Tyskland står over for vækstrisici, da IMF opfordrer til "dristige" reformer for at styrke genopretningen

Tysklands økonomiske genopretning forbliver skrøbelig og kan svækkes yderligere uden strukturelle reformer til at fremme langsigtet vækst, advarede Den Internationale Valutafond i sin seneste vurdering af landet.

I en årlig artikel IV-rapport, der blev offentliggjort onsdag, signalerede fonden, at Europas største økonomi risikerer at miste en meningsfuld ekspansion, medmindre beslutningstagere fremskynder ændringer både på nationalt og EU-niveau.

IMF hævede sin kortsigtede prognose en smule og forventede en vækst på 1 % i Tyskland i 2025, op fra det tidligere estimat i oktober.

Væksten forventes gradvist at styrke til 1,5 % i 2027.

IMF advarede dog om, at "risiciene for udsigterne er skæve nedad," og pegede på svage fundamentale forhold, aftagende momentum og vedvarende strukturelle udfordringer.

Beskeden vækstudsigt sløret af strukturelle begrænsninger

Selvom Tyskland forventes at vende tilbage til moderat vækst, bemærkede IMF, at genopretningen mangler dybde uden målrettet politisk støtte.

Fonden sagde, at øgede offentlige investeringer vil hjælpe med at øge den økonomiske kapacitet over tid, men bredere reformindsatser er stadig nødvendige for at sikre bæredygtig ekspansion.

"Uden yderligere dristige reformer både på nationalt og EU-niveau står Tyskland stadig over for en vedvarende udfordrende vækstudsigt på mellemlang sigt," fastslog rapporten.

Vurderingen understreger lignende forsigtighed, som allerede er udtrykt i landet.

Forbundskansler Friedrich Merz' egne økonomiske rådgivere har for nylig sænket næste års vækstprognose til under 1 %, hvilket understreger risikoen for, at Tyskland kan få svært ved at genvinde momentum efter langvarig stagnation.

Tidligere optimisme centrerede sig om forventninger om, at store finanspakker kunne stimulere investeringer og produktivitet.

Alligevel har strukturelle bekymringer, herunder en aldrende arbejdsstyrke, høje skattebyrder og langsom industriel tilpasning, fortsat tynget tilliden.

Finanspolitisk fremgang anses for at være nyttig, men udgifterne skal målrettes

Et lyspunkt fremhævet af IMF var Merz' banebrydende udgiftslov, som blev fremlagt før han formelt tiltrådte i maj.

Fonden sagde, at finanspolitikken er positioneret til at give "et velkomment vækstboost," men advarede om, at effektiviteten af stimulansen i høj grad afhænger af, hvordan ressourcerne bruges.

IMF anbefalede at rette midler mod langsigtede investeringer, herunder opgraderinger af infrastrukturen, skattereform og strategiske prioriteter som forsvarsudgifter.

Den opfordrede Berlin til at undgå "økonomisk dyre og diskretionære" tiltag og henviste til sektorspecifikke skattelettelser, såsom den nyligt annoncerede momsnedsættelse på restaurantmåltider, som eksempler på mindre produktivt forbrug.

For at styrke konkurrenceevnen argumenterede IMF for, at Tyskland har brug for politikker, der letter skattebyrden, støtter industriel modernisering og adresserer arbejdsmarkedsstivheder.

Rapporten bemærkede, at offentlige investeringer og incitamenter til innovation kunne øge produktiviteten betydeligt, hvis de implementeres effektivt.

Reguleringsbyrden er stadig en hæmsko for produktiviteten

Ud over finanspolitikken understregede IMF behovet for at reducere regulatorisk kompleksitet, et mangeårigt problem for tyske virksomheder.

Overdreven bureaukrati har bremset innovation og hæmmet produktivitetsvæksten, ifølge rapporten, og er fortsat en af de grundlæggende strukturelle hindringer for udvidelse.

Selvom den tyske økonomi er positioneret til gradvis forbedring, konkluderede IMF, at stærkere og mere varig vækst vil kræve beslutsom handling.

Fondens advarsel lægger ekstra pres på beslutningstagere, mens Berlin navigerer i budgetdebatter, energiomstillingskrav og skiftende globale handelsforhold.

Tyskland står nu over for et kritisk spørgsmål: om planlagt finansiel støtte, kombineret med strukturreform, vil være robust nok til at genoprette økonomisk momentum — eller om genopretningen risikerer at miste momentum, før den for alvor får fat.