Hvorfor sælger investorer guld trods stigende geopolitiske risici?

Guld faldt fredag og var på vej mod et andet ugentligt fald i træk, da en stærkere amerikansk dollar og stigende oliepriser forstærkede forventningerne om, at Federal Reserve kan blive nødt til at holde pengepolitikken stram i længere tid.

Spotguld var ned 0.4% til $4,522.89 per ounce kl. 0222 GMT og lå dermed omkring 0.3% lavere for ugen. US juni-guldterminer faldt også 0.4% til $4,524.40.

Dollaren holdt sig nær et seks-ugers højdepunkt, hvilket gør guld dyrere for købere med andre valutaer. Det har øget presset på guld i en tid, hvor investorer genvurderer udsigterne for amerikanske renter og inflation.

Guld ses normalt som et værn mod inflation og en værdilagring i perioder med markedsstress. Højere renter mindsker dog typisk dets appel, fordi guld ikke giver renteafkast.

Dollarens styrke presser guld

Den primære belastning på guld har været fornyet dollarstyrke og forventninger om, at låneomkostningerne kan forblive høje.

"Det, der har presset guld ned, er den stærkere dollar, som igen bliver løftet af vedvarende høje renter stort set rundt om i verden," sagde Edward Meir, analytiker hos Marex, i kommentarer citeret af Reuters.

Markederne priser nu en renteforhøjelse fra Federal Reserve inden årets udgang. CME Groups FedWatch-værktøj viste en 60% chance for en bevægelse inden december.

Den ændring har undermineret efterspørgslen efter guld, idet investorer vurderer, om inflationspresset er stærkt nok til at tvinge Fed til en mere restriktiv linje.

Højere renter øger alternativomkostningen ved at holde guld og kan trække kapital mod afkastgivende aktiver som obligationer.

Oliepriser bidrager til inflationsbekymringer

Energimarkederne påvirker også gulds udsigter.

Oliepriserne steg, da investorer tvivlede på, om samtaler mellem USA og Iran ville føre til et gennembrud, der kunne dæmpe spændingerne i Mellemøsten.

US udenrigsminister Marco Rubio sagde, at der havde været 'nogle gode tegn' i forhandlingerne, selvom Teherans uranlager og kontrollen over Hormuzstrædet stadig var væsentlige knudepunkter, rapporterede Reuters.

Hormuzstrædet er en kritisk rute for globale olieforsendelser. Enhver forstyrrelse af strømmen gennem farvandet kan presse energipriserne op og intensivere inflationsbekymringerne.

Det har betydning for guld, fordi vedvarende inflation kan understøtte efterspørgsel efter sikre aktiver, men det kan også føre til, at centralbanker holder renterne højere i længere tid.

I det nuværende marked synes renteeffekten at dominere den traditionelle inflationssikringsappel for guld.

Fed-signaler forbliver i fokus

Investorer holder også øje med udviklingen i Federal Reserve for at få retning.

USA's præsident Donald Trump forventes at indsætte Kevin Warsh som Federal Reserve-formand fredag i Det Hvide Hus, oplyste administrationen.

Separat sagde formanden for Richmond Fed, Thomas Barkin, at virksomhedernes og forbrugernes reaktion på løbende økonomiske chok vil afgøre, om centralbanken kan se igennem den nuværende høje inflation eller må overveje yderligere renteforhøjelser.

Kommentarerne understreger den usikkerhed, der omgiver den politiske udsigt.

Handlende vil sandsynligvis forblive følsomme over for kommende inflationsdata, signaler fra arbejdsmarkedet og Fed-kommentarer i de kommende uger.

Andre ædle metaller handles blandet

Andre ædle metaller var blandede fredag.

Sølv faldt 0.7% til $76.18 per ounce, men var fortsat på kurs mod en ugentlig stigning på 0.4%.

Platin faldt 1% til $1,945.97, mens palladium skred 0.5% til $1,371.90. Både platin og palladium var på vej mod ugentlige tab.

For nu er guld fanget mellem geopolitiske risici, der normalt understøtter sikre aktiver, og en stærkere dollar, der fortsat presser efterspørgslen.

Medmindre dollaren svækkes eller forventningerne om renteforhøjelser lettes, kan guld have svært ved at hente momentum tilbage.