JP Morgan nedjusterer forventning til BoE-rentehævninger efter Bailey advarer om markedsrisici

JP Morgan har nedjusteret sine forventninger til rentehævninger fra Bank of England i år og henviser til nylige udtalelser fra guvernør Andrew Bailey, som antydede, at de finansielle markeder muligvis overvurderer behovet for en strammere pengepolitik.

Den amerikanske bank forventer nu kun én renteforhøjelse i 2026, mod tidligere prognose om to hævninger i april og juli.

Den reviderede udsigt kommer, mens beslutningstagere vurderer de økonomiske konsekvenser af stigende energipriser og den bredere usikkerhed forbundet med konflikten i Iran.

Markeder vurderes at prisfastsætte rentehævninger for højt

Bailey gav udtryk for forsigtighed i et Reuters-interview og afviste markedsforventninger om flere rentehævninger.

Finansielle markeder indregner i øjeblikket to hævninger i år, efter tidligere at have forventet så mange som fire.

"(Markedet) indregner stadig, at vi vil hæve renterne. Jeg vil stadig sige, at det er en vurdering, markedet må foretage, men jeg synes, de skynder sig lidt for meget," sagde Bailey.

Som følge af denne ændring i tonen forventer JP Morgan nu en enkelt rentehævning i juni. "Baileys kommentarer antyder, at april er for tidligt for et flertal for en hævning, og vi skifter nu til at forvente én hævning i juni," sagde Allan Monks, bankens cheføkonom for Storbritannien.

Trods justeringen tilføjede Monks, at banken stadig forventer to rentenedsættelser i 2027.

Vækstrisici og inflation komplicerer pengepolitisk kurs

Bank of England står over for en kompleks pengepolitisk baggrund, da krigen i Iran har ført til en kraftig stigning i de globale energipriser.

Mens højere energipriser driver inflationen, tynger de også den økonomiske vækst.

Bailey understregede behovet for en afbalanceret tilgang og påpegede, at beslutningstagere må overveje risici for beskæftigelse og økonomisk aktivitet side om side med inflationspresset.

"Vi bliver selvfølgelig nødt til at handle med pengepolitikken, hvis vi vurderer, det er passende. Men det forekommer mig, og det forekommer mig stadig i dag, at det vigtigste er at adressere årsagen til chokket," sagde han.

"Selvfølgelig skal vi håndtere de chok, der kommer vores vej. Men vores mandat er meget klart på dette punkt ... vi skal gøre det på en måde, der ... forårsager mindst mulig skade i form af aktivitet i økonomien og i form af job," tilføjede han.

Centralbanken har advaret om, at de finansielle markeder forbliver sårbare, særligt inden for områder som privat kredit og obligationsmarkeder, hvor gearingniveauerne er forhøjede.

Svag efterspørgsel begrænser prissætningskraft

De økonomiske forhold i Storbritannien forbliver skrøbelige, idet Bailey peger på tegn på aftagende efterspørgsel og et blødere arbejdsmarked.

Inflationen forventes at stige til 3.5% i tredje kvartal 2026, over Bank of Englands mål på 2%, men stadig langt under tidligere toppe.

På trods af inflationspresset synes virksomheder at være begrænsede i deres evne til at videreføre højere omkostninger.

"Virksomheder fortæller mig konsekvent, at de opererer i et miljø uden prissætningskraft," sagde Bailey.

Han anerkendte, at noget videreførsel af højere energipriser sandsynligvis vil finde sted, men understregede, at det generelle miljø er præget af økonomisk svaghed.

"Konteksten lige nu er et blødere arbejdsmarked. Vi mener, at aktiviteten er en smule under potentialet - så et vist produktionsgab åbner sig," sagde han.

Bank of England er klar til at annoncere sin næste rentebeslutning den 30. april, og investorer følger nøje efter yderligere vejledning, mens beslutningstagere navigerer i et udfordrende økonomisk landskab præget af geopolitiske risici og ujævn vækst.