Investorer forventede tre ting fra Netflix – den leverede ingen

Citis senioranalytiker Jason Bazinet siger, at investorer forventede tre ting fra Netflix (NASDAQ: NFLX) – og dens Q1-resultater leverede “ingen”.

Bazinets bemærkninger kommer kort efter, at streaminggiganten leverede et “double beat”; indtjening pr. aktie på $1.23 på en imponerende $12.25 billion i omsætning for sit første finansielle kvartal.

Netflix-aktien handles fortsat omkring 10% lavere fredag morgen.

Netflix-aktien falder efter tre store skuffelser

Efter Netflix’ beslutning om at stoppe jagten på storskala M&A – specifikt den opgivne WBD-aftale – forventede investorer tre ting fra selskabet for at forblive positive.

For det første forventede de cirka en kvart milliard dollars i aftalerelaterede omkostninger, der ville blive tilbageført, hvilket ville give en øjeblikkelig forbedring af marginerne.

For det andet antog markedet, at Netflix ville udnytte sin frihed fra regulatorisk granskning til aggressivt at hæve priserne globalt og derved løfte omsætningsguidancen.

For det tredje forventede aktionærerne en massiv udvidelse af tilbagekøbspolitikken, da Netflix ikke længere skulle akkumulere kontanter til opkøb.

Men selskabet leverede “ingen”, fortalte Bazinet CNBC, og tilføjede, at NFLX-aktien falder efter regnskabet, fordi “opbygningen frem mod offentliggørelsen var baseret på disse forventninger, og de blev knust.”

Manglende klarhed i engagementmålinger skader NFLX-aktien

Investorer har været sønderlemmende fokuserede på organisk vækst og engagement, da NFLX ikke længere offentliggør det samlede antal abonnenter, men Bazinet karakteriserede selskabets kommentar om seertal som “utilfredsstillende”.

På regnskabskaldet anerkendte ledelsen, at “seertallene ikke var gode” i Q1, men pegede i stedet på deres egen måling for forskellige måder at måle engagement på for at forsvare præstationen.

Virksomheden nægtede dog at oplyse denne interne måling – hvilket skabte det, som Citi-analytikeren beskrev som et transparensgab.

Ifølge ham forbliver markedet fikseret på eksterne data, der indikerer køligere organisk engagement.

Kort sagt falder Netflix-aktien, fordi selskabets “tro på os, vores måling er fin”-tilgang ikke leverede den klarhed, investorerne havde brug for til at retfærdiggøre kursmultiplen.

Hvad Netflix skal gøre for at bevare sin dominans

Udover taktiske fejl pegede Bazinet på en overhængende strategisk trussel, som Netflix på et tidspunkt må tage fat på: fremkomsten af indhold uden gatekeeping.

Med udbredelsen af avancerede AI-værktøjer æder brugergenereret indhold (UGC) hurtigt markedsandel fra traditionelt højbudget videoindhold, spil og forlagsindustri.

Citi-analytikeren udtrykte dyb bekymring over denne ændrede forbrugertrend og bemærkede, at NFLX-aktien snart kan stå over for et “strategisk problem” vedrørende kvaliteten og relevansen af dets indholdsarkiv.

For at forblive brancheleder må Netflix navigere i denne “næste bølge” af underholdning, hvor adgangsbarrieren for højkvalitetsproduktion falder, og kampen om opmærksomhed bevæger sig væk fra Hollywood-studier og hen imod skaberne selv.

Samtidig forbliver resten af Wall Street overvejende positive over for medie- og underholdningsgiganten – hvilket fremgår af dens konsensusvurdering "overvægt" og et gennemsnitligt kursmål på næsten $115.