Olie på vej til ugentligt fald, da markedets 'buffer' forsvinder, advarer Rystad

Oliepriserne var på vej mod deres kraftigste ugentlige fald i seks måneder efter at være faldet fredag.

Dette fald fulgte en meddelelse fra den amerikanske præsident Donald Trump om, at han ville indstille angreb på Irans energianlæg i 10 dage og sagde, at forhandlinger om at afslutte konflikten skrider godt frem.

Prisen på West Texas Intermediate råolie lå sidst i $93.89 pr. tønde, ned 0.7%, mens Brent lå i $101.54 pr. tønde, ned 0.4% fra sidste lukkekurs.

På trods af at Brent-råolie steg 5.7% og WTI steg 4.6% torsdag på grund af frygt for yderligere krigseskalation, lukkede begge benchmarks alligevel ugen 4.6% lavere.

Priyanka Sachdeva, analytiker hos Phillip Nova, sagde:

Trods samtaler om de-eskalering handles olie ud fra krigens varighed, ikke kun overskrifterne. Enhver direkte skade på olieinfrastruktur eller en langvarig konflikt kan tvinge markederne til hurtigt at prisjustere opad

På trods af at Trump annoncerede en midlertidig standsning af angreb på Irans energiinfrastruktur, har USA udstationeret tusinder af soldater i Mellemøsten.

Derudover overvejer Trump ifølge rapporter muligheden for at bruge jordstyrker til at indtage Irans centrale, strategiske oliehub, Kharg Island.

En højtstående iransk embedsmand afviste ifølge en Reuters-rapport et amerikansk 15-punktsforslag, leveret via Pakistan, som "ensidigt og uretfærdigt." 

Geopolitisk ustabilitet driver langsigtede prisforventninger

Konflikten har hårdt påvirket den globale olieforsyning og fjernet 11 millioner tønder pr. dag fra markedet.

International Energy Agency (IEA) har beskrevet denne krise som mere alvorlig end den samlede effekt af de to olieshocks i 1970'erne og Rusland-Ukraine-krigens påvirkning af gasforsyningen.

Analytikere hos Macquarie Group vurderer, at en hurtig afslutning på konflikten ville få oliepriserne til hurtigt at falde på kort sigt, selvom de sandsynligvis ville stabilisere sig på niveauer fra før konflikten. 

Omvendt vurderer analytikerne, at priserne kunne skyde i vejret til $200 pr. tønde, hvis krigen fortsætter til udgangen af juni.

På trods af tabet på betydelige 17.8 millioner tønder pr. dag (bpd) i handel via Hormuzstrædet—herunder 14.2 million bpd råolie og kondensater—har råoliemarkedet vist bemærkelsesværdig modstandskraft og opretholdt stabilitet i næsten fire uger, ifølge en analyse fra Rystad Energy. 

Det globale oliesystems 'buffer' forsvinder, risiciene stiger

Rystad Energy's chefanalytiker for olie, Paola Rodriguez-Masiu, sagde i en mailkommentar:

Den relativt afdæmpede prisreaktion var mulig, fordi markedet gik ind i denne krise med en betydelig buffer

"Men den buffer er forsvundet."

Det globale oliesystems evne til at absorbere chok er blevet udtømt i løbet af de seneste tre uger.

Som konsekvens vil enhver sekundær forstyrrelse, der tidligere ville have resulteret i en forudsigelig og håndterbar prisstigning i et bufferet marked, nu ramme et system uden tilbageværende absorptionskapacitet hårdt, sagde Rystad. 

Eksempler på sådanne forstyrrelser inkluderer et udfald i CPC-rørledningen (Kaspiske hav via Rusland), en kraftig orkansæson eller skader på infrastruktur i Yanbu eller Fujairah.

Før konflikten forventede det globale udsyn et betydeligt overskud af råolie, anslået til omkring 3.0 millioner tønder pr. dag (bpd) i år. 

Lagre både på land og offshore var høje, og der var en sund, omend geografisk koncentreret, mængde reserveproduktionskapacitet tilgængelig.

“Disse samlede “ekstra” tønder gjorde det muligt for markedet at absorbere et udbudschok, som i enhver anden udgangskonfiguration ville have fået priserne til at reagere mere voldsomt,” sagde det Norge-baserede energiinformationsbureau.