Intel, Qualcomm falder: Realiserer investorer gevinster eller er de bekymrede over øget konkurrence?

Aktierne i Intel og Qualcomm faldt markant torsdag, efterhånden som investorer trak sig fra to af de største vindere i den AI-drevne halvlederrally, mens analytikere advarede om, at konkurrencepresset forbliver intenst trods den stigende entusiasme omkring investeringer i AI-infrastruktur.

Intel-aktien INTC faldt næsten 3 %, hvilket markerer en tredje sammenhængende handelsdag med tab efter en stigning, der har fået aktien til mere end at tredobles hidtil i år.

Qualcomm faldt omkring 4,6 %, og udvidede dermed svagheden efter, at mobil- og kommunikationschipproducenten tidligere på ugen rørte ved rekordniveauer sammen med Intel og Advanced Micro Devices.

Aktierne faldt på trods af, at S&P 500 var i plus i dag.

Tiltaget kommer efter måneder med aggressiv købspres i halvlederaktier knyttet til AI-servere, cloud-infrastruktur og udvidelse af datacentre.

Mens analytikere siger, at nogle af faldene sandsynligvis afspejler profitrealisation efter et historisk rally, vokser også bekymringerne om, hvorvidt de etablerede chipproducenter kan forsvare deres markedsandele, efterhånden som AI omformer branchen.

Skift i servermarkedet intensiveres

UBS-analytikere skrev, at Intel fortsatte med at miste terræn på markedet for serverprocessorer i første kvartal, efterhånden som konkurrenterne AMD og Arm-baserede chipleverandører udbyggede deres tilstedeværelse inden for AI-relaterede arbejdsbelastninger.

”Arm- og AMD-enheder voksede hurtigere og fortsatte med at tage markedsandele på bekostning af Intel,” skrev UBS-analytiker Timothy Arcuri i en forskningsnote i denne uge.

Ifølge UBS’s estimater faldt Intels andel af server-CPU-enheder med cirka 370 basispoint til 54,9 % i kvartalet.

AMD øgede sig med 230 basispoint til 27,4 %, mens Arm-baserede processorer øgede deres andel med 140 basispoint til 17,7 %.

Dataene fremhæver, hvor hurtigt AI-beregning ændrer de konkurrencebetonede dynamikker på halvledermarkedet.

Arm-baserede chips, længe dominerende i smartphones, vinder i stigende grad indpas i servere på grund af deres energieffektivitet og egnethed til storskala AI-arbejdsbelastninger.

UBS forventer, at den tendens vil accelerere resten af årtiet.

”Vi mener, at Arm-instruktionssættet vil opfange en uforholdsmæssig stor andel af denne vækst og nå 40–45 % af de samlede enheder inden 2030,” skrev Arcuri.

Selv med den intensiverede konkurrence forventer analytikere, at markedet for server-CPU’er vil vokse dramatisk, efterhånden som AI-adoptionen stiger.

UBS forudser, at det samlede adresserbare marked for serverprocessorer vil vokse fra cirka 30 milliarder USD (ca. 195,5 milliarder kr.) i 2025 til 170 milliarder USD (ca. 1,1 billioner kr.) i 2030.

Deutsche hæver kursmål for Intel, men fastholder aktien på 'Hold'

Trods bekymringer om markedsandele er nogle analytikere blevet mere optimistiske omkring Intels muligheder for en turnaround.

Tidligere på ugen hævede Deutsche Bank-analytiker Ross Seymore sit kursmål på Intel til $100 fra $63, samtidig med at han fastholdt en Hold-anbefaling.

Målet var allerede blevet hævet fra $45 i slutningen af april, hvilket afspejler en voksende tro på, at Intel kan drage fordel af stigende efterspørgsel efter AI-infrastruktur.

Seymore gik dog ikke så langt som til at opgradere aktien til en Køb-anbefaling, hvilket signalerer fortsat forsigtighed omkring tempoet og holdbarheden i Intels genopretning.

Ifølge FactSet-data ligger det gennemsnitlige analytikerkursmål for Intel på $92,60, hvilket gør Deutsche Banks reviderede skøn til et af de mere optimistiske på Wall Street.

Qualcomms AI-ambitioner granskes

Qualcomm har også tiltrukket stigende investoropmærksomhed efter sidste måneds annoncering om planer om at udbygge sin position i datacenter-markedet.

Selskabet offentliggjorde, at det havde sikret en aftale med en ikke-navngivet hyperscaler-kunde og planlægger at begynde leverancer i december-kvartalet, hvilket har næret håbet om, at det kan blive en væsentlig udfordrer inden for AI-infrastruktuurchips.

Investorer forventes at rette særlig opmærksomhed mod Qualcomms kommende investor-day den 24. juni for yderligere detaljer om dets datacenter-roadmap.

”Med selskabets nylige datacenter-annonceringer får Qualcomm en chance for at lukke munden på sine kritikere gennem en kombination af datacentersejre, roadmap-annonceringer og klarhed om, hvordan dets DC-forretning er sat op til at blive en næste årlig omsætningsstrøm på over $10 mia.,” skrev Daniel Newman, administrerende direktør for The Futurum Group, på X.

”AI-efterspørgslen åbnede døren for Qualcomm; eksekvering giver det tilladelse til at vinde en andel af mere end det, der bliver et årligt AI-chipforbrug i trillion-klassen.”

Til trods for dette er der stadig skepsis omkring, om Qualcomm kan diversificere sig ud over smartphones, mens det konkurrerer mod indgroede AI-chipspillere.

Tae Kim, forfatteren til ”The Nvidia Way,” beskrev Qualcomm som ”problembarnet i den nuværende chiprally.”

”Qualcomms kerneforretning mister andel hos Apple, mens Android-markedet er i problemer,” skrev Kim på Substack.

”Dets Windows-processorforretning er ved at blive hårdt ramt af Nvidia. Selskabet sælger et håb og en drøm om fremtidige datacenter-AI-chips og CPU’er på et tidspunkt, hvor der er en massiv talentflugt til konkurrenter og startups.”