Goldman ser Brent toppe $115–$120 i alvorligt Hormuz-scenarie

Oliepriserne forventes at forblive høje i den overskuelige fremtid, da Hormuzstrædet sandsynligvis ikke vil genåbne fuldt ud foreløbig. 

Goldman Sachs forventer, at prisen på Brent-råolie i gennemsnit vil være over $100 pr. tønde gennem 2026, forudsat at lukningen af Hormuzstrædet varer en måned mere.

Goldman Sachs' analytikere, herunder Daan Struyven, skrev i en note, at "situationen forbliver flydende".

De skrev dette efter begyndelsen af en to-ugers våbenhvile mellem USA og Iran og bemærkede, at vicepræsident JD Vance beskrev våbenhvilen som skrøbelig.

“Vi fortsætter med at se risikoen for vores prisfremskrivning som skæv mod opad,” skrev analytikerne i noten. 

På trods af at de oplevede deres største daglige fald siden april 2020, kom oliepriserne sig igen torsdag. ICE Brent steg for eksempel over 3% og handles igen over $98 pr. tønde. 

Forskellige scenarier

Dette opsving blev drevet af den fortsatte konflikt i Mellemøsten og et forværret udsyn for en våbenhvile, hvilket intensiverede fokus på den vedvarende usikkerhed omkring Hormuzstrædet.

Goldman Sachs' nuværende basisscenarie forventer en genopretning af olieflowet gennem strædet, begyndende i denne weekend. 

Derefter forventer banken en gradvis, månedslang tilbagevenden af eksporten fra Den Persiske Golf til niveauerne før krigen.

Dette scenarie antyder, at Brent-råolie vil have et gennemsnit på $82 pr. tønde i tredje kvartal, faldende en smule til $80 i fjerde kvartal.

Analytikerne vurderede, at under bankens "adverse view"-scenario—which included a one-month delay in the economic reopening—Brent-råoliepriserne forventedes at gennemsnitligt overstige $100 pr. tønde i årets anden halvdel.

Et mere pessimistisk scenarie fra Goldman Sachs, drevet af en langvarig lukning og reduceret regional produktion, resulterede i endnu højere prognoser: Brent-råolie forventedes at nå $120 pr. tønde i tredje kvartal og $115 i fjerde.

”Markedet skal stadig holde øje med tegn på en omprisning af de langsigtede scenarier,” sagde analytikere hos Rystad Energy i en mailkommentar. 

As the ceasefire proposal details are digested and understood, the main triggers would be only Iranian-friendly ships allowed to transit, weaker exporter loading reliability, or evidence that insurers and shipowners still view Gulf transit as unsafe.

Indvirkning på oliemarkederne

I et eskaleringsscenario vil terminsmarkederne opleve den mest umiddelbare og intense reaktion, da det er her frygt, optionalitet og sandsynlighed prissættes, ifølge Rystads analytikere.

Håbet om våbenhvilen svandt efter at Teheran hævdede, at flere betingelser i aftalen var blevet overtrådt.

Samtidigt indledte Israel sit største angreb på Libanon siden invasionens begyndelse.

Derudover erklærede USA's præsident Donald Trump, at de amerikanske styrker ville "forblive på plads i, og omkring Iran, indtil den indgåede aftale er fuldt overholdt." 

En iransk delegation er planlagt til at ankomme til Islamabad torsdag aften.

With a full reopening of the strait unlikely in the near term, oil prices are expected to remain supported, as disruptions linked to reduced output and refinery shutdowns will take time to unwind.