Den britiske økonomi trækker sig sammen igen, da usikkerheden i budgettet tynger aktiviteten

Den britiske økonomi faldt tilbage i sammentrækning i oktober, hvilket øger bekymringen om, at finansminister Rachel Reeves' første budget har dæmpet momentum på et følsomt tidspunkt for væksten.

Friske månedlige data viste bred svaghed på tværs af nøglesektorer og understreger de udfordringer, beslutningstagere står overfor forud for Bank of Englands endelige rentebeslutning i år.

Anden måned i træk med tilbagegang

Bruttonationalproduktet faldt med 0,1 % i oktober, rapporterede Office for National Statistics og matchede septembers reviderede tilbagegang på 0,1 %.

Økonomer adspurgt af Bloomberg havde forventet en beskeden stigning på 0,1 %, hvilket rejser spørgsmål om økonomiens styrke ind i sidste kvartal.

Servicesektoren, som står for størstedelen af Storbritanniens produktion, faldt 0,3 %, mens byggeaktiviteten faldt med 0,6 %.

Disse fald blev delvist opvejet af en genopretning på 1,1 % i industriproduktionen og 0,5 % vækst i fremstillingen, sidstnævnte understøttet af genstarten af Jaguar Land Rover-operationerne efter et cyberangreb i september.

Pundet faldt med 0,1 % til $1,3381 efter udgivelsen.

På årsbasis steg BNP med 1,1 % i oktober, hvilket matchede måneden før, men faldt under den 1,4 % ekspansion, økonomerne havde forventet.

Tallene antyder, at økonomien har mistet den momentum, der blev set i første halvdel af året, hvor Storbritannien overhalede alle andre G7-lande.

Budgetbekymringer vejer tungt på husholdninger og virksomheder

Usikkerheden omkring Reeves' budgetmeddelelse — leveret i november — er blevet nævnt som en væsentlig faktor, der holder udgifter og investeringsbeslutninger tilbage.

Spekulationer om, at skatterne skulle stige for at finansiere underskudsreduktion og velfærdsforpligtelser, vejede tungt på husholdningernes stemning og bidrog til et kraftigere end forventet fald i detailhandlen i oktober.

Reeves indførte til sidst skatteforhøjelser, men mindre aggressivt end frygtet, hvilket gav regeringen mere økonomisk råderum, samtidig med at chokket blev begrænset til forbrugere og virksomheder.

Alligevel siger økonomer, at usikkerheden forud for efterårsbudgettet sandsynligvis afskrækkede den økonomiske aktivitet i oktober.

Indikatorer for forretningsstemning peger på lignende forsigtighed.

Virksomheder udsatte investeringsbeslutninger, mens de ventede på økonomisk klarhed, hvilket forværrede væksten.

Dog opgraderede Confederation of British Industry fredag sine økonomiske prognoser, som et tegn på, at forventningerne kan stabilisere sig.

Erhvervslobbyen forventer nu, at den britiske økonomi vil vokse med 1,3 % i 2026, op fra den tidligere prognose på 1,0 %, med henvisning til højere offentlige udgifter efter budgettet. Den hævede også sin vækstprognose for i år til 1,4%.

Bank of England står over for en stram politisk beslutning

BNP-dataene for oktober er de første i en række nøgleudgivelser, der vil vejlede Bank of Englands sidste pengepolitiske møde i 2024, planlagt til den 18. december.

Beslutningstagere vil modtage nye arbejdsmarkeds- og inflationsdata i de kommende dage, hvilket former det, der forventes at blive en nøje balanceret beslutning om, hvorvidt renten skal sænkes.

Inflationen faldt til 3,6 % i oktober fra 3,8 % i september, det første fald siden maj og i overensstemmelse med bankens forventninger.

Yderligere lempelser forventes i novembers læsning. Markederne forventer bredt, at centralbanken leverer en reduktion på et kvart procentpoint og sænker styringsrenten fra 4,0 % til 3,75 %.

Fire af de ni medlemmer af Pengepolitisk Komité stemte for en nedskæring i november, hvilket signalerer, at udvalget nærmer sig et skifte, da prispresset fortsætter med at aftage.

Men med væksten svag og tilliden skrøbelig understreger de seneste data risikoen ved at stramme budgetpolitikken netop som pengepolitikken bevæger sig mod lempelse.