Fed fastholder renter, mens krig i Mellemøsten skyggelægger udsigterne

Embedsmænd i den amerikanske centralbank Federal Reserve beholdt renten uændret onsdag og fastholdt en forsigtig linje, da geopolitiske spændinger i Mellemøsten og blandede økonomiske signaler komplicerer det pengepolitiske udsyn.

Den Federal Open Market Committee (FOMC) stemte 11-1 for at holde den toneangivende federal funds-rate i intervallet 3,5% til 3,75%, i overensstemmelse med markedets forventninger.

Guvernør Stephen Miran stemte imod og opfordrede til en nedsættelse på et kvart procentpoint.

Beslutningen markerer den anden sammenhængende pause fra centralbanken, selvom det økonomiske bagtæppe har ændret sig markant siden det foregående møde.

Fed advarer om usikkerhed midt i Mellemøsten-konflikten

Formanden for Federal Reserve, Jay Powell, sagde, at Mellemøst-konflikten forventes at løfte den kortsigtede inflation, men tilføjede, at det er "for tidligt at kende omfanget og varigheden" af dens økonomiske indvirkning.

"Kortfristede målinger af inflationsforventningerne er steget i de seneste uger, sandsynligvis som følge af den markante stigning i oliepriserne forårsaget af forsyningsforstyrrelser i Mellemøsten," sagde han under en pressekonference efter pengepolitiske beslutninger.

I sin udtalelse efter mødet fremhævede Fed den voksende usikkerhed forbundet med geopolitiske udviklinger.

"Konsekvenserne af udviklingen i Mellemøsten for den amerikanske økonomi er usikre," lød det fra embedsmændene. "Komitéen er opmærksom på risiciene på begge sider af sit dobbelte mandat."

Optrapningen i konflikten efter amerikanske-israelske strikes mod Iran har presset oliepriserne op, hvilket øger bekymringer om inflation samtidig med, at det udgør risici for vækst og beskæftigelse.

På trods af disse presserende faktorer indikerede beslutningstagerne, at de endnu ikke er parate til at ændre renten og foretrækker at overvåge, hvordan de udviklende forhold påvirker den bredere økonomi.

Centralbanken opretholdt også sin forward guidance, idet prognoserne fortsat viser én rentenedsættelse i 2026 og en anden i 2027.

Bemærkelsesværdigt var, at ingen embedsmænd signalerede en præference for at hæve renten i år.

Formuleringen om arbejdsmarkedet ændrer sig, efterhånden som risici opstår

Fed foretog subtile, men vigtige ændringer i sin vurdering af arbejdsmarkedet.

Embedsmænd fjernede tidligere formuleringer, der antydede en stabilisering i beskæftigelsesforholdene, og bemærkede i stedet, at arbejdsløsheden "har været stort set uændret i de seneste måneder."

Denne justering følger en svagere end forventet jobrapport for februar, som rejste spørgsmål om arbejdsmarkedets modstandsdygtighed.

Samtidig gentog Fed, at "jobtilvæksten har forblevet lav", samtidig med at den fastholdt sin vurdering af, at den økonomiske aktivitet "har udvidet sig i et solidt tempo" og at inflationen "forbliver noget forhøjet."

Disse blandede signaler understreger den balanceakt, som beslutningstagerne står over for, når de vejer risiciene for både inflation og beskæftigelse.

Opdaterede prognoser viser højere inflationsudsigter

Sideløbende med rentebeslutningen offentliggjorde Fed opdaterede økonomiske prognoser, der afspejler beskedne ændringer i udsigterne.

Beslutningstagerne hævede svagt deres prognose for økonomisk vækst i 2026 til 2,4% fra tidligere 2,3%, samtidig med at de holdt deres arbejdsløshedsforventning uændret på 4,4%.

Inflationsforventningerne blev dog revideret opad.

Embedsmænd forventer nu inflation på 2,7% ved udgangen af 2026, op fra en tidligere vurdering på 2,4%.

Kerneinflationen, som ekskluderer fødevarer og energi, forventes også at nå 2,7%.

Opjusteringen afspejler bekymring for, at stigende energipriser kan smitte af på den bredere inflation, selvom centralbankfolk traditionelt betragter sådanne chok som midlertidige.

Investorer har justeret deres forventninger tilsvarende.

Mens markederne stadig forventer én rentenedsættelse inden årets udgang, er forventningerne om tidligere lempelser blevet nedjusteret.

Feds forsigtige holdning kommer, mens den navigerer i et komplekst miljø præget af geopolitiske risici, inflationspres og tegn på afdæmpning på arbejdsmarkedet.