Tysklands skrøbelige genopretning testes, da erhvervsforventningerne svækkes

Den tyske erhvervsstemning forventes at afslutte året på en blødere note, hvilket understreger, hvor svært det fortsat er for Europas største økonomi at bryde fri af en langvarig periode med svaghed.

Nye undersøgelsesdata tyder på, at virksomheder bliver mere forsigtige med, hvad der venter forude, selvom holdningen til de nuværende forhold viser ringe ændringer.

De seneste tal bidrager til et blandet billede af Tysklands økonomi, som har kæmpet med langsom vækst, eksternt pres og dybtliggende strukturelle problemer.

Da produktionen knap undgår recession i år, skifter fokus i stigende grad til, om reformer og offentlige udgiftsplaner kan genoprette tilliden blandt virksomhederne.

Et forventningsindeks offentliggjort af Ifo-instituttet faldt i december, hvilket peger på en mere nedtrykt stemning blandt virksomheder, der ser frem mod de kommende måneder.

Undersøgelsen, der blev offentliggjort onsdag, viste, at indekset faldt til 89,7 fra en revideret 90,5 i november.

Kilde: Ifo Institute

Til sammenligning forblev en separat måling, der følger virksomhedernes vurdering af de nuværende forhold, uændret, hvilket antyder, at den umiddelbare situation er stabiliseret, selvom fremtidsudsigterne er blevet dårligere.

Forventningerne svækkes

Faldet i forventningerne signalerer, at virksomheder er stadig mere forsigtige med første halvdel af 2026.

Selvom de daglige forretningsforhold ikke er forværret yderligere, indikerer manglen på forbedring i den fremadskuende stemning vedvarende usikkerhed.

Ifo-dataene understreger, hvordan tilliden endnu ikke er kommet sig efter år præget af udbudschok, inflationspres og svag efterspørgsel både hjemme og i udlandet.

Denne pessimisme kommer ved slutningen af et år, der gav ringe tryghed til virksomheder, der håber på en afgørende vending.

På trods af en vis stabilisering i de seneste måneder forbliver den overordnede stemning skrøbelig, hvilket afspejler bekymringer om vækstmomentum og politisk retning.

Blandede undersøgelsessignaler

Andre nyere undersøgelser har sendt modstridende signaler om tilstanden i den tyske økonomi.

Tirsdag pegede erhvervsundersøgelser fra SandP Global på, at aktiviteten i den private sektor ville vokse i december, men i et langsommere tempo end økonomerne havde forventet.

Til sammenligning viste data fra ZEW-instituttet en markant forbedring af de økonomiske forventninger, som nåede deres højeste niveau siden juli.

Samlet set tyder disse indikatorer på, at selvom nogle segmenter af økonomien viser robusthed, er tilliden ujævn og langt fra sikker.

Forskellen mellem undersøgelserne fremhæver også usikkerhed om, hvorvidt foreløbige forbedringer kan opretholdes ind i det nye år.

Væksten forbliver skrøbelig

Tysklands økonomi kæmper stadig for at komme ud af en nedtur, der fik bruttonationalproduktet til at skrumpe både i 2023 og 2024.

Landet undgik med nød og næppe at falde tilbage i recession i år, hvor produktionen stagnerede i tredje kvartal efter at være faldet med 0,2 % i de foregående tre måneder.

Svage eksportvarer og afdæmpet husholdningsforbrug var nøglefaktorer bag den dårlige udvikling mellem juli og september.

Samtidig er Tyskland fortsat udsat for højere amerikanske handelsafgifter og svagere global efterspørgsel, hvilket øger presset på dets eksportdrevne model.