Barclays udpeger europæiske flyselskabsaktier, du ikke må gå glip af

Barclays har udpeget IAG og Ryanair som sine foretrukne navne i Europas luftfartssektor og hævder, at de forhøjede brændstofomkostninger gør mere end blot at presse marginerne.

De er ved at tegne konkurrencekortet om.

I en tid hvor verden står over for olievolatilitet, forsyningsforstyrrelser og pres på billetpriserne, er mæglerens anbefaling reelt en satsning på, hvem der overlever i konkurrencen.

Den signalerede, at de svagere selskaber kan få svært ved at absorbere chokket, mens de stærkere flyselskaber kan komme ud med større markedsandele og øget prissætningsstyrke.

Det gør dette til mere end en rutinemæssig mæglernote om to aktier. Det er et bredere væddemål om, at stress i branchen vil skille de sandsynlige vindere fra de sårbare.

Brændstofomkostninger som presfaktor

Den umiddelbare baggrund for Barclays' anbefaling er klar.

Jetbrændstof er en af de største driftsomkostninger for ethvert flyselskab, og det nuværende energishock har gjort denne byrde endnu sværere at håndtere.

Europas lufthavnsbranche advarede om, at regionen kan stå over for en systemisk mangel på jetbrændstof inden for tre uger, medmindre Hormuzstrædet genåbner.

Advarslen understreger, hvor skrøbelige forsyningsforholdene er blevet op til den travle sommersæson.

I marts begyndte luftfartsselskaber i både Asien og Europa at hæve priserne, indføre brændstoftillæg og justere tidsplaner, da konflikten i Mellemøsten pressede jetbrændstofomkostningerne op og forstyrrede vigtige luftruter.

De europæiske jetbrændstofpriser var fordoblet siden angrebene mod Iran i slutningen af februar, og luftfartschefer advarede om, at en langvarig konflikt ville betyde højere priser og potentielt strammere brændstoftilgængelighed.

Økonomien er enkel: Når passagerefterspørgslen forbliver stabil, kan indtjeningen komme under pres, hvis brændstofomkostningerne stiger hurtigere end billetindtægterne.

Derfor har Barclays' argument gennemslagskraft.

Det reelle spørgsmål er ikke kun, om oliepriserne forbliver høje, men hvilke flyselskaber der har den finansielle styrke og netværksstyrke til at absorbere chokket bedre end konkurrenterne.

Læs også: Citi siger, at europæiske bankaktier er billige og anbefaler køb på faldet

Hvorfor Barclays foretrækker IAG og Ryanair

Inden for denne ramme ser Barclays IAG og Ryanair som de fremtrædende aktører.

IAG, ejer af British Airways, er attraktiv på grund af sin stærkere finansielle position og sin eksponering mod premium- og transatlantiske markeder.

Ifølge Barclays mener banken, at IAG indtager en forsigtig holdning med en robust balance, hvilket giver selskabet mulighed for at forsvare kapitaludgifter og potentielt agere på nødlidende muligheder.

Ryanair er attraktiv af en anden grund.

Dets ultra-lavprisforretningsmodel giver det en naturlig fordel, når forbrugerne bliver mere prisfølsomme.

Barclays argumenterer for, at stress i branchen kan åbne muligheder for, at selskabet kan erhverve aktiver billigere, hvis konkurser opstår andre steder på markedet.

Men mægleren pegede også på en vigtig risiko: Ryanair har ingen brændstofafdækning for regnskabsåret 2028, hvilket efterlader selskabet mere udsat, hvis oliepriserne stiger yderligere.