JPMorgan og Citi er optimistiske om Kospi-rallyet, men pas på vigtige risici

Sydkoreas Kospi-indeks har været i et af de stærkeste opsving og ligger nu tæt på sit rekordniveau, efterhånden som boomet inden for kunstig intelligens tager fart. Det er steget med 82% i år og 197% i de seneste 12 måneder og har tilført milliarder af dollars i værdi.

Goldman Sachs og Citigroup er optimistiske for Kospi-indekset 

Det igangværende hop i Kospi-indekset er blevet muliggjort af den kraftigt stigende efterspørgsel efter halvledere i forbindelse med AI-boomet. Et nærmere kig på indekskomponenterne viser, at halvledervirksomheder fører an.

Samsung Electronics' aktiekurs er steget markant og har bragt selskabets markedsværdi over $1 trillion. Tilsvarende er SK Hynix-aktien nået rekordniveauer og spejler gevinsterne hos amerikanske jævnbyrdige som Sandisk, Western Digital og Micron.

Analytikere hos JPMorgan og Citigroup vurderer, at indekset har yderligere opadgående potentiale trods de vedvarende bekymringer om, at krigen i Iran kan genoptages efter præsident Donald Trumps tilbagevenden fra Kina. I en udtalelse mandag advarede han om, at den igangværende våbenhvile var på respirator.

Sydkorea ville blive væsentligt påvirket, hvis krigen genoptages, på grund af stigende energiomkostninger og det forhold, at landet importerer størstedelen af sin energi fra Mellemøsten.

I en note skrev JPMorgan, at Kospi Composite Index kan stige med yderligere 25% og ramme 10,000 KRW. Den tidligere prognose pegede på en stigning til 9,000. Analytikerne bemærkede, at AI-efterspørgslen vil fortsætte, med accelererende halvlederpriser. De skrev that:

“Korea and Taiwan equity markets have always been more a reflection of global demand, given the vast majority of listed equities are exporters rather than domestic demand.”

Analytikere hos Citigroup er også bullish på indekset og peger på den igangværende detaildeltagelse. Banken bemærkede, at detailhandlende, som historisk har købt enkeltaktier, nu er begyndt at gå ind i ETF'er knyttet til halvledere og Kospi-benchmarket. Den vurderer også, at halvledercyklussen smitter af på den reale økonomi.

Potentielle risici består 

Selv om Wall Street-analytikere er meget positive over for Kospi-indekset, er der en risiko for, at det igangværende rally løber løbsk, som vi ofte ser, når der er omfattende spekulation på markedet. 

Et godt eksempel er det, der skete under NFT-feberen for nogle år siden. Vi oplevede også lignende tendenser under meme-stock-æraen, hvor selskaber som GameStop og AMC Entertainment steg kraftigt.

Tekniske indikatorer peger også på potentielle risici. Ugechartet viser, at Kospi-indekset lå i en konsolideringsfase i flere år. Det holdt sig inden for intervallet mellem KRW 2,147 og KRW 3,311 fra 2020 frem til slutningen af sidste år.

Denne konsolidering var en del af akkumuleringens fase, som er karakteriseret ved horisontale bevægelser. Det nuværende rally er derfor en del af markup-fasen i dette mønster.

Denne fase består af stærk efterspørgsel og frygt for at gå glip af (FOMO). Den indeholder også mindre tilbagefald, hvor tradere køber på hver dykning, hvilket fører til højere omsætning.

Markup-fasen kan vare få uger eller endda flere år. Faktisk advarede JPMorgan-analytikerne om, at rallyet fremstod teknisk strakt, og at det kan opleve noget konsolidering.

Ud over Wyckoff-teorien indikerer oscillatorer, at indekset er blevet kraftigt overkøbt, idet Relative Strength Index (RSI) og den stokastiske oscillator bevæger sig mod ekstreme niveauer.

Kospi-indeksdiagram | Kilde: TradingView 

Derfor, selvom Kospi-rallyet muligvis kan fortsætte på kort sigt, er der en risiko for, at det vil opleve en større vending i de kommende uger eller måneder. Et sådant fald kan blive brutalt, da det vil presse flere detailinvestorer til i panik at sælge deres beholdninger.