Tysklands private sektor når det højeste niveau i 16 måneder, da servicesektoren opvejer fabriksafmatningen

Tysklands private sektor registrerede sin hurtigste ekspansion i 16 måneder i september, drevet af et opsving i servicesektoren, der opvejede den fortsatte svaghed i fremstillingsindustrien.

Det seneste SandP Global Composite Purchasing Managers' Index (PMI) steg til 52,4 fra 50,5, hvilket slog analytikernes forventninger på 50,7 og bevægede sig længere over 50-mærket, hvilket adskiller vækst fra kontraktion.

Dataene giver en vis lettelse for Europas største økonomi, som har kæmpet for at genvinde momentum, efter at produktionen faldt med 0,3 % i andet kvartal af 2025 og forventes kun at vise en lille årlig stigning.

Tjenester skubber aktiviteten højere

Forbedringen var drevet af en stærkere efterspørgsel i servicesektoren, hvor virksomhederne registrerede stigende aktivitet.

Dette opvejede en dybere nedgang i fremstillingsindustrien, hvor nye ordrer faldt kraftigt på trods af, at produktionsvæksten fortsatte for syvende måned i træk.

Divergensen understreger den ujævne genopretningsvej for Tysklands økonomi, hvor tjenesteudbydere nyder godt af at stabilisere efterspørgslen, mens fabrikkerne er udsat for svækkede ordrer både hjemme og i udlandet.

Cyrus de la Rubia, cheføkonom hos Hamburg Commercial Bank, bemærkede, at selv om virksomhederne har udvidet produktionen, øger faldet i nye ordrer risikoen for en afmatning, hvis efterspørgslen fortsætter med at svækkes.

Han tilføjede, at investeringsprojekter, der er lovet under Tysklands kapitaludgifter og incitamentsplaner, endnu ikke har fået synlig effekt, hvilket holder forretningsforventningerne afdæmpede for det kommende år.

De økonomiske resultater er fortsat skrøbelige

Tysklands økonomi har stået over for en række udfordringer, fra energiomkostninger til globale handelsspændinger. Efter at have vist tidlig styrke i 2025 vaklede væksten i andet kvartal.

Bundesbank har forudsagt en beskeden stigning i bruttonationalproduktet mellem juli og september, understøttet af lettelser i handelsfriktionerne med USA.

En toldaftale mellem EU og præsident Donald Trump har bidraget til at reducere usikkerheden og forbedre erhvervslivets stemning i fem måneder i træk.

Analytikere advarer dog om, at forbedringen i aktiviteten i den private sektor kan være kortvarig uden stærkere efterspørgsel. Produktionen er fortsat under pres, og tjenesteudbydere rapporterer også om bekymringer om ordrer.

PMI-undersøgelsen viser, at virksomhederne endnu ikke er sikre på vedvarende vækst, selv med statslige støtteforanstaltninger.

Globale PMI-tendenser

Tysklands ekspansion kom på baggrund af solide PMI-målinger i andre store økonomier. Indien og Australien rapporterede tal et godt stykke over 50 i september, selvom begge oplevede små fald fra den foregående måned.

Lignende tendenser forventes i PMI-data fra Storbritannien og USA senere på ugen. Markederne følger nøje PMI-undersøgelser, da de giver tidlige signaler om ændringer i de økonomiske forhold, før officielle BNP-data offentliggøres.

Tallene for september for Tyskland understreger servicesektorens betydning for at stabilisere den samlede aktivitet, mens fremstillingsindustrien kæmper for at få fodfæste.

Med en aftagende efterspørgsel og investeringsprojekter, der stadig er under behandling, vil de kommende måneder teste, om Europas største økonomi kan fastholde dette skrøbelige momentum.