KOSPI stiger kraftigt, da asiatiske markeder rykker efter US jobchok

De asiatiske aktier steg mandag, efter at en overraskende svag amerikansk jobrapport lettede frygten for en nært forestående rentestigning fra Federal Reserve, hvilket genoplivede risikovilligheden, selvom oliepriserne steg på ny usikkerhed omkring Hormuzstrædet.

Japans Nikkei 225 steg omkring 2%, Sydkoreas KOSPI steg 1.1% og MSCI's bredeste Asien-Stillehavsindikator uden Japan steg 0.8%.

Stigningen fulgte rekordlukkede kurser på Wall Street fredag, hvor investorer så den svagere ansættelsesudvikling som en grund til, at Fed bør forblive tålmodig.

Kina bevægede sig i den modsatte retning, idet CSI 300 faldt 0.4% efter, at inflationsdata forstærkede bekymringer om svag indenlandsk efterspørgsel.

Svage jobtal ændrer debatten om Fed

Fredagens jobrapport ændrede tonen på de globale markeder.

USA's ikke-landbrugsbeskæftigelse faldt med 23,000 i juli, mens maj og juni blev revideret ned med i alt 103,000 job.

Arbejdsløshedsprocenten faldt en smule til 4.1%, hovedsageligt fordi deltagelsen i arbejdsstyrken faldt til 61.4%.

Det var nok til markant at reducere forventningerne om en Fed-forhøjelse i september.

Terminsmarkederne satte sandsynligheden for en stigning på et kvart procentpoint til omkring 44% mandag, ned fra cirka to tredjedele ugen før.

Den næste test kommer onsdag, når USA frigiver forbrugerprisdata for juli. Økonomer forventer, at den overordnede CPI stiger 0.1% fra juni, og at kernepriserne stiger 0.2%.

Bureau of Labor Statistics har planlagt offentliggørelsen til 12. august kl. 8.30 ET.

JPMorgan-økonomen Michael Feroli vurderer, at en kerneaflæsning omkring 0.22% sandsynligvis ikke alene er nok til at tvinge en forhøjelse i september, men mener, at gentagne aflæsninger tættere på 0.3% vil styrke argumentet for strammere pengepolitik.

Statsrenteafkastene (Treasury yields) steg svagt i Asien efter fredagens rally, med 10-årige afkast omkring 4.66%.

Nikkei og KOSPI følger Wall Streets opsving

Lavere forventninger om amerikanske renteforhøjelser gav det asiatiske teknologimarked noget luft efter flere uger med kraftige bevægelser i AI-relaterede aktier.

Nikkeis 2% stigning placerede Japan blandt mandagens stærkeste store markeder, mens KOSPI steg 1.1% efter syv sammenhængende ugentlige fald.

Begge nød godt af reboundet i amerikanske teknologiaktier og lavere obligationsrenter, selvom deres indenlandske risici er forskellige.

For Japan er yenen stadig presset. Dollaren handlede nær 158.2 yen efter sidste uges intervention fra Japan og USA.

Samtidig viste Bank of Japans referat af sit juli-møde, at beslutningstagerne blev mere bekymrede for, at inflationen overskrider målet på 2%. Nogle medlemmer argumenterede for, at renteforhøjelser muligvis må komme hurtigere, end markederne forventer.

BOJ holdt sin styringsrente omkring 1% i juli og afviste et forslag om en øjeblikkelig forhøjelse til 1.25%.

Den mere stramme debat styrker dog argumentet for endnu en renteændring og kan begrænse den støtte, japanske eksportører får fra en svag yen.

Sydkorea står over for en anden udfordring.

KOSPI er ved at komme sig efter en kraftig korrektion i sin halvledersektor, hvilket gør Samsung Electronics og SK Hynix meget følsomme over for ændringer i amerikanske renter og AI-sentiment.

Olie og Kina gør opsvinget mindre entydigt

Den risikovillige stemning blev kompliceret af højere energipriser. Brent steg omkring 1% til $84.40 pr. tønde, og amerikansk råolie steg 0.8% til $78.80, da skibsfarten gennem Hormuzstrædet forblev begrænset.

Iran sagde, at en aftale med Oman om nye sejlruter var ved at være færdig, men gentog, at strædet ikke vil åbne helt, før Washington opfylder yderligere betingelser.

Den usikkerhed holder en geopolitisk præmie i råolie intakt netop som lavere olie tidligere havde begyndt at dæmpe inflationsbekymringer.

Kina leverede endnu en advarsel. Producentpris-inflationen aftog til 3.5% i juli fra 4.1% i juni, mens forbrugerinflationen faldt til 0.5%.

ANZ-strateg Zhaopeng Xing ser opbremsningen som en kombination af lavere energiomkostninger og fortsat svag indenlandsk efterspørgsel, hvor effekterne af hurtigere finanspolitiske udgifter sandsynligvis kun indtræffer gradvist.

Virksomheders indtjening forbliver den vigtigste modvægt.

Med næsten 90% af S&P 500-selskaberne meldt ud estimerer Bank of America den underliggende indtjeningsvækst til omkring 30% efter at have fratrukket investeringsrelaterede gevinster hos Alphabet og Amazon.

Banken ser også en medianindtjeningsvækst på 28% blandt AI-relaterede virksomheder, mod 12% andre steder.

Den styrke hjalp amerikanske aktier med at nå nye højder i sidste uge.

For Asien hviler mandagens rebound stadig på en skrøbelig balance: blødere amerikanske data skal køle Fed uden at signalere en dybere nedtur, mens olie skal forblive tilstrækkeligt afdæmpet for at forhindre, at inflationen vender tilbage som markedets dominerende risiko.