US-virksomhedsobligationer får stærk udenlandsk efterspørgsel drevet af tech-rotation

Udenlandsk efterspørgsel efter amerikanske investment-grade virksomhedsobligationer har været stærk i 15 på hinanden følgende måneder, ifølge en note fra Citigroup, citeret i en Reuters-rapport.

Udenlandske investorer roterer i stigende grad ind i teknologi-, medie- og telekomgæld (TMT), samtidig med at de reducerer eksponeringen mod finansielle obligationer.

Denne tendens kommer på trods af nylige bekymringer om stigende virksomhedsgældsniveauer, især hos selskaber som Oracle, der har været genstand for investorernes granskning vedrørende deres finansieringsplaner til omfattende udbygning af AI-infrastruktur.

Skift mod TMT og længere løbetider

Citigroup fremhævede et klart skift i investorernes allokeringspræferencer.

"Udenlandske investorer er roteret mod TMT og væk fra finanssektoren, og har tilføjet mere i 15y+-løbetidssegmentet, i tråd med de seneste tendenser i primærmarkedet," sagde mæglerhuset i en note, som nævnt i en Reuters-rapport.

Dataene afspejler en markant stigning i udenlandsk deltagelse i TMT-obligationer.

Ifølge Citigroup øgede udenlandske investorer deres andel af købene i TMT-virksomhedsobligationer til 26.1% i 2026, op fra 17.1% i 2025.

Samtidig faldt deres eksponering mod finansiel gæld markant til 39% fra 53.8%.

Efterspørgslen efter obligationer med længere løbetid er også steget kraftigt.

Citigroup bemærkede, at obligationer med løbetid over 15 år tegnede sig for 44.1% af de samlede køb i 2026, mod 23.7% i 2025.

Stærke indstrømme fra globale markeder

Mæglerhuset pegede på stærke kapitalindstrømme i amerikansk virksomhedsgæld fra flere regioner.

De største indstrømme siden februar 2025 kom fra Canada, Japan, Norge, Taiwan, Kuwait og Hongkong.

Især Hongkong skilte sig ud, med beholdninger der steg 19.4% efter regulatoriske ændringer.

Det tyder på, at politiske justeringer i centrale finanscentre understøtter den fortsatte efterspørgsel efter amerikanske kreditmarkeder.

AI-drevet kreditstyrke understøtter udstedere

Citigroup fremhævede også forbedrede kreditprofiler blandt udvalgte amerikanske virksomheder, drevet af den igangværende opbygning af AI-infrastruktur.

Selskaber som American Tower, Analog Devices, Keysight Technologies og Cadence Design Systems har fået opgraderinger af deres kreditvurderinger.

Disse opgraderinger afspejler stærkere balancer og vækstudsigter knyttet til øgede investeringer i AI-relateret infrastruktur og styrker investorernes tillid til sektoren.

Strukturel efterspørgsel understøtter US-obligationers dominans

Citigroup understregede, at strukturelle faktorer fortsat understøtter den globale efterspørgsel efter amerikanske virksomhedsobligationer.

"Globale investorer, der søger eksponering mod lang løbetid, har ingen levedygtige alternativer i stort omfang, hvilket forstærker de strukturelle barrierer mod en omfattende rotation væk fra US-aktiver," sagde mæglerhuset, som rapporteret af Reuters.

Ifølge firmaet står amerikanske selskaber for størstedelen af de $11.6 trillion i top-rated virksomhedsobligationer på tværs af USA og Europa.

De dominerer også udstedelsen af obligationer med løbetider over 15 år.

Denne stærke udbudssituation kombineret med vedvarende global efterspørgsel fremhæver den fortsatte tiltrækningskraft ved amerikansk virksomhedsgæld blandt pensionsfonde og forsikringsinvestorer, der søger langsigtede, højkvalitetsaktiver.