Råvareoversigt: Ædelmetaller stiger på køb ved dyk; Brent over $111

Guld- og sølvpriserne steg kraftigt fredag, da investorer greb til køb på lavere niveauer efter at ædelmetallerne var faldet markant i den foregående handelsdag. 

Selvom priserne steg fredag, var oliepriserne stadig på vej mod deres første ugentlige fald siden 9. februar, efter forlængelsen af en pause i præsident Donald Trumps angreb på Irans energianlæg.

Markedet var dog fortsat tilbageholdende med hensyn til, om våbenhvilen er holdbar. 

Imens steg kontrakter på aluminium, kobber og zink på London Metal Exchange, efterhånden som investorer indarbejdede udviklinger på udbudssiden. 

Guld stiger

På trods af stigningen fredag som følge af køb ved dyk, er guldpriserne stadig på vej mod et fjerde ugentligt tab i træk.

Gevinsterne blev begrænset af en stigende forventning om renteforhøjelser i USA, der er blevet forstærket af inflationsbekymringer som følge af krigen i Iran.

På skrivende tidspunkt var COMEX-guldkontrakten i $4,556.62 pr. ounce, op 3.4%, mens sølv var 4.5% højere til $70.963 pr. ounce. 

På trods af at Trump forlængede fristen for Iran til at genåbne Hormuzstrædet, forblev oliepriserne over $110 pr. tønde.

Denne forlængelse fulgte efter Teherans afvisning af et 15-punkts amerikansk forslag, der sigtede mod at få afsluttet kampene.

Konflikten, der nu har varet fire uger og eskalerer i hele Mellemøsten, påvirker verdensøkonomien.

Denne udvikling har ført til kraftige stigninger i energi- og gødningsomkostninger, hvilket forværrer inflationsbekymringerne.

Inflationsstigningen har som konsekvens ændret Federal Reserves holdning og peger på mulige renteforhøjelser.

Sådanne forhøjelser påvirker normalt guldpriserne negativt ved at øge alternativomkostningen ved at eje et ikke-rentebærende aktiv.

Før krigens udbrud forventede handlende to rentenedsættelser i USA i 2026.

Data fra CME Groups FedWatch Tool indikerer imidlertid nu, at handlende helt har afskrevet muligheden for rentenedsættelser i USA i 2026.

“Faldet i prisen på over 15% siden begyndelsen af marts skyldes sandsynligvis også de ekstremt kraftige prisstigninger i starten af året,” sagde Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank AG.

Guld havde faktisk oplevet en markant stigning og toppede med 30% i januar.

Olien stiger, men på vej mod ugentligt fald

Selvom priserne steg fredag, er oliepriserne parate til deres første ugentlige fald siden 9. februar.

Dette fald kommer, mens investorer forbliver forsigtige over muligheden for en våbenhvile i den månedsgamle konflikt, selv efter at præsident Trump i USA forlængede en suspension af angrebene på Irans energifaciliteter.

Brent-råolie på Intercontinental Exchange var sidst handlet til $111.10 pr. tønde, op 2.9%, mens West Texas Intermediate var 3.5% højere til $97.78 pr. tønde. 

Siden USA og Israel indledte angreb mod Iran, er Brent-referencen steget 53%; dog registrerede den et fald på 1.2% i denne uge.

Ligeledes havde WTI, som er steget 45% siden konfliktens begyndelse, et ugentligt fald på 1.3%.

Ifølge Commerzbank AG's hovedscenarie, som antager at krigen i Mellemøsten afsluttes i maj, forventes prisen på Brent-råolie at falde til $90 pr. tønde ved afslutningen af andet kvartal.

“Selv hvis skibsfarten gennem Hormuzstrædet normaliseres, frygtes det, at olieproduktionen i regionen kun vil genoptages langsomt på grund af længere opstartstider i olieproduktionen og skader på produktionsanlæg,” sagde Lambrecht. 

Another factor pointing to higher oil prices than previously expected even after the war ends is that the world will be facing a severe inventory shortage, as production in the region had to be significantly scaled back due to the blockade of exports.

USA har intensiveret sin militære tilstedeværelse i Mellemøsten og udsendt tusindvis af soldater, mens Trump overvejer en landinvasion for at indtage Irans strategiske oliecenter på Kharg Island. 

Samtidig har Trump også forlænget fristen for Iran til at genåbne Hormuzstrædet og advaret om, at manglende overholdelse vil føre til ødelæggelse af Teherans energiinfrastruktur.

Konflikten har alvorligt påvirket det globale olieudbud og fjernet cirka 11 millioner tønder pr. dag.

Det Internationale Energiagentur har karakteriseret denne krise som mere alvorlig end de to olieshocks i 1970'erne tilsammen.

Basismetaller stiger

Fredagens session for basismetaller genoptog med øget styrke, da markederne fortsætter med at absorbere forskellige udviklinger, herunder en strøm af nyheder om udbudssiden og ændrede geopolitiske forventninger.

Aluminiummarkedet oplever en betydelig risikopræmie, hvilket fremgår af, at japanske købere har accepteret de højeste kvartalspræmier i over ti år. 

Denne stramning i det fysiske udbud skyldes krigen i Iran, som har forstyrret forsyningskæderne og kraftigt begrænset tilgængeligheden fra en region, der er ansvarlig for næsten en tiendedel af verdens aluminiumproduktion. 

“Spot-handler til endnu højere præmier understreger presset på det fysiske udbud,” sagde Neil Welsh, leder af metalsmarkedet hos Britannia Global Markets, i en mailkommentar. 

“Aluminium har været et af de få metaller, der har haft konstante ugentlige gevinster denne måned, da den faktiske lukning af Hormuzstrædet holder markedet på kanten.”

Trods en bedring tidligere på ugen drevet af optimisme om, at diplomatiske bestræbelser muligvis kan afværge en dybere økonomisk afmatning, handles kobber i øjeblikket med blandede signaler.

“Markedet forbliver yderst følsomt over for geopolitiske overskrifter, og manglen på klarhed omkring forhandlingerne mellem USA og Iran holder tilliden lav.”

Tre-måneders kobberkontrakten på LME var på $12,192 pr. ton, op 0.5%, mens aluminiumkontrakten var 1.4% højere til $3,294.50 pr. ton.