Israel tester investorernes appetit med det første Eurobond-salg siden våbenhvilen i Gaza

Israel er vendt tilbage til de internationale gældsmarkeder med et nyt multi-tranche Eurobond-salg, hvilket markerer dets første globale fundraisingindsats siden våbenhvilen i Gaza for næsten tre måneder siden.

Udstedelsen kommer efter en længere periode, hvor regeringen i høj grad var afhængig af indenlandsk lån for at finansiere øgede forsvars- og sikkerhedsudgifter under krigen.

Aftalen, som rapporteret af Bloomberg, sigter mod at rejse flere milliarder dollars og følger efter en række investormøder i USA, Europa og Asien.

Embedsmænd involveret i processen sagde, at feedback fra globale investorer har været positiv, hvilket fik Israel til at udvide salgsstrukturen ud over de sædvanlige udløbstider.

Tiltaget understreger et skift tilbage mod udenlandsk finansiering efter måneders udstedelse af rekorder hjemme.

Globale markeder tilbage i fokus

Eurobond-salget omfatter løbetider på fem, 10 og 30 år, ifølge Bloomberg.

Forud for udbuddet mødtes israelske embedsmænd med dusinvis af institutionelle investorer på tværs af store finansielle centre for at vurdere efterspørgslen og justere prissætningen.

De femårige obligationer markedsføres med en margin på omkring 120 basispoint over amerikanske statsobligationer.

Den 10-årige tranche er angivet til cirka 130 basispoint, mens 30-årige obligationer vises til cirka 150 basispoint over benchmarken.

Israel udnyttede sidst de globale gældsmarkeder i februar sidste år, hvor landet rejste 5 milliarder dollars gennem fem- og tiårige obligationer.

Inkluderingen af en 30-årig tranche i det nuværende salg følger investorernes efterspørgsel efter længere løbetider og tilføjer varighed til Israels eksterne gældsprofil.

Krigsdrevet låneoptrapning

Israels tilbagevenden til de globale markeder følger en periode med enestående låntagning, udløst af dets toårige krig mod Hamas, som også spredte sig til andre fronter, der involverer Iran og Libanon.

Konflikten oppustede forsvarsudgifterne betydeligt og omformede statens finansieringsbehov.

Bloomberg oplyser, at premierminister Benjamin Netanyahus regering indledte et rekordstort låneprogram, der i 2024 udgjorde næsten 280 milliarder shekel, eller omkring 89 milliarder dollars.

Størstedelen af denne udstedelse blev absorberet af de indenlandske markeder, hvilket begrænsede Israels engagement med internationale investorer under krigens højdepunkt.

Låneniveauerne sidste år forventes at have oversteget 200 milliarder shekel, hvilket placerer dem blandt de højeste årlige tal i årtier, eksklusive Covid-19-pandemiperioden.

Kreditrisikosignaler stabiliseres

Markedsmålinger, der følger Israels statslige risiko, har vist tegn på lettelse i de seneste måneder.

Femårige kreditdefaultswap-priser, som ofte bruges af investorer til at sikre sig mod misligholdelsesrisiko, er faldet til omkring 69 point.

Det repræsenterer et markant fald fra toppen på 144 point, som blev nået i august 2024, hvor bekymringerne om konflikten og det finansielle pres var højest.

Nedgangen antyder reducerede kortsigtede stressopfattelser blandt investorer, da våbenhvilen har holdt.

På trods af stabiliseringen i markedsindikatorerne er Israels statslige kreditstatus stadig under lup.

Under krigen nedgraderede alle tre store ratingbureauer Israels vurdering med to trin med henvisning til øgede geopolitiske og finansielle risici.

SandP reviderede Israels vurderingsprognose til stabil fra negativ i november.

Moody's og Fitch har fastholdt negative udsigter, hvilket afspejler vedvarende bekymringer omkring gældsniveauer og regionale sikkerhedsforhold.