Commerzbank løfter guldprognoser på Feds rentenedsættelseshåb; Sølv fortsætter også med at stige

Den seneste stigning i forventningerne til rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank har givet et betydeligt løft til guldpriserne.

Dette har fået Commerzbank AG til at opjustere sin prognose for guldpriserne i 2025 og 2026.

Markedet er sikker på, at den amerikanske centralbank vil sænke renten på sit møde i denne uge.

I begyndelsen af måneden gav endnu et svagt sæt amerikanske arbejdsmarkedsdata håb om en større nedsættelse på 50 basispoint.

Prognoser for guldpriser

"Vi forventer, at Fed vil sænke renten med 75 basispoint ved udgangen af året og med yderligere 125 basispoint næste år til 2,5 %," sagde Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank AG, tirsdag.

Den tyske bank ser nu guldpriserne i gennemsnit på $3.600 pr. ounce ved udgangen af året.

Det ser også guld i gennemsnit $3.800 pr. ounce ved udgangen af 2026.

Dette er $200 pr. ounce højere end Commerzbanks tidligere prognose.

Guldpriserne fortsatte deres opadgående tendens i begyndelsen af september og nåede konsekvent nye rekordhøjder næsten dagligt, herunder mandag og tirsdag, efter at have overgået den tidligere rekord, der blev sat i april.

Den nuværende rekord for december-guldkontrakten på COMEX er $3.735 pr. ounce, der blev berørt tirsdag.

Guldpriserne er steget med over 40 % siden starten af året, en tendens observeret på tværs af forskellige valutaer, ikke kun i forhold til den amerikanske dollar.

Fritsch sagde:

Hvorfor guldprisen er på et gyldent løb

Guldprisstigningen kan tilskrives flere faktorer, primært usikkerheden i begyndelsen af året, der stammer fra den amerikanske præsident Donald Trumps toldpolitik.

Udsigten til en amerikansk told på guldimport førte til en betydelig stigning i guldleverancerne til USA, hvilket resulterede i knaphed på ædelmetaller i andre handelscentre.

Udløseren for den seneste prisstigning var den amerikanske præsident Trumps hidtil usete angreb på den amerikanske centralbanks uafhængighed, ifølge Fritsch.

Trump har ofte og offentligt kritiseret Fed-formand Powell for ikke at imødekomme hans krav om lavere renter.

Denne igangværende strid eskalerede for nylig, da Trump tog skridt til at afskedige en Fed-guvernør, en beslutning, der nu afventer en domstolsafgørelse.

Samtidig har vicepræsident JD Vance slået til lyd for større inddragelse af folkevalgte i pengepolitiske beslutninger.

Guldets værdi

"En pengepolitik påvirket af regeringen ville øge de langsigtede inflationsrisici, som et kig på Tyrkiet i dag eller tilbage på USA i 1970'erne viser," bemærkede Fritsch.

Investorer vender sig i stigende grad mod guld som en sikker havn og værdiopbevaring, hvilket fremgår af betydelige tilstrømninger til guld-ETF'er.

Guldbeholdningen er steget med 470 tons siden starten af året og nåede et treårigt højdepunkt i august, ifølge data fra World Gold Council.

I løbet af årets første otte måneder blev der registreret tilstrømninger i syv, hvor kun en måned oplevede mindre udstrømninger.

Guld-ETF'er, der spores af Bloomberg, har oplevet en mærkbar stigning i tilstrømningen siden slutningen af august.

Sølv til at rejse

Sølv forventes at følge guldets seneste opadgående bane og også opleve en positiv tendens.

"Dette skyldes sandsynligvis også, at den allerede høje guldpris afskrækker nogle investorer, som derfor leder efter billigere alternativer," sagde Fritsch.

Vi forventer derfor, at sølvprisen vil stige kraftigt end tidligere antaget ved udgangen af næste år.

Commerzbank ser nu sølvpriserne handle til $41 pr. ounce ved udgangen af dette år og $43 pr. ounce ved udgangen af 2026.

Sølvpriserne på COMEX brød for nylig $43 pr. ounce, et niveau, der ikke er set siden 2011.

Efter fredagens fald svæver guld/sølv-forholdet omkring 86, tæt på årets lavpunkt registreret i begyndelsen af september.

Siden begyndelsen af året er sølv steget næsten 50 %, hvilket overgår selv guld.