Sølvstigningen belaster det globale udbud, da detailefterspørgslen stiger kraftigt i hele Asien

Sølvs hurtige prisstigning spreder sig gennem de globale markeder, belaster forsyningskæderne og tvinger banker og raffinaderier til at kæmpe for at imødekomme en hidtil uset detailefterspørgsel.

Efter at være steget næsten 150 % sidste år, er det hvide metal accelereret yderligere i begyndelsen af 2026 og er steget med cirka en tredjedel på blot få uger.

Rallyet er blevet drevet af geopolitisk usikkerhed under Trump-administrationen, fornyede angreb på Federal Reserve og en voksende opfattelse blandt forbrugerne af, at ædelmetaller udgør et af de få tilbageværende sikre tilflugtssteder.

Detailfeberen spreder sig ud over Kina

Kina var et tidligt epicenter for sølvkøbsbølgen, hvor forbrugerne købte mønter og små barrer, efterhånden som priserne slog rekorder.

Den entusiasme spreder sig nu over hele Asien og Mellemøsten.

Fra køer i Singapore til udsolgte tilbud i Sydkorea driver detailinvestorer efterspørgslen på niveauer, der sjældent er set før.

"Det er den højeste efterspørgsel, jeg nogensinde har set," sagde Firat Sekerci, general manager for Public Gold DMCC, en barrhandler med base i Dubai, i en Bloomberg-rapport.

"De fleste raffinaderier i Tyrkiet har været udsolgt for de mindre barer — 10 ounces, 100 ounces — de sidste 10 dage."

I Tyrkiet er detailkøbere angiveligt villige til at betale op til 9 dollars pr. ounce over de globale benchmarkpriser i London for at sikre metal.

Forhøjede præmier er også tydelige i hele Mellemøsten, hvilket understreger, hvordan lokale mangler presser priserne langt ud over internationale referencer.

Forsyningsflaskehalse og globale forstyrrelser

Stigningen i præmier får globale banker til at prioritere forsendelser til markeder som Tyrkiet og Mellemøsten, ifølge forhandlere med kendskab til sagen.

Som følge heraf når mindre sølv Indien, hvilket efterlader efterspørgslen der udækket.

Indien er fortsat en af verdens største sølvforbrugere, og efterspørgslen er nu endnu stærkere end under oktoberpressen, der forstyrrede de globale markeder.

På det tidspunkt drænede Diwali-relaterede køb og frygt for amerikanske toldsatser likviditeten i London og sendte benchmarkpriserne til deres højeste niveauer siden 1970'erne.

Investorernes appetit i Indien er igen steget, især efter mønter og mindre barrer.

"Hvad end vi producerer, sælger vi. Vi kunne levere 25% flere mønter og barrer, og markedet ville absorbere det," sagde Samit Guha, administrerende direktør for MMTC-PAMP India Pvt.

Selvom virksomheden har mere end fordoblet sine sølvdore-importer mellem oktober og december fra sidste år, kæmper den stadig for at følge med.

Den modtager også anmodninger om at raffinere metal for kunder i Sydkorea, De Forenede Arabiske Emirater, Vietnam og Malaysia.

Stramme lagre og robust efterspørgsel

Strukturelle faktorer forværrer manglen.

Raffinaderier fokuserer typisk på at producere store 1.000-ounce barer, der bruges på engrosmarkeder, hvilket begrænser tilgængeligheden af detailvenlige formater.

"Det giver ikke mening for raffinaderier at øge produktionen og investere i nye linjer" for mindre barer, sagde Sunil Kashyap, administrerende direktør for bullionhandleren FinMet Pte Ltd., med henvisning til usikkerhed om, hvor længe efterspørgslen vil vare.

Imens forbliver lagrene tynde efter sidste års pres.

Lagre knyttet til Shanghai Futures Exchange kom sig kortvarigt i december, men er siden faldet tilbage til lavpunkter efter oktober. Gamle barer med varierende renhed er nu ved at komme i omløb igen, hvilket understreger belastningen.

På trods af høje priser virker efterspørgslen robust. "De fleste detailkøb af sølv foretages fuldt ud kontant i stedet for på margin, så selv hvis priserne falder tilbage, vil mange blot holde fast eller endda bruge fald til at øge positionerne," sagde Zijie Wu, analytiker fra Jinrui Futures Co.

Med de geopolitiske og økonomiske risici, der stiger, siger analytikere, at vedvarende detailkøb vil være en nøglefaktor for, om sølvets opgang har yderligere spillerum.