Indiens forhøjelse af told på guld ryster markeder, valuta og efterspørgsel

Indiens pludselige forhøjelse af importafgifter på guld og sølv har skabt rystelser på de indenlandske markeder, i valutahandel og i investorstemningen, ifølge en Kitco News-rapport. 

Analytikere advarer om, at selvom kortsigtede forvridninger er sandsynlige, forbliver det bredere investeringsargument for ædelmetaller intakt på baggrund af inflationsbekymringer og global usikkerhed.

Indenlandsk prisreaktion

Indien, verdens næststørste marked for guld og sølv, hævede importafgifter for at bevare valutareserver og regulere indstrømningen. 

Mariya Paliwala fra Juris Hour blev citeret i rapporten og sagde, at på trods af en nettostigning på 9% i afgifter steg de indenlandske priser indledningsvis kun 5–6%. 

Branchekilder tilskrev denne afdæmpede reaktion eksisterende lagre købt til lavere priser og svag forbrugervilje til at absorbere pludselige prisstigninger.

Analytikere forventer, at priserne vil afspejle de højere afgifter fuldt ud, når disse lagre er udtømte.

Risiko for ETF-premier

Udover spotpriser holder eksperter nøje øje med ETF-premier. Restriktioner på sølvimport har vakt bekymring for, at forsyningskanalerne kan blive strammet, hvis efterspørgslen stiger kraftigt. 

Paliwala advarede om, at aggressiv investorefterspørgsel kan forvrænge ETF-prissætningen, hvor sølv står over for større udfordringer end guld på grund af mere betydelige forsyningsbegrænsninger. 

Hvis efterspørgslen forbliver moderat, kan ETF-premierne dog forblive under kontrol, skriver Kitco-rapporten.

Globale makrodrivere

Analytikere, citeret af Kitco, understreger, at bredere makroøkonomiske faktorer i sidste ende vil bestemme prisretningen.

Herunder beslutninger om renten fra den amerikanske Federal Reserve, globale centralbankpolitikker, dollar–rupee-fluktuationer og COMEX-trends. 

Oliepriser overvåges også, da forhøjede råoliepriser ofte styrker gulds appel som inflationssikring. 

På trods af kortsigtet volatilitet mener analytikere, at investeringscasen for ædelmetaller fortsat er understøttet af inflationsrisici og usikkerhed om pengepolitikken.

Branchens reaktion: Forslag om tempelguld

India Bullion and Jewellers Association (IBJA) har foreslået at omsætte næsten 1,000 tons ubenyttet "tempelguld" holdt af trusts for at lette importpresset og beskytte arbejdspladser i smykkeindustrien. 

IBJA’s Gujarat State President Nainesh Pachchigar sagde, at Indien importerer omkring 800 tonnes guld årligt, hvilket gør landet til den næststørste bidragsyder til valutaudstrømningen.

Han argumenterede for, at mobilisering af indenlandske lagre kunne reducere afhængigheden af import uden at overføre ejerskab til regeringen, ifølge rapporten.

IBJA udsendte også en vejledning, der opfordrer guldsmede til at begrænse salget af råguld til fem gram eller mindre og undgå spekulativ handel. 

Pachchigar understregede, at smykkesalg kun bør fortsætte til reelle kundebehov, såsom ceremonier, mens ikke-essentielle køb skal begrænses.

Han fremhævede beskæftigelseshensyn og bemærkede, at små håndværkere og arbejdere er stærkt afhængige af efterspørgslen efter smykker.

IBJA’s President Prithviraj Kothari advarede i sidste uge i et eksklusivt interview med Invezz, at afgiftsforhøjelsen vil ramme indiske husholdninger hårdt i bryllupssæsonen, når efterspørgslen efter guld traditionelt topper.

Han sagde, at familier allerede står over for "smertefuldt dyre smykkeregninger", hvilket tvinger dem til at købe lettere sæt eller udskyde køb.

Han mindede politikerne om, at tidligere afgiftsforhøjelser havde udløst strejker, smugling og tab på over ₹18,000 crore, og argumenterede for, at stive toldværktøjer risikerer at destabilisere branchen.

Valutapres

De forhøjede afgifter var designet til at stabilisere Indiens svækkende valuta, men rupien ramte i denne uge et nyt lavpunkt. 

Onsdag ramte USD/INR 96.923 og testede kortvarigt 97-niveauet, før den genvandt lidt. Torsdag handlede rupien ved 96.190, ned 0.40% på dagen. 

Deprecieringen har yderligere løftet de indenlandske guld- og sølvpriser og forværret virkningen af de højere afgifter, ifølge Kitco.

Kitco konkluderer, at selvom Indiens politiske ændringer kan introducere midlertidige forvridninger, forbliver den langsigtede investeringscase for guld og sølv intakt. 

Inflationært pres, usikkerhed om pengepolitikken og geopolitisk risiko fortsætter med at støtte efterspørgslen efter ædelmetaller.

Analytikere forventer, at de indenlandske priser vil stige yderligere, efterhånden som lagre købt til lavere omkostninger løber tør, mens ETF-premier kan udvide sig, hvis investorernes efterspørgsel accelererer midt i begrænset udbud.