Interview: RF Laffertys Robert Hackel — Dell og HPE blandt skjulte AI-vindere

De amerikanske aktier forbliver bemærkelsesværdigt robuste, selvom en konfrontation mellem USA og Iran om Hormuzstrædet fortsætter.

S&P 500 steg med mere end 16% i løbet af april og maj, en præstation der ifølge Deutsche Bank Research kun er sket fire andre gange siden Anden Verdenskrig.

Rallyet er også blevet drevet af fornyet interesse for kunstig intelligens efter den seneste regnskabssæson, som overbeviste mange investorer om, at teknologisektoren stadig har rum til yderligere stigninger trods de betydelige gevinster i de seneste år.

Analytikere deler i vid udstrækning den opfattelse.

I sin 2026 Mid-Year Outlook skrev JPMorgan, at mens konflikten i Mellemøsten dominerede markedsopmærksomheden i første halvår, er kunstig intelligens sandsynligvis den mere varige driver for investeringsafkast i årene fremover.

I den forbindelse talte Invezz med Robert Hackel, Chief Operating Officer hos RF Lafferty, et full-service broker-dealer med hovedsæde i New York, der tilbyder detailmæglervirksomhed, formueforvaltning samt institutionelt salg og handel blandt andre tjenester, for at afdække investorstemningen.

Hackel delte sine synspunkter om potentielle sikre havne, hvis forstyrrelserne omkring Hormuzstrædet fortsætter, om der er yderligere rum for koreanske og taiwanske aktier at stige, og hvor investorer, der muligvis gik glip af den indledende AI-drevne bølge, stadig kan finde muligheder.

Uddrag:

Invezz: Hvordan påvirker de nuværende makroøkonomiske forhold, herunder de geopolitiske forstyrrelser relateret til konflikten med Iran, stigende oliepriser og AI-handlen, forretningen for jer hos RF Lafferty?

Når volatiliteten stiger på kort sigt, enten af geopolitiske årsager eller på grund af forstyrrelser i råvarer, ser man typisk en midlertidig nedgang i investeringerne, mens klienter revurderer porteføljer og reducerer risiko.

Denne episode har lignet tidligere begivenheder, og vi bør se en genopblussen i forretningen, efterhånden som disse risici og binære begivenheder bliver klarere.

Fra et markedsmæssigt perspektiv er der én ting, markederne aldrig har brudt sig om: det ukendte.

Det er altid svært at planlægge for og har en tendens til at få både detail- og institutionelle investorer til at træde i en tilstand, hvor de afventer mere klarhed.

US-aktiers robusthed og sikre havne, hvis Hormuz forbliver lukket

Invezz: De amerikanske aktier har været overraskende robuste trods konflikten med Iran og de høje oliepriser. Mener du, at markederne undervurderer risiciene? Hvilke sektorer bliver de sikreste havne, hvis forstyrrelserne i Hormuz varer længere, end investorer forventer?

De amerikanske markeder har været ekstremt robuste i en betydelig periode, og det synes heller ikke at være anderledes denne gang.

Konflikten med Iran betragtes ikke som en langvarig krig.

Præsident Trump har gjort det klart, at der tilsyneladende ikke er et »boots on the ground«-engagement, og konflikten er pauselagt efter våbenhvilen, som har varet ud over den oprindelige to-ugers periode.

Det har givet markederne troen på, at dette vil være en begivenhed af begrænset omfang, selvom forstyrrelserne for olie og andre råvarer har været betydelige.

Områder, der anses for sikre havne, er REITs, og den store kapitaltunge finanssektor forekommer også sikker. 

Hvordan reagerer klienternes porteføljer på stigningen i geopolitisk risiko?

Invezz: Hvilke ændringer foretager I i klientporteføljer som svar på den seneste stigning i geopolitisk risiko? Flytter højformueklienter mere penge til kontanter, Treasuries, guld eller defensive aktier lige nu?

Det nuværende klima omkring AI og AI-relaterede selskaber fortsætter med at skubbe markederne i vejret på grund af deres samlede vægt i store indeks som S&P 500 og Nasdaq. 

Vi drøfter også med højformueklienter behovet for at være diversificeret og have eksponering på tværs af flere aktivklasser, hvilket er vigtigere nu end nogensinde.

Vi ser på defensive navne samt udbytteaktier som steder at placere kapital, mens man indtager en mere defensiv holdning. 

Har koreanske og taiwanske AI-drevne aktier mere luft til at stige?

Invezz: Hvilke udenlandske aktier og obligationer integrerer I i jeres klienters porteføljer baseret på de nuværende forhold? Kospi har haft en stor stigning i år, ligesom taiwanske aktier, men der dukker også spørgsmål op om, at deres rallies ledes af nogle få AI-vindere, og at aktierne kan være overkøbte. Er I positive på dem, og ser I mere rum til stigninger?

Stigningen i halvledersektoren er en af de største, vi nogensinde har set.

Kospi og de taiwanske aktier er i høj grad bundet til denne sektor og har oplevet betydelige værdistigninger.

Vi mener, at de har gode udsigter, da mange af selskaberne fremstiller de grundlæggende komponenter, der er nødvendige for at drive overgangen til AI.

Problemet er reelt, hvor meget yderligere vækst der kan komme herfra. 

Vi har købt ASML, som er en producent af udstyr til halvlederindustrien fra Holland.

Efterspørgslen efter mega-IPO'er er garanteret

Invezz: Nogle store børsnoteringer står for døren i juni og i anden halvdel af 2026, som SpaceX, OpenAI, Anthropic mv. For nylig satte Cerebras tonen med overvældende interesse for sine aktier. Tror du, at investorer vil vurdere omsætning og profitabilitet grundigt, inden de placerer penge i fx OpenAI, eller er de ved at blive for tolerante over for selskaber i AI- og teknologiske IPO'er?

De store IPO'er, der forventes i årets anden halvdel, diskuteres så intenst, at efterspørgslen er højere end nogensinde.

Vi har modtaget adskillige opkald fra investorer, der spørger til vores tilgængelighed i navnene, og det synes, som om alle ønsker at deltage.

S-1'erne, der indsendes, vedrører interessante og velkendte selskaber.

Folk får endelig muligheden for at kigge under motorhjelmen og lære mere om de faktiske forretningsgange og regnskaber.  

Jeg tror, at efterspørgslen vil fortsætte, indtil nogle af dem åbner fladt eller nedad. 

SpaceX-IPO kan udløse kortsigtet stigning på afventet efterspørgsel

Invezz: Ligeledes rejser SpaceX-IPO'en bekymring om, at den høje værdiansættelse på $1,75 billioner vil efterlade lidt rum for post-IPO-stigninger og derfor i sidste ende underpræstere det bredere marked. Hvad tænker du, og vil du anbefale dine klienter at deltage i IPO'en?

Selvom det er svært at vide med sikkerhed, tror jeg, vi vil se en kortsigtet stigning efter udbuddet.

Der har været opsparet efterspørgsel efter selskabet, og der forventes betydelig mediedækning i flere uger efter IPO'en. 

Det vil skabe en opmærksomhed, som kan blive en af de største, vi har set. 

Underkendte muligheder for dem, der er sent på AI-rallyet

Invezz: Mange investorer bekymrer sig om, at de er for sent ude til AI-rallyet. Hvor ser du stadig underkendte muligheder, og hvad er dine anbefalinger til AI-eksponering?

Det er rigtigt, at vi ikke er i de tidlige faser af rallyet, men der er stadig nogle underkendte muligheder og områder at investere i.

Mængden af omsætning, der vil blive genereret, og muligheden for at sammenligne den med, hvad investorer tidligere forventede for omsætning og indtjening, ligger fortsat et par år ude i fremtiden. 

Risiciene omfatter udbygning af datacentre, politisk risiko fra Kongressen relateret til stigende energiomkostninger for boligejere samt evnen til fortsat at rejse kapital på aktie- og gældsmarkederne.

Vi plejer at kigge mod corporate buildout-området som et sted fortsat at investere, herunder Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises og ASML, sammen med energiselskaber som NextEra Energy og Constellation Energy.

Vi ser også på Honeywell, som i sin årsrapport for 2025 meddelte, at AI er rykket ind i centrum af strategien, og at selskabet opdeles i tre separate forretningsområder.

Det fungerede godt for General Electric for nogle år siden, og vi håber, at det gentager sig for Honeywell.

Derfor bør du inkludere UPS, Target og General Mills i dine porteføljer

Invezz: Hvad er dit udsyn for anden halvdel af 2026? Og hvis du skulle opbygge en ’sov-roligt-om-natten’-portefølje for de næste fem år, hvordan ville den se ud?

Vi vil fortsætte med at handle højere, efterhånden som konflikten med Iran forhåbentlig indtræder i en afslutningsfase, og renten bevæger sig lavere eller begynder at flade ud.

Hvis man skulle bygge en ”sov-roligt-om-natten”-portefølje, ville jeg kigge på nogle large-cap-navne i undervurderede områder med højere udbytter, såsom UPS, Target og pakkede fødevarevirksomheder som General Mills, samt Pfizer, der tilbyder et meget højt udbytte.