Indiens dieseleksport til Sydøstasien rammer seksårigt højdepunkt

Indiens dieselforsendelser til Sydøstasien steg i marts til det højeste niveau siden oktober 2018, da handlere omdirigerede forsyninger, og raffinaderier udnyttede højere asiatiske margener.

Omkring 1 million metriske ton (7,45 millioner tønder) bevægede sig på ruten, med omtrent halvdelen med destination Singapore, ifølge data fra analysefirmaet Kpler og tre handelskilder.

Arbitrage svinger mod øst, efterhånden som prisspredninger indsnævres

Frontmånedens aprils øst-vest prisspredninger indsnævrede til et gennemsnitligt discount på $20 pr. ton i ugen til 27. marts, baseret på LSEG-prisdata, med nogle handelsdage, der vendte til præmier.

Handlere betragter typisk en discount på under $40 pr. ton som gunstig for at omdirigere laster øst for Suez i stedet for vestpå, hvilket understøtter skiftet mod Sydøstasien.

Skiftet fulgte leveringsforstyrrelser i Mellemøsten forbundet med USA's og Israels krig med Iran, hvilket førte til, at nogle asiatiske raffinaderier reducerede produktionen og fik lande, herunder Kina, til at indføre eksportforbud for raffinerede produkter.

Reliance fører forsendelser med Singapore som hovedknudepunkt

Omkring 90% af marts-volumenerne blev afskibet af Reliance Industries, operatør af verdens største raffinaderikompleks, viste Kpler-data.

Reliance svarede ikke straks på en anmodning om kommentar.

Lastningerne ventes at hjælpe med at lette forsyningsknapheden op mod april.

Eksportstigningen kan også løfte spotmarginerne for indiske raffinaderier, som købte store mængder prompt russisk råolie for at erstatte den forstyrrede forsyning fra Mellemøsten.

Købere søger alternativer midt i regionale begrænsninger

Med de sædvanlige leverandører begrænsede, vendte regionale købere sig mod Indien.

"Asiatiske købere, der normalt er afhængige af Kina og Nordøstasien, må søge alternative leverancer, hvor Indiens Reliance er en af hovedkandidaterne i regionen," sagde analytikere hos konsulenthuset FGE NexantECA.

Indiens rolle som en swing-leverandør — i stand til at sælge raffinerede produkter enten til Europa eller Asien afhængig af margener — satte landet i position til at udfylde hullet.

Strømmene kan fortsætte trods politikændringer

Nogle analytikere forventer, at de omdirigerede strømme vil fortsætte på kort sigt, selv efter at den indiske regering genindførte eksportafgifter på diesel.

Sparta Commodities-analytiker James Noel-Beswick sagde, at arbitrageregnekalkulerne antyder "at handlen kan fortsætte mindst ind i august."

Han tilføjede, at Indien "tilsyneladende er fast besluttet på at holde sine raffinaderier kørende på fuld kapacitet," og at Washingtons lempelige holdning til både russiske og iranske køb har givet landet mulighed for det.

USA har udstedt midlertidige dispensationer for salg af russiske og iranske oliepartier til søs for at lette de globale priser.

Med Reliance som drivkraft for volumenerne og med prisspredninger, der stadig er støttende, ser forsendelserne ud til at forblive forhøjede i de kommende måneder, hvilket vil hjælpe med at lindre regional knaphed, mens det bredere forsyningsbillede forbliver uroligt.