Guld stiger, da olie-kaos og Fed-splittelse vækker frygt for chok i pengepolitikken

Guld tog en lille stigning fra et tre-ugers lavpunkt torsdag, men forblev under pres, da investorer vurderede en dybt splittet Federal Reserve, en søblokade mod Iran som har sendt oliepriserne i vejret, og konsekvenserne af begge for udviklingen i de amerikanske renter.

Spotguld steg 0.7% til $4,573 per ounce efter at være faldet til sit laveste siden slutningen af marts på $4,548 i den foregående session, mens US-guldfutures med levering i juni steg 0.5% til $4,585.10 an ounce.

"Køb på dyk spiller en rolle i guldets genopretningsforsøg i dag. Guld repræsenterer en attraktiv købs mulighed for tradere på nuværende niveau," sagde Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade.

Oliestigningen komplicerer billedet

Høje energipriser begrænser ædelmetallets kortsigtede gevinster ved at genoplive inflationsbekymringer, som kan holde låneomkostningerne højere i længere tid.

Brent-olie toppede $124 a barrel on Thursday — det højeste niveau siden midten af 2022 — og fortsatte den kraftige optur, der begyndte, da USA indførte en søblokade mod iranske havne.

Priserne var allerede steget over $118 a barrel blot onsdag.

Konflikten mellem USA og Iran har kvalt trafikken gennem Hormuzstrædet, en afgørende rute for verdens olieleverancer, og Teheran nægter at genåbne farvandet, før blokaden ophæves.

Forhandlinger om at få afsluttet dødvandet er gentagne gange strandet, med begge parter fastlåste.

Præsident Donald Trump sagde, at USA ville opretholde sin søblokade, indtil Iran accepterer en nuklear aftale.

"Blokaden er en smule mere effektiv end bombningen. De kvæles som en stoppet gris, og det bliver værre for dem. De kan ikke få et atomvåben," sagde Trump til Axios onsdag.

En historisk splittelse i Fed

Federal Reserve fastholdt sin benchmark-overnatningsrente i intervallet 3.5% til 3.75% onsdag — det var tredje gang i træk — og det var Jerome Powells sidste møde som formand, inden hans embedsperiode udløber den 15. maj.

Men beslutningen var langt fra rutine.

Afstemningen endte 8-4, den mest splittede Fed-beslutning siden oktober 1992.

Tre dissidenter — Fed-præsidenterne Beth Hammack fra Cleveland, Neel Kashkari fra Minneapolis og Lorie Logan fra Dallas — var ikke imod selve fastholdelsen, men imod bevarelsen af en lempelsestone i udtalelsen, hvilket signalerede, at de mente, en renteforhøjelse var lige så sandsynlig som en rentenedsættelse.

En fjerde dissident, guvernør Stephen Miran, opfordrede til en reduktion på et kvart procentpoint.

Fed's udtalelse anerkendte, at "udviklinger i Mellemøsten bidrager til et højt niveau af usikkerhed om de økonomiske udsigter" og at "inflationen er forhøjet, delvist som følge af den nylige stigning i de globale energipriser."

Powell, som bekræftede, at han ville blive siddende i Fed's bestyrelse som guvernør indtil januar 2028 trods at han træder tilbage som formand, beskrev forhandlingerne som "ivrige."

Han bemærkede, at flere komitémedlemmer ønskede, at politikudtalelsen skulle kommunikere en "neutral holdning, så en forhøjelse er lige så sandsynlig som en sænkning."

Rentenedsættelser afskrevet

Markederne har hurtigt fjernet forventninger om lempelser på kort sigt.

Handlende priser rentenedsættelser helt ud for i år, mens markedet tillægger en betydelig sandsynlighed for en forhøjelse i begyndelsen af 2027, ifølge data fra rentefutures.

For guld, som typisk profiterer af lavere reale renter og en svagere dollar, udgør omprisningen en betydelig modvind.

Ædelmetallets kortsigtede prisudvikling vil blive formet af samspillet i energimarkederne, eventuelle nye tegn på stigende amerikansk inflation og forløbet for Fed-politikken under den tiltrædende formand Kevin Warsh, hvis nominering blev fremmet af Senatets bankudvalg onsdag.