Kinas økonomiske afmatning forværres i november, da svag efterspørgsel tynger væksten

Kinas økonomiske afmatning intensiveredes i november, hvor nøgleindikatorer for forbrug, investeringer og industriel produktion alle ikke levede op til forventningerne.

De seneste data understreger de udfordringer, beslutningstagere står overfor, når de forsøger at begrænse overudbuddet, samtidig med at de kæmper for at genoplive den indenlandske efterspørgsel og stabilisere den langvarige nedgang i ejendomssektoren.

Forbrug og produktion overskrider forventningerne

Detailsalget, et vigtigt mål for husholdningernes efterspørgsel, steg kun 1,3 % i november i forhold til året før, markant under den vækstprognose på 2,8 % ifølge en Reuters-undersøgelse blandt økonomer.

Målingen markerede også en markant afmatning fra oktobers stigning på 2,9 %, hvilket understreger vedvarende svaghed i forbrugerforbruget.

Industriproduktionen steg med 4,8 % år-til-år, hvilket undervurderede forventningerne om en stigning på 5 % og registrerede sin svageste vækst siden august 2024.

Økonomer pegede på afdæmpet indenlandsk efterspørgsel og ujævn genopretning på tværs af sektorer som nøglefaktorer, der begrænser produktionen.

Analytikere hos Goldman Sachs har påpeget faldende bilsalg som en stor hæmsko for detailhandlen.

Data fra China Automobile Dealers Association viste, at detailsalget af biler i volumen faldt med 8,1 % i november fra året før til 2,23 millioner køretøjer, det første fald i tre år.

Faldet fulgte pauser i handelssubsidier fra flere lokale myndigheder.

Forbrugernes efterspørgsel blev også påvirket af den tidligere end sædvanlige start på Singles' Day online shoppingfestivalen.

Store e-handelsplatforme forlængede kampagnerne fra begyndelsen af oktober til den 11. november, hvilket trak en del efterspørgsel fremad.

Alligevel skuffede salget, idet bruttovolumen af varer steg med 12 %, sammenlignet med 20 % vækst sidste år, ifølge Syntun.

Investeringsnedgang og pres på ejendomssektoren

Investeringer i faste aktiver, som inkluderer ejendomme, faldt med 2,6 % i perioden januar til november i forhold til året før, hvilket er dårligere end økonomernes forventninger om et fald på 2,3 %.

Nedturen blev dybere fra en tilbagegang på 1,7 % registreret i perioden januar til oktober, hvilket markerer det kraftigste fald siden pandemiudbruddet i 2020, ifølge Wind Information.

Ejendomsinvesteringerne faldt 15,9 % i årets første 11 måneder, sammenlignet med et fald på 10,3 % i den foregående periode, hvilket understreger alvoren af ejendomsnedgangen.

Faldene i boligpriserne blev også forstærket i november, hvor priserne på nye boliger i byer på niveau ét faldt med 1,2 % år-til-år, mens priserne på videresalg faldt med 5,8 %.

"Nedgangen i investeringer i anlægsaktiver og faldet i ejendomspriserne i de seneste måneder er blevet overført til forbrugerstemningen," sagde Zhiwei Zhang, præsident og cheføkonom hos Pinpoint Asset Management, som forventer mere støttende finanspolitiske og monetære tiltag i første kvartal næste år.

Politiske løfter og vedvarende bekymringer

Kinesiske beslutningstagere har lovet yderligere støtte til at øge den indenlandske efterspørgsel i 2025.

Finansministeriet oplyste, at det planlægger at udstede ultra-langfristede særlige statsobligationer til finansiering af projekter relateret til national sikkerhed, udstyrsopgraderinger og handelsprogrammer for forbrugsvarer, samtidig med at investeringsbudgettet øges for at afbøde investeringsafmatningen.

Analytikere forbliver dog forsigtige. "Det er svært at skabe en meningsfuld stigning i forbruget uden en tydeligere forbedring af jobudsigter og lønvækst," sagde Zavier Wong, markedsanalytiker hos eToro.

Den urbane arbejdsløshed forblev stabil på 5,1 % i november, mens ungdomsarbejdsløsheden var mere forhøjet med 17,3 % i oktober.

På trods af indenlandske modvinde er Kina fortsat på rette vej til at nå sit officielle vækstmål på "omkring 5 %", understøttet af stærke eksport til ikke-amerikanske markeder.

Landets handelsoverskud steg til rekordhøje 1,1 billioner dollars i november, hvilket rejser bekymring om afhængigheden af ekstern efterspørgsel.

IMF's administrerende direktør Kristalina Georgieva har opfordret Kina til at fremskynde indsatsen for at øge forbruget og ombalancere væksten væk fra eksporten.