BrewDog-salg til Tilray efterlader bitter eftersmag for medarbejdere og investorer

Salget af BrewDogs britiske og irske aktiviteter til den amerikanske cannabis- og drikkevaregruppe Tilray for £33 million har efterladt en bitter eftersmag hos interessenterne, med hundredevis af jobtab og intet afkast til mere end 200.000 småinvestorer, som støttede selskabet gennem Equity for Punks.

Aftalen, bekræftet af begge selskaber, betyder, at Tilray overtager BrewDogs brand, immaterielle rettigheder, bryggeridrift i Storbritannien samt 11 "strategiske" barer i hele Storbritannien og Irland.

Aftalen bevarer 733 arbejdspladser.

Dog lukkes 38 andre barer straks, hvilket resulterer i 484 afskedigelser.

Tilray oplyste, at selskabet er i separate forhandlinger om at overtage BrewDogs aktiver i USA og Australien.

AlixPartners, som fungerede som administrator i salgsprocessen, sagde, at ingen budgiver havde fremsat et tilbud, der ville have bevaret virksomheden i sin helhed.

"Der blev ikke afgivet noget tilbud på noget tidspunkt i salgsprocessen fra nogen potentiel budgiver, som ville have bevaret BrewDog i sin helhed," lød det fra firmaet.

Fagforening rasende over jobtab

Omfanget og måden, jobtabene er sket på, har vakt skarp kritik fra Unite, fagforeningen der repræsenterer ansatte i hotel- og restaurationsbranchen.

"Næsten 500 levebrød er blevet udslettet, mens endnu en virksomhedsaffære sys sammen bag lukkede døre," sagde Unite i en erklæring.

Sharon Graham, Unites generalsekretær, sagde: "BrewDog-medarbejdere byggede dette brand. De fortjente respekt. I stedet blev de behandlet som udskiftelige brikker."

Bryan Simpson, fagforeningens nationale leder for hospitality, beskrev håndteringen af afskedigelserne som "intet mindre end en national skændsel".

Han tilføjede, at det at informere personalet om øjeblikkelige jobtab via et konferenceopkald med kun 25 minutters varsel "har genklange af P&O og er fordømmeligt".

Tilray overtager kontrollen med BrewDogs bryggeri i Ellon i Aberdeenshire og distributionscentret The Hop Hub i Motherwell, Lanarkshire, hvilket sikrer fremtiden for selskabets kerneproduktionsaktiviteter.

Equity for Punks-investorer efterlades tomhændede

Ud over jobtabene har aftalen efterladt en bitter eftersmag for de mere end 200.000 småinvestorer, som deltog i BrewDogs Equity for Punks-crowdfunding.

Ifølge AlixPartners vil disse investorer ikke modtage noget af salgsprovenuet.

Lanceret i 2009 inviterede ordningen ølentusiaster til at "eje en bid af bryggeriet og dele i dets succes og vækst".

Deltagerne investerede typisk omkring £500, købte aktier til priser mellem £20 og £30, selvom nogle bidrog væsentligt mere.

Som gengæld blev investorer tilbudt fordele som rabat på øl, gratis fødselsdagsdrikke og invitationer til selskabets "Annual General Mayhem"-arrangementer med live-musik og smagninger.

Fra lanceringen til lukningen i 2021 rejste ordningen £75 million og hjalp med at finansiere selskabets hurtige ekspansion til mere end 100 barer verden over.

På sit højdepunkt blev BrewDogs grundlæggere, James Watt og Martin Dickie, som begyndte at brygge i en industrienhed i Fraserburgh i 2007, hyldet som pionerer for en ny håndværksølbevægelse.

Selskabet luftede engang muligheden for en børsnotering, der kunne værdisætte det til £2 billion.

Men Equity for Punks-modellen indebar strukturelle risici.

I 2017 erhvervede private equity-firmaet TSG Consumer Partners en ejerandel på 22% i BrewDog gennem præferenceaktier.

Disse aktier gav TSG fortrinsret til tilbagebetaling i tilfælde af et salg, hvilket potentielt kunne efterlade almindelige aktionærer med lidt eller intet.

Et advarende eksempel for små investorer

BrewDogs erfaring understreger den asymmetri, der er iboende i aktiebaseret crowdfunding.

Mens modellen gav bryggeriet adgang til kapital med relativt få begrænsninger, havde små investorer begrænset indflydelse på strategien og bar en betydelig risiko.

Selskabets finansielle resultater forværredes i de senere år.

BrewDog rapporterede tab på næsten £37 million sidste år, da salgsudviklingen gik i stå.

I løbet af 2025 blev det fjernet fra 2,000 pubber, efterhånden som kunderne skiftede til rivaliserende mærker, og det lukkede 10 af sine egne barer midt i svære handelsvilkår.

Dets omdømme blev også skadet af et åbent brev fra tidligere ansatte i 2021, der anklagede selskabet og Watt for at fremme en "kultur af frygt" og tolerere mobning og dårlige praksisser.

Selskabet afviste mange af anklagerne, men anerkendte behovet for forandring.

For Tilray repræsenterer opkøbet en mulighed for at udvide sin tilstedeværelse inden for drikkevarer i Storbritannien og Irland til en lavere værdiansættelse.

For BrewDogs medarbejdere og småaktionærer markerer aftalen dog afslutningen på et dristigt eksperiment i crowd-finansieret kapitalisme — og fungerer som en alvorlig påmindelse om de risici, der kan følge med.

Køb Tilray Brands-aktier nu på eToro.