Nikkelprisen kæmper under vægten af den indonesiske udbudsbølge; Er en rebound mulig?

Nikkel skiller sig ud som den underpræsterende blandt nøglebasismetaller i år, med en betydelig udbudsoverflod, der presser priserne ned og udfordrer branchens rentabilitet.

Den primære drivkraft bag denne markedsdynamik er en massiv stigning i udbuddet, især fra Indonesien, ifølge en rapport fra Commerzbank AG.

Indonesien har cementeret sin rolle som den dominerende globale mineproducent og har gradvist udvidet sin føring i de senere år.

Denne stigning i råvareproduktionen er blevet spejlet af en stigning i forarbejdet metal.

Udbud og efterspørgsel

Den globale primærproduktion oplevede en stærk stigning på 5 % og forventes ifølge International Nickel Study Group at vokse yderligere 8 % i år, ifølge markedsanalyse.

Prognosen antyder, at momentum forventes at fortsætte, med "yderligere 7% vækst forventet for det kommende år."

På efterspørgselssiden har det forventede forbrug, især fra den vigtige batterisektor, ikke kunnet følge med udbudseksplosionen.

Markedet har oplevet, at "efterspørgslen — især fra batterisektoren — er vokset mindre end forventet."

En nøglefaktor, der påvirker den langsommere end forventede efterspørgsel, er et skift i bilindustrien.

International Nickel Study Group (INSG) bemærker, at dette "delvist skyldes en stærkere tendens mod plug-in hybridbiler, mens salget af fuldt elektriske køretøjer har været langsommere end forventet."

Thu Lan Nguyen, leder af FX- og råvareforskning hos Commerzbank AG, kommenterede situationen:

Indonesien forsøger at bremse produktionsmomentum

Som reaktion på markedsubalancen og den nød, det forårsager for producenterne, signalerer den indonesiske regering et skift mod stærkere indgriben.

Der er nu planer om "strengere reguleringer på produktionen" for at forsøge at moderere den hurtige udvidelse.

Flere foreløbige tiltag er allerede blevet iværksat i et forsøg på at bremse den aggressive vækstkurve i nikkelindustrien.

Disse inkluderer "forsinkede minedriftstilladelser og nyligt begrænset ny kapacitet til produktion af mellemprodukter," sagde Nguyen.

Udsigterne for nikkelpriser på kort til mellemlang sigt forbliver afdæmpede på grund af dette vedvarende høje udbudsniveau.

Konsensus blandt nogle analytikere peger på kun en moderat prisstigning for nikkel på lang sigt, ifølge Commerzbank.

"Derfor ser vi kun moderate prisstigninger for nikkel på lang sigt, med vores prisprognose for slutningen af 2026 sat til 16.000 USD pr. ton," sagde Nguyen.

Potentiale for en prisopsving

På trods af det nuværende overhæng anerkender markedet en betydelig opsiderisiko, der afhænger af succesen af Indonesiens reguleringsindsats, sagde den tyske bank.

Hvis regeringen er i stand til at indføre strengere kontrol med den indenlandske produktion, kan markedet opleve et markant vendepunkt, bemærkede Nguyen.

Den fremtidige prisretning for nikkel afhænger i høj grad af, hvor hurtigt og effektivt Jakarta kan bremse den produktionsboom, som det aggressivt har fremmet de seneste år.

Indtil da vil metallet sandsynligvis forblive under pres fra den fortsatte strøm af ny forsyning.

På tidspunktet for denne skrivelse var den tre-måneders nickelkontrakt på London Metal Exchange til $14.618,38 pr. ton, et fald på 0,2 % fra den foregående lukning.