Brasiliens inflation forventes at nå det laveste niveau i over et år, da analytikere forventer lettelse i november

Den brasilianske inflation forventes at være faldet i november til det laveste niveau i over et år, ifølge en Reuters-undersøgelse, selvom de underliggende pres fortsat er høje.

Denne afmatning er en omvending fra de tidligere måneder af 2024, hvor lempelsen var svag, og den samlede inflation havde nået sit højeste niveau siden februar 2023.

Analytikere forventer, at den 12-måneders inflation frem til november vil være afdæmpet til 4,49 %, fra 4,68 % i oktober.

Prognosen er lavest siden september 2024, hvor inflationen var på 4,42 %, og tallet ligger en brøkdel under den øvre ende af centralbankens målkorridor på 3 %, med et tilladt bånd på 1,5 procentpoint på begge sider.

Den har draget fordel af centralbankens ortodokse pengepolitiske holdning og styrkelsen af den brasilianske real. I løbet af året har begge disse faktorer virkelig hjulpet med at dæmpe forbrugerprisudviklingen.

Dog har energi- og serviceomkostningerne været vedvarende og har begrænset den bredere disinflation.

Den månedlige inflation forventes at accelerere

Mens den årlige rate forventes at falde, forventes den månedlige inflation at stige. Analytikere forventer en stigning på 0,20 % i november sammenlignet med 0,09 % i oktober. Officielle data forventes offentliggjort onsdag.

Ifølge Barclays-analytikere skyldes den månedlige acceleration højere elpriser samt stigende udgifter til overnatning og transport i forbindelse med COP-30 Klimatopmødet, som fandt sted sidste måned i den nordlige by Belem.

Hændelsen ser ud til at have bidraget til lokale prisstigninger, hvilket forværrede kortsigtede pres.

Inflationen i servicesektoren fortsatte med at være en stor bekymring. Stærke arbejdsmarkedsforhold har øget efterspørgslen i branchen, og arbejdsløsheden faldt til et historisk lavt punkt i oktober.

Ifølge Barclays forventes inflationen i kernetjenester at forblive på 0,33 % måned for måned, det samme som i oktober.

På år-til-år forventes den at være faldet en smule til 6,03 % fra 6,31 % måneden før. Selvom dette indebærer en vis lettelse, forbliver niveauet højt, hvilket holder beslutningstagere på vagt.

Centralbanken fastholder en forsigtig holdning

De brasilianske pengemyndigheder ønsker nøje at overvåge serviceinflationen.

Selvom nogle beslutningstagere mener, at økonomiens stabile forbedring vil reducere prispresset på kort sigt, er de forsigtige med at drage forhastede konklusioner.

Inflationsforventningerne falder stadig, men langsomt. Centralbankens forsigtige tilgang skyldes også denne gradvise tilpasning.

Banco Central do Brasil forventes ifølge en Reuters-undersøgelse at holde sin benchmark-rente på 15 % til mødet den 10. december.

Bankens beslutsomhed om at opretholde stramme pengepolitiske forhold vil blive kommunikeret, med et hint om en potentiel rentenedsættelse i næste kvartal.

Den samtidige afkøling af inflationen og en stabil politik forstærker det dilemma, embedsmænd befinder sig i.

Selvom overskriftstal bevæger sig tættere på målområdet, viser kernekomponenter fortsat reststyrke i nogle kategorier, hvilket gør dette kompliceret at opnå.

Politiske konsekvenser for Lula

Inflationstendensen kan give præsident Luiz Inacio Lula da Silva et lille valgløft.

Hvis forbrugerpriserne afslutter 2025 under det øverste mål på 4,50 %, som forudsagt af en ugentlig undersøgelse blandt økonomer fra centralbanken, kan Lula tage æren for at have stabiliseret købekraften i sin embedsperiode.

Indtil videre vil november-statistikkerne være en vigtig indikator for beslutningstagere og markeder.

Fortsat reduktion af den samlede inflation vil øge tilliden til centralbankens plan, men vedvarende kernekomponenter vil understrege de resterende forhindringer.

Efterhånden som Brasilien nærmer sig det nye år, vil samspillet mellem faldende økonomisk aktivitet, skiftende forventninger og sektorspecifikke pres definere inflationsforløbet og fremtidige politiske tiltag.