Håb om genåbning af Hormuz svinder, mens aluminium og kobber får støtte

Håb om en genåbning af Hormuzstrædet dæmpede kortvarigt det seneste ryk i aluminiumpriserne midt i den igangværende konflikt i Golfen, men produktionsdata og kinesiske markedsdynamikker giver nu ny støtte til både aluminium- og kobbermarkederne.

Aluminium faldt kortvarigt efter optimismen om en mulig genåbning af den vigtige shippingrute, men genvandt terræn, da forsyningsbekymringerne fortsætter.

Aluminium genvinder efter nedskæringer i Golfen

Aluminiumprisen, som toppede i torsdags med en ny fireårig rekord på næsten $3,700 pr. ton, faldt endda midlertidigt under $3,450 pr. ton.

Siden har den dog genvundet.

Tremåneders aluminiumskontrakt på London Metal Exchange var sidst noteret til $3,532 pr. ton, ned 0.6% fra sidste lukkekurs.

Produktionsdata fra International Aluminium Institute giver støtte, idet martsproduktionen i Golfregionen var hele 6% lavere end måneden før på daglig basis og næsten 5.5% under niveauet året før.

"Produktionsdata fra International Aluminium Institute giver støtte, idet martsproduktionen i Golfregionen var hele 6% lavere end måneden før på daglig basis og næsten 5.5% under niveauet året før," sagde Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank.

Takket være en svag stigning i produktionen i Kina var den daglige globale produktion dog kun 0.3% lavere end februar og endda 1% over niveauet året før.

Kinesiske import af alumina, det vigtigste råmateriale i aluminiumproduktionen, steg med 87% i marts i forhold til måneden før og, med næsten 340,000 tons, var næsten 30 gange højere end året før. 

Kina modtager i øjeblikket nogle forsendelser, der oprindeligt var bestemt til Golfregionen, hvor faldende råmaterialepriser understøtter attraktive marginer for kinesiske smelteværker.

Kobber når rekordproduktion trods negative præmier

Kinas forædlede kobberproduktion fortsætter med at stige og nåede en ny rekord i marts trods udfordrende smelteøkonomi.

Forædlet kobberproduktion i Kina steg til 1.33 million tons i marts, nåede en ny all-time-high med en meget snæver margin.

Den tidligere rekord blev sat allerede sidste december og lå kun 40,000 tons under martsniveauet. Sammenlignet med året før steg produktionen dermed med 6.6%.

"Alt dette fortsætter med at finde sted på baggrund af negative smelte- og forædlingspræmier (TC/RCs), som i marts nåede et nyt lavpunkt på minus USD 66.1 pr. ton," sagde Volkmar Baur, FX- og råvareanalytiker hos Commerzbank.

"Forædlet kobberproduktion fortsætter derfor med at blive drevet af stigende priser på svovlsyre, et biprodukt fra forædling af kobber. I Kina steg disse priser igen med over 30% i marts i forhold til måneden før, hvilket gør dem mere end dobbelt så høje som i marts sidste år."

På rédactionstidspunktet var tremåneders kobberkontrakt på LME på $13,296.53 pr. ton, op 0.5%.

Eksportbegrænsninger på svovlsyre

Den kinesiske regering har nu annonceret restriktioner på eksport af svovlsyre, hvilket forventes at dæmpe biproduktpriserne og påvirke incitamenterne for smelteværkerne.

"Eksportrestriktionen på svovlsyre rammer dermed kobbermarkedet to gange. For det første mindsker det incitamentet for kinesiske kobbersmelteværker til at fortsætte produktionen i lyset af negative TC/RCs. For det andet står det globale marked nu over for en mangel på svovlsyre," sagde Volkmar Baur.

Sidste år udgjorde Kinas nettoeksport af svovlsyre omkring 4.5 million tons.

Mangel kan yderligere stramme udbuddet af kobberkoncentrat, især da Golfregionen også er en stor producent af svovl.

Analytikere bemærker, at den fortsatte usikkerhed om Hormuzstrædet fortsat understøtter en positiv stemning for begge metaller, hvor fysiske forsyningsforstyrrelser og kinesiske markedsreaktioner former den kortsigtede prisudvikling.