Hvorfor Bill Ackman satser på Microsoft, mens AI‑frygt hamrer aktien

Milliardærinvestor Bill Ackman oplyste fredag, at Pershing Square har opbygget en ny position i Microsoft.

Han argumenterede for, at den nylige svaghed i softwaregigantens aktie har skabt en attraktiv langsigtet investeringsmulighed på trods af voksende bekymring om konkurrence inden for kunstig intelligens og store udgiftsniveauer.

Ackman offentliggjorde investeringen i et opslag på sociale medier‑platformen X og beskrev Microsoft som et selskab, der handles til en "særdeles attraktiv værdiansættelse."

Han sagde, at Pershing Square begyndte at akkumulere aktier i februar, efter at Microsofts aktie faldt som følge af svagere end forventede resultater for decemberkvartalet.

Microsoft‑aktien MSFT er faldet mere end 13% i år og ligger fortsat langt under niveauerne fra slutningen af sidste år, efterhånden som investorer revurderer selskabets AI‑udgiftsplaner, cloud‑vækstudsigter og det ændrede forhold til OpenAI.

Positionen forventes formelt at blive oplyst i en regulatorisk indberetning senere fredag.

Ackman ser værdi i Microsofts AI‑position

Ackman fremstillede Microsoft som en af flere teknologiinvesteringer, som Pershing Square har lavet i perioder, hvor Wall Street blev overdrevent bekymret for kortsigtede risici.

I sit opslag fremhævede Ackman Microsofts Azure‑cloudplatform og Microsoft 365‑softwarepakken som to af selskabets mest værdifulde forretningsområder.

Microsoft 365‑økosystemet omfatter produkter som Excel, Word og selskabets Copilot‑AI‑assistent, som er prissat til cirka $30 om måneden for erhvervskunder.

"Vi vil offentliggøre en ny position i Microsoft, et selskab vi har fulgt i mange år, som nu tilbydes til en særdeles attraktiv værdiansættelse," sagde Ackman og tilføjede, at Pershing nu har gjort Microsoft til en "kerneposition."

Ackman argumenterede desuden for, at investorer undervurderer holdbarheden i Microsofts virksomhedssuite for erhvervskunder.

Han sagde, at investorer "undervurderer robustheden" i Microsoft 365‑abonnementssuiten, "givet dens dybt indlejrede rolle i virksomheder og den meget attraktive pris‑til‑værdi‑proposition."

Microsoft har brugt aggressivt for at udvide sin AI‑infrastruktur og cloudkapaciteter, efterhånden som konkurrencen intensiveres i teknologisektoren.

Selskabet skitserede for nylig planer om at bruge omkring $190 billion i løbet af 2026, et beløb som har vakt bekymring hos nogle investorer med hensyn til rentabilitet og afkast på investeringerne.

Ackman forsvarede udgiftsplanen og beskrev den som nødvendig for at støtte fremtidig vækst.

Bekymringer om OpenAI‑partnerskabet vurderes som overdrevne

Meget af Wall Streets seneste forsigtighed over for Microsoft har centreret sig om det ændrede forhold til OpenAI og frygt for, at konkurrenter som Alphabet og Amazon indhenter Microsofts tidlige førerposition inden for enterprise‑AI.

Microsofts aktie svækkedes også, efter at investorer stillede spørgsmål ved den aftagende vækst i cloud‑forretningen samtidig med kraftigt stigende kapitaludgifter.

Ackman afviste bekymringerne omkring Microsofts reviderede OpenAI‑partnerskabsstruktur, som ikke længere giver selskabet eksklusive rettigheder til at videresælge OpenAI's teknologi via Azure.

"Vi ser Microsofts nylige beslutning om at omstrukturere sit partnerskab med OpenAI ikke som en indrømmelse, men som en del af et bevidst skifte mod en mere åben, multimodel‑arkitektur, der bedre tjener erhvervskunder," sagde Ackman.

Ackman tilføjede desuden, at Wall Street ikke fuldt ud tager højde for Microsofts økonomiske interesse i OpenAI, som han vurderede var værd omkring $200 billion.

OpenAI har ifølge rapporter undersøgt planer om en børsnotering så tidligt som i år.

Pershing fortsætter sin teknologiinvesteringsstrategi

Investeringen i Microsoft markerer det seneste store teknologivind i Ackman og Pershing Square.

Ackman bemærkede, at Pershing tidligere købte Alphabet‑aktier i 2022, efter at bekymringer opstod om, at ChatGPT kunne forstyrre Googles søgeforretning.

Fonden købte også Amazon‑aktier efter sidste års kurssalg drevet af told‑relaterede markedsreaktioner i forbindelse med præsident Donald Trumps "Liberation Day"‑tiltag.

For nylig etablerede Pershing en stor position i Meta Platforms, efter at investorer reagerede negativt på selskabets høje AI‑udgiftsprognoser.

I sidste måned lancerede Ackman et nyt stock‑plukningskøretøj kaldet Pershing Square USA, men andelene i fonden faldt kraftigt efter debuten, på trods af stærk institutionel deltagelse.