Kobber på vej mod den største årlige stigning siden 2009 midt i udbudsmangel

Drevet af forventninger om, at efterspørgslen efter kobber – et nøglemetal i elektrificering – vil overstige udbuddet, er metallet på vej til at opnå sin største årlige stigning siden 2009.

Kobber, ofte omtalt som "det røde metal", har oplevet en bemærkelsesværdig stigning på London Metal Exchange i år, hvor det steg med over 40 % og nåede en række rekordhøje niveauer i en stigning sent på året.

Denne præstation cementerer dens position som den bedste blandt de seks industrielle metaller, der handles på børsen.

På LME faldt den tremåneders kobberkontrakt på den sidste handelsdag i 2025.

På tidspunktet for denne skrivning var kobberkontrakten på 12.410 dollars pr. ton, hvilket er 1,8 % lavere end den forrige lukning.

Kobbermarkedet uden for USA bliver strammere, efterhånden som handlende fremskynder forsendelser til Amerika, drevet af udsigten til forestående toldsatser, ifølge en Bloomberg-rapport.

Guld-til-kobber-værdien falder

Desuden er kobberets attraktivitet som industrielt metal blevet øget af en depreciering af den amerikanske dollar, hvilket sænker prisen på råvarer for internationale købere, samt betydelige prisstigninger på ædelmetaller som guld og sølv, oplyste nyhedsbureauet.

Forholdet mellem guld og kobber er faldet til et historisk lavpunkt, hvilket tyder på, at kobber er undervurderet i forhold til guld.

Analytikere hos China Securities Co, ledet af Zhou Junzhi, forudser en betydelig stigning for kobber i 2026, drevet af de samme makroøkonomiske faktorer, der i øjeblikket driver guldmarkedet, ifølge rapporten.

Nøgleårsagerne til denne forventede kobberstigning inkluderer en forventet lempelse af pengepolitikken fra Federal Reserve.

Lavere renter stimulerer typisk økonomisk aktivitet og byggeri, hvilket øger efterspørgslen efter industrimetallet.

Derudover forventes et boom i teknologisektorerne, som er stærkt afhængige af kobber til ledninger og komponenter, at øge forbruget.

Omformningen af globale forsyningskæder, delvist som reaktion på amerikanske toldsatser, vil også bidrage til en opadgående efterspørgsel efter det "røde metal." Disse samlede kræfter vil lukke værdigabet, hvilket gør kobber til en attraktiv investering for det kommende år.

Mangel på kobbermalme

Samtidig er den primære faktor bag kobberprisstigningen den forventede mangel på kobbermalm. Dette skyldes en mindre dynamisk vækst i mineproduktionen i de senere år, som nu risikerer at blive overhalet af efterspørgslen.

Uventede produktionsnedskæringer har forstærket disse bekymringer.

For eksempel tvang offentlige protester lukningen af Panamas største mine.

Situationen er yderligere blevet kompliceret af yderligere produktionsforstyrrelser som følge af ulykker og protester i Chile og Peru, som globalt er de to vigtigste minenationer.

Det mest overbevisende bevis på mangel på råmaterialer er ændringen i behandlings- og raffineringsafgifter (TCRC'er), som mineselskaber betaler kobbersmelteværker for forarbejdning af malm, ifølge en rapport fra Commerzbank AG.

Disse gebyrer blev negative tidligere i år i Kina, verdens førende kobberproducent, oplyste den tyske bank.

Dette negative område betyder, at kinesiske kobbersmelteværker nu betaler mineselskaber for at sikre kobbermalme, hvilket signalerer en knaphed.