Den amerikanske jobrapport sender blandede signaler; Fed vil sandsynligvis forblive høgagtig, siger ING Group

På trods af en stærkere end forventet stigning i amerikansk jobvækst for september, steg arbejdsløsheden også, da flere arbejdstagere trådte ind på arbejdsmarkedet for at søge beskæftigelse.

Med Federal Reserve, der for nylig har indtaget en mere høgagtig holdning og mangel på vigtige dataudgivelser forud for FOMC-mødet den 10. december, dannes der markedskonsensus om en udsættelse af næste politiske træk til begyndelsen af 2026, oplyste ING Group i en rapport.

Den amerikanske jobrapport for september, som blev offentliggjort senere end den oprindeligt planlagte 3. oktober, overgik markedets forventninger.

Jobdata overgår forventningerne

Ikke-landbrugs lønudgifter voksede med 119.000 tilføjelser, hvilket er betydeligt mere fast end konsensusprognosen på 51.000.

"Vi forestillede os, at risiciene altid var skævt opad, da Federal Reserve havde et godt indtryk af indholdet ved FOMC i oktober, da de sænkede renten med 25 basispunkter, men indtog en mere høgagtig holdning til fremtidige træk," sagde James Knightley, cheføkonom for international økonomi hos ING Group, i rapporten.

På trods af et generelt positivt udsyn indeholdt rapporten en bemærkelsesværdig nedjustering på 33.000 for de foregående to måneder.

Beskæftigelsesstigningerne var koncentreret i de sædvanlige tre sektorer: fritid og gæstfrihed, offentlig sektor samt privat uddannelse og sundhedsydelser, som tilsammen stod for næsten alle de nye job.

Arbejdsløshedsprocenten stiger

Det er også vigtigt at bemærke, at de føderale regeringsansatte, der har accepteret afgangspakker, ikke vil blive afspejlet før den samlede rapport fra oktober og november, som er planlagt til udgivelse den 16. december, sagde Knightley.

Samtidig steg arbejdsløsheden fra 4,3 % til 4,4 %.

Denne stigning tilskrives en separat husstandsundersøgelse, som viste, at selvom arbejdsstyrken voksede med 470.000, sikrede kun 251.000 personer beskæftigelse, hvilket resulterede i en stigning på 219.000 i arbejdsløsheden.

Samtidig forblev den månedlige lønvækst beskeden og steg kun med 0,2 %.

Sammenlignet med virksomhedsundersøgelsen, som giver tallet for ikke-landbrugslønninger, er denne undersøgelse typisk mere ustabil.

Satsnedsættelsesindsatser

Knightley sagde:

Markedet ser ud til at give den stigende arbejdsløshed større vægt, ifølge Knightley.

Selvom erhvervsundersøgelser, såsom ADP-rapporten og ISM-indikatorerne, antyder et svagere beskæftigelsesmiljø, vil en mere markant forværring være nødvendig for at fremkalde en rentetiltag fra Fed i de næste tre uger.

Ifølge ING Group vil den amerikanske Fed sandsynligvis få hænderne fulde næste år.

"Arbejdstagere er fortsat meget nedtrykte på arbejdsmarkedet, og forholdet viser, at arbejdstagerne over de sidste 50 år ser og mærker forandringer, før de viser sig i de officielle data," tilføjede Knightley.