Japanske aktier har slået rekorder: Goldman Sachs ser yderligere stigninger

Japanske aktier har allerede haft en rekordperiode, og en af de største Wall Street-banker mener, at deres optur langt fra er slut.

Goldman Sachs' strateger har hævet deres 12-måneders mål for benchmark-indekset Topix til 4.400, hvilket indikerer et potentiale for en stigning på mere end 10% fra de nuværende niveauer.

Ifølge dem gør genoplivet udenlandsk interesse, solide selskabers indtjening og stigende aktionærafkast japanske aktier til en af de mest attraktive investeringer på de globale markeder lige nu.

Hvorfor Goldman Sachs fortsat er positive på japanske aktier

I deres seneste forskningsrapport skriver Goldman Sachs' strateger, at indtjeningshistorien for japanske selskaber fortsætter med at blive bedre.

Mandag reviderede de deres vækstskøn for indtjening pr. aktie (EPS) for regnskabsåret 2026 for japanske selskaber fra 7% til 11%.

Banken ser derefter yderligere 11% vækst næste år, efterfulgt af en stigning på 9% i regnskabsåret 2028.

Det er en holdbar flerårig indtjeningsudvidelse, ikke en enkelt kvartals afvigelse.

Værdiansættelsen er et andet væsentligt element i puslespillet. De mellemøstlige spændinger – tidligere i år – sendte Topix' fremadrettede multipel (pris/indtjening) ned til omkring 15x.

Dog, "med miljøet for udenlandske kapitalstrømme og opjusteringer af indtjeningen, som nu synes langt mere konstruktivt," ser Goldman Sachs sit mål på 17,5x for benchmark-indekset som temmelig rimeligt.

Det betyder, at markedet alene ud fra en værdiansættelsesmæssig betragtning har betydelig plads til at blive revurderet opad.

Stigende aktionærafkast gør japanske aktier attraktive

Goldman Sachs er også positive på japanske aktier, fordi udenlandske investorer er strømmet tilbage til Topix i et hastigt tempo – de har pumpet over $100 billion i dem siden april 2025.

Det markerer en dramatisk vending i forhold til de år, hvor udenlandske investorer betragtede regionens aktier som en eftertanke.

Imens har japanske selskaber gennemgået en stille men kraftfuld transformation i, hvordan de belønner aktionærer; de samlede aktionærafkast fra Topix-noterede virksomheder nåede 43 trillion yen i regnskabsåret 2025.

Dette tal afspejler både generøse udbytteudbetalinger og en 'aggressiv' bølge af aktietilbagekøb, som fortsatte gennem den seneste indtjeningssæson.

Denne ændring, længe krævet af både aktivistinvestorer og Tokyo Stock Exchange (TSE) selv, ændrer fundamentalt den måde, globale kapitalforvaltere ser på japanske aktier.

Det er ikke for sent at investere i japanske aktier

Alt i alt tyder sammenfaldet af robuste institutionelle reformer, stigende udenlandsk kapital og 'modstandsdygtig' indtjeningsvækst på, at det japanske aktiemarked gennemgår en strukturel re-rating snarere end en midlertidig top.

Gennem aggressive tilbagekøb og forhøjede udbytteudbetalinger har det japanske erhvervsliv succesfuldt tilpasset sig aktionærernes interesser og afklædt sig sit historiske ry for kapitalineffektivitet.

Underbygget af Goldman Sachs' opgraderede vækstforudsigelser og en opmuntrende værdiansættelsesmultipel er Topix fundamentalt forvandlet i globale kapitalforvalteres øjne.

Efterhånden som udenlandske investorer fortsætter med at flytte kapital ind i regionen, etablerer Japan sig solidt som et flerårigt hjørnesten for global porteføljevækst.