Guld holder nær to-ugers-top: kan svag jobdata løfte priserne?

Guld var stort set uændret fredag og lå tæt på en to-ugers-top, mens investorer afventede amerikanske arbejdsmarkedsdata, som kunne give det klareste signal hidtil om Federal Reserves pengepolitiske kurs.

En svagere dollar og lavere oliepriser begrænsede faldet, mens vedvarende spændinger i Mellemøsten fortsat støttede efterspørgslen efter sikker havn.

Metallet var også på vej til en tredje uge i træk med gevinst, hvilket afspejler et marked stadig fanget mellem to modsatrettede kræfter: forventninger til amerikanske renter og efterspørgsel efter sikker havn, mens de geopolitiske risici forbliver høje.

Handlende er nu fokuseret på april måneds non-farm payrolls-rapport, som kan ændre forventningerne til, hvornår Fed kan begynde at lempe pengepolitikken.

Fokus på jobdata

Markedet forventer, at non-farm payrolls i USA stiger med omkring 62,000, markant ned fra 178,000 i marts, mens arbejdsløsheden ventes at forblive på 4.3%.

Tallene er vigtige, fordi de direkte vil indgå i debatten om, hvorvidt den amerikanske økonomi køler nok af til, at Fed vil overveje rentenedsættelser senere på året.

For guld er de pengepolitiske implikationer klare.

Højere renter belaster typisk guld, fordi metallet ikke giver afkast, hvilket gør det mindre attraktivt, når afkastet på kontanter og obligationer er højt.

Omvendt kan svagere end ventede arbejdsmarkedsdata styrke argumentet for rentenedsættelser, presse dollar og Treasury-afkast og give fornyet støtte til guldpriserne.

Et stærkere tal kan dog have den modsatte effekt.

Hvis payrolls overrasker positivt, kan investorer skubbe forventninger om Fed-lempelser ud i fremtiden, løfte dollaren og begrænse gevinsterne i guld.

Det har efterladt markedet i en venteposition, hvor handlende tøver med at følge prisstigninger op, inden data frigives.

Dollaren, olie og geopolitik

Dollaren har haft en svagere tone, hvilket har været en vigtig støtte for guld i denne uge.

Da guld er prissat i amerikanske dollar, gør en svagere dollar det billigere for købere i andre valutaer og kan hjælpe med at opretholde efterspørgslen, selv når den brede risikovillighed forbedres.

Oliepriserne lettede imens fra de seneste toppe og reducerede noget af den umiddelbare inflationsbekymring, der havde bygget sig op på de globale markeder.

Lavere energipriser kan dæmpe forventningerne om fornyet prispres, hvilket igen kan reducere investorenes trang til at øge beholdningen af guld som inflationssikring.

Ikke desto mindre forbliver de geopolitiske risici i fokus.

Nye spændinger omkring Hormuzstrædet har holdt markederne på vagt over muligheden for yderligere forstyrrelser i en vigtig energikorridor.

Det bagtæppe har forhindret et dybt fald i guld, idet tilflugtskøb fortsat opvejer presset fra skiftende rente-forventninger.

Niveauer at holde øje med

Teknisk set ligger guld fortsat over sit 20-dages simple glidende gennemsnit og midterste Bollinger-band nær $4,695, hvilket antyder, at den kortsigtede struktur stadig er konstruktiv.

Momentum synes moderat positivt, med RSI omkring 52.

Samtidig ligger Average Directional Index omkring 20, under 25-niveauet som ofte forbindes med en stærkere trend.

Det tyder på, at den nuværende stigning er intakt, men mangler stærk overbevisning. Første modstand ventes nær $4,882, efterfulgt af det psykologisk vigtige niveau $5,000.

På nedsiden er støtten samlet omkring $4,695 og derefter $4,509, med en vigtigere bund nær $4,335.

Foreløbig ser det ud til, at guld får sin næste klare retning fra den amerikanske payrolls-rapport og dens implikationer for Fed, dollaren og reale afkast.