Hvorfor detailsalgsdata denne uge er særligt vigtige for markederne

Regions Wealth Managements investeringschef, Alan McKnight, siger, at de amerikanske detailsalgsdata den 25. november vil være "særligt vigtige", selvom de er bagudskuende.

Det vil give ny indsigt i forbrugernes modstandsdygtighed forud for julesæsonen, efter blandede resultater fra detailhandlere som Walmart og Home Depot.

Og da Federal Reserve sandsynligvis ikke modtager inflationsdata for oktober i sin helhed, kan spor om forbrugersundhed være endnu mere væsentlige for at kunne beslutte sin politiske linje næste måned.

Hvordan detailsalget kan forme Feds beslutning om rentenedsættelser

Hvis detailsalgsdataene tirsdag indikerer en svækket efterspørgsel, vil det styrke argumentet for en rentenedsættelse i december, som Fed-guvernør John Williams indikerede i sidste uge.

Ifølge McKnight "hungrer markedet virkelig efter en form for nedskæring," hvilket betyder, at det har brug for et signal fra den amerikanske centralbank, der bekræfter dets lydhørhed over for økonomisk svaghed.

Detailsalg bliver i denne sammenhæng en vigtig input for Feds dobbelte mandat – at balancere inflationskontrol med beskæftigelse og vækst.

Omvendt, hvis detailsalgsdata antyder fortsat styrke i forbruget, kan det styrke Boston Fed-præsident Susan Collins' opfattelse af, at der "ikke er nogen reel hast" i at sænke renten.

Kort sagt vil den kommende rapport give "en bedre forståelse af, hvad der foregår med den amerikanske forbruger," og vejlede centralbankens håndtering af pengepolitikken i fraværet af den fulde CPI-udgivelse for oktober.

Har markederne virkelig brug for en rentenedsættelse i december

Selvom en rentenedsættelse i december ville blive modtaget positivt blandt investorer, mener McKnight, at timing faktisk er sekundær i forhold til udviklingen.

"Vi mener ikke, det behøver at ske i december – det kan ske i januar," sagde han til CNBC i et nyligt interview. Det, der betyder mere, er, om Federal Reserve fortsat favoriserer lempelser.

Hvis formand Jerome Powell bruger den kommende pressekonference til at signalere en dueagtig holdning, kan markederne stige selv uden øjeblikkelig handling.

McKnight formulerede det som et spørgsmål om tone: "Så længe Fed ikke er en fjende ... Markedet kan stadig føles ret godt."

Kort sagt kan klarhed og engagement i en rentenedsættelsesvej være lige så stærk som selve nedskæringen.

Detailsalg som den nye inflationsindikator

Ifølge Alan McKnight kan den amerikanske centralbank uden et klarere billede af inflationen bruge detailsalgsdata som en indikator.

Det vil give et realtidsøjebliksbillede af forbrugeradfærd og et retningsbestemt signal for pengepolitikken.

Med Feds sidste møde nærmende sig og markederne sultne efter vejledning, kan denne uges rapport være månedens mest betydningsfulde datapunkt.

Uanset om det bekræfter økonomisk afkøling eller overraskelser opad, vil det sandsynligvis forme forventningerne til rentenedsættelser – og investorernes positionering – ved årets udgang.

Foran dette er benchmarkindekset SandP 500 steget hele 34 % i forhold til sit hidtidige bundpunkt.