendens til at løbe foran økonomien, og det faktum, at de havde en ret stor nedgang i 1. kvartal, næsten et bjørnemarked, tegner sig allerede for nogle af de negative virkninger af handel og told, hvilket er grunden til, at de ville se den bløde plet i 4. kvartal og ind i den første del af '26.

Han argumenterede yderligere for, at det ville være fem til syv procent, måske 10 %, men ikke som de så i første halvleg.

Aktierne forventes at stabilisere sig i løbet af det sæsonmæssigt stærke fjerde kvartal. Økonomien kommer sig dog muligvis ikke før første eller endda andet kvartal af 2026, ifølge Samana.

Wells Fargo forudser, at både ædel- og industrimetaller vil klare sig bedre end aktier gennem 2025 og næste år, ifølge investeringsbankens "ugens diagram".

Mens aktier også forventes at klare sig godt i denne periode, forventes disse to råvaresektorer at give overlegne afkast.

Obligationer og guldkøb

Samana sagde, at hvis Fed skulle begynde at sænke renten og fokusere på arbejdsmarkedet med en inflation på 3 %, smed de dybest set obligationsejerne under bussen.

Han tilføjede, at obligationer ville være under pres og ikke ville være de typiske diversificerere, fordi de kæmpede for at være gode diversifiers i et miljø med høj inflation.

Han udtalte også, at folk var nødt til at søge andre steder efter diversificering, og guld syntes at være det nemmeste alternativ, fordi det klarede sig godt i usikre tider.

Samana tilføjede centralbanken og institutionel diversificering væk fra dollaren og bemærkede, at den nye administrations tilgang adskiller sig væsentligt fra den forrige.

Han erkendte dog, at guldkøbene sandsynligvis steg omkring 2022, hvilket faldt sammen med sanktionerne mod Rusland mod Ukraine.

I mellemtiden er sølv klar til at drage betydelig fordel af de nuværende lavrente, risikobetonede markedsforhold.

Metallet har handlet konsekvent over $40 pr. ounce, hvilket potentielt har bidraget til, at guldet har nået nye rekordhøjder.

Sølv udsigter

Sølv er dog også i høj grad et industrielt metal, og da det økonomiske opsving først forventes i anden halvdel af 2026, bør investorer, der regner med, at sølvets historiske tendens til at overgå guld under et opsving efter afmatningen, overveje denne tidslinje.

Samana mener, at sølv kan opleve en svækkelse på kort sigt på grund af vaklende økonomisk aktivitet. Han er dog fortsat sikker på dets langsigtede potentiale, da industriel aktivitet forventes at stige efterfølgende.

"Hvis jeg ser på guld/sølv-forholdet, er de begge ret tæt på det treårige gennemsnit lige nu," sagde han.

Samana sagde, at han ikke tænkte, at det ville være overraskende, hvis sølv underpræsterede igen på tre måneders basis, i betragtning af den bløde plet, han ser, at markederne bliver nødt til at kæmpe med.