Guld stiger på Irans våbenhvile: Kan gevinster holde, mens olie køler af?

Guld steg onsdag, efter at præsident Donald Trump forlængede Irans våbenhvile, men gevinsterne blev dæmpet, da faldende oliepriser reducerede nogle inflationsbekymringer, samtidig med at det bredere geopolitiske udsyn forblev usikkert.

Spotguld reboundede 0.9% til $4,755.11 pr. ounce kl. 0225 GMT efter at have ramt et lavpunkt den 13. april, mens juni-futures på amerikansk guld steg 1.1% til $4,772.90.

Analytikere advarede om, at økonomiske nøgletal, der offentliggøres senere på ugen, kan begrænse yderligere opadgående bevægelser, hvis de understøtter opfattelsen af, at den amerikanske økonomi forbliver robust.

Forlængelse af våbenhvile afkøler risiko og oliepriser

US-præsident Donald Trump sagde i denne uge, at han ville forlænge Irans våbenhvile, indtil Teheran indsender et forslag og forhandlingerne afsluttes, hvilket giver diplomati mere tid, men uden at indgå i en klart betingelsesløs og åbenlyst tidsubegrænset våbenhvile.

Skridtet fremstod i vid udstrækning som ensidigt, og det var stadig uklart, om Iran formelt ville acceptere betingelserne, hvilket efterlod markederne forsigtige med hensyn til, hvor holdbart det seneste de-eskalationssignal egentlig var.

Den oprindelige to-ugers våbenhvile var ved at udløbe, og forlængelsen hjalp med at lette nogle af de umiddelbare frygt for fornyet forstyrrelse.

Oliepriserne aftog, da risikoen for en mere umiddelbar optrapning faldt, hvilket vendte en del af den geopolitiske præmie indbygget i råolie under den seneste optrapning.

Et vedvarende fald i råolie ville lette inflationspresset og reducere behovet for, at Federal Reserve strammer politikken, en dynamik der kan være understøttende for guld, selv om roligere markeder kan dæmpe efterspørgslen efter sikre havne.

Guld forbliver følsomt over for risiko og renter

Guld er fortsat meget følsomt over for skift i geopolitisk risiko, oliepriser, dollaren og obligationsrenter.

Enhver fornyet optrapning i Mellemøsten kan genoplive efterspørgslen efter guld som en defensiv aktivklasse, mens en stærkere dollar og højere reale renter vil begrænse yderligere stigninger.

Det nylige tilbageslag i olie har kompliceret den balance ved at reducere en kilde til inflationsstøtte for guld uden fuldstændigt at fjerne det bredere geopolitiske bagtæppe.

Renter, inflation og udsigten for guld

Et kraftigt fald i oliepriserne ville også hjælpe med at afbøde noget af det inflationspres, som tidligere i konflikten havde understøttet guldrallyet.

Mens guld bevarer en appel ud over sin rolle som inflationsafdækning, mindsker højere renter dets attraktivitet i forhold til afkastgivende aktiver.

Nominerede til formandsposten i Federal Reserve, Kevin Warsh, afgav tirsdag vidnesbyrd for Senatets bankudvalg og sagde, at han ikke havde givet løfter til Trump om rentenedsættelser, samtidig med at han understregede centralbankens uafhængighed og bredere strukturelle reformer.

Det betyder, at holdbarheden af våbenhvilen og dens effekt på olie, inflationsforventninger og dollaren vil forblive central for gulds nærmeste retning.

For nu hjælper udsigten til en midlertidig våbenhvile med at stabilisere stemningen, men enhver klarere geopolitisk gennembrud eller stærkere end forventet amerikanske data kan stadig presse guld ved at støtte dollaren og renterne i de kommende uger.