Global gæld nærmer sig $353 billioner, efterspørgslen skifter fra US Treasuries

Den globale gæld steg til rekordhøje næsten $353 billioner ved udgangen af marts, da investorer viste tidlige tegn på at diversificere væk fra US Treasuries i lyset af skiftende finanspolitiske dynamikker, ifølge Institute of International Finance (IIF).

IIF's seneste Global Debt Monitor fremhævede en divergens i investorernes efterspørgsel, med en stærkere appetit på japanske og europæiske statsobligationer, hvilket står i kontrast til en overordnet stabil efterspørgsel efter US Treasuries siden årets begyndelse.

"Disse tendenser afspejler delvist divergerende gældsbaner, som i stigende grad påvirker investorernes fordelingsbeslutninger," sagde Emre Tiftik, direktør for Global Markets and Policy ved IIF, i en Reuters‑artikel.

Divergerende gældsbaner former investorstrømme

Rapporten pegede på voksende forskelle i de finanspolitiske udsigter blandt de store økonomier som en væsentlig drivkraft bag ændrede investeringsmønstre.

"Under de nuværende politikker forventes USAs gæld i forhold til BNP at fortsætte med at stige, og nylige prognoser fra Congressional Budget Office indikerer en yderligere forværring af den langsigtede finanspolitiske udsigt," skrev Tiftik.

I kontrast forventes gældsandele i eurozonen og Japan at følge en mere moderat kurs, selv om finanspolitisk ekspansion fortsætter i disse regioner.

Denne relative stabilitet har medvirket til en øget international efterspørgsel efter deres statsobligationer.

På trods af skiftet i præferencer for statsobligationer forbliver det amerikanske virksomhedsobligationsmarked robust.

Udstedelser knyttet til investeringer i kunstig intelligens og fortsatte kapitalindstrømninger fra udenlandske investorer har understøttet en stærk efterspørgsel i dette segment.

Global gæld stiger i hurtigste tempo siden midten af 2025

Den globale gæld steg med mere end $4,4 billioner i første kvartal alene, hvilket markerer den hurtigste vækstrate siden midten af 2025 og den femte kvartalsvise stigning i træk, lød det i rapporten.

Stigningen blev i vid udstrækning drevet af øget optagelse af lån i USA, særligt fra regeringen.

Tiftik bemærkede, at Washingtons finanspolitiske ekspansion har været en væsentlig bidragyder til stigningen i den globale gæld.

Kina spillede også en betydelig rolle med en kraftig acceleration i låntagning blandt ikke-finansielle selskaber, overvejende statsdrevne virksomheder.

Denne lånevækst overgik den, som blev set hos den kinesiske stat.

Uden for verdens to største økonomier var tendenserne mere blandede.

Gældsniveauerne i modne markeder faldt svagt, mens vækstmarkeder eksklusive Kina oplevede en beskeden stigning og nåede en rekord på $36,8 billioner.

Statens låntagning blev identificeret som den primære drivkraft i disse regioner.

Strukturelle pres vil drive langsigtet gældsudvikling

Målt på de samlede indikatorer udgjorde den globale gæld cirka 305% af verdens økonomiske output og forblev overordnet stabil sammenlignet med niveauerne siden 2023.

Regionalt varierede tendenserne dog, idet gældsrelationerne faldt i modne markeder og steg støt i fremvoksende økonomier.

De største stigninger i gæld i forhold til BNP over det seneste kvartal blev registreret i Norge, Kuwait, Kina, Bahrain og Saudi-Arabien, som hver noterede stigninger på mere end 30 procentpoint.

Fremadrettet advarede IIF om, at strukturelle faktorer sandsynligvis vil fastholde et opadgående pres på de globale gældsniveauer.

Disse omfatter en aldrende befolkning, øgede udgifter til forsvar, energisikkerhed, diversificeringsindsatser, cybersikkerhed og kapitaludgifter relateret til kunstig intelligens.

"Den seneste konflikt i Mellemøsten forventes at intensivere nogle af disse pres yderligere," sagde Tiftik.