Indiens industrielle afmatning forværres, da festivalsæsonen forstyrrer produktionen

Indiens seneste industrital viser et markant tab af momentum ved starten af julekvartalet, hvilket rejser nye spørgsmål om, hvordan sæsonbestemte helligdage, skiftende handelsforhold og nylige skatteændringer omformer fabriksaktiviteten.

Industriproduktionen voksede kun 0,4 % i oktober, hvilket markerer et 14-måneders lavpunkt og signalerer et klart brud med den stærkere hastighed i tidligere måneder.

Nedgangen skete, selvom det indenlandske forbrug styrkedes efter, at en skattelettelse for varer og tjenesteydelser trådte i kraft den 22. september.

Oktober er normalt en afgørende periode for virksomheder, men flere festivaler har reduceret antallet af arbejdsdage, hvilket påvirker produktionen på tværs af nøglesektorer og påvirker den samlede vækst.

Oktobers industrielle præstation var begrænset af reducerede driftsdage forbundet med Dussehra og Deepawali.

Ministeriet for Statistik og Programimplementering nævnte denne kortere arbejdsperiode som en væsentlig faktor bag den blødere aflæsning, som nu er den svageste siden august 2024.

Indekset for industriel produktion steg kun 0,4 %, hvilket er langt under den 4 % vækst, der blev registreret i september.

Produktions- og energisektorerne mister tempoet

Sektorniveau data viste tydelig svaghed i Indiens industrisystem.

Produktionsproduktionen steg med 1,8 % i oktober sammenlignet med 4,8 % i september, hvilket peger på en langsommere aktivitet trods forbedret forbrugerefterspørgsel efter GST-reduktionen.

Minedriften faldt med 1,8 %, mens elproduktionen faldt med 6,9 %, hvilket signalerer en bredere tilbagegang i industriel energiforbrug.

Disse fald understreger, hvordan forstyrrelserne i festivalens kalendere påvirkede både produktionsprocesser og energibehov.

Politiske skift og globale pres former efterspørgslen

Den svagere IIP-aflæsning kom på et tidspunkt, hvor New Delhi har brugt GST-reduktioner til at styrke det indenlandske forbrug og modvirke eksterne risici, herunder en 50% amerikansk told på indiske varer.

På trods af disse udfordringer voksede økonomien hurtigere end forventet i kvartalet, der sluttede i september.

Det indenlandske forbrug forbedredes på tværs af de store forbrugerkategorier efter skattelettelsen i september, hvilket gav en vis støtte til producenterne, selvom eksportefterspørgslen faldt.

Eksperter forventer, at forbrugstendenser vil spille en vigtig rolle i de kommende måneder.

Selvom eksportsvagheden sandsynligvis vil fortsætte mellem oktober og december, forventes stærkere husholdningers forbrug, lavere inflation, lavere renter og nylige skattelettelser at holde efterspørgslen stabil.

Samtidig kan de offentlige kapitaludgifter aftage mellem oktober og marts, mens myndighederne arbejder på at håndtere det finansielle underskud midt i afdæmpede skatteopkrævninger.

Kerneindustrier og festlige lagercyklusser

IIP følger kortsigtede ændringer på tværs af et bredt udvalg af industriprodukter, hvor otte kerneindustrier som stål, cement, elektricitet og gødning udgør 40% af indeksets vægt.

Disse sektorer udgør rygraden i Indiens industrielle base, og deres præstation sætter ofte retningen for det samlede indeks.

I september holdt industriel vækst sig på 4 %, da virksomheder øgede lageret som forberedelse til den fem dage lange festsæson i oktober.

Denne tidlige opbygning af lageret hjalp med at støtte aktiviteten før juletiden, men produktionen faldt langsommere, da festivalerne begyndte, og driftsdagene faldt.