Fed fastholder renten og udviser uenighed om rentestigninger under Warsh

Medlemmer af Federal Reserve lod onsdag renten stå uændret og afslørede en voksende splittelse om den fremtidige pengepolitiske kurs, da centralbankens første møde under den nye formand Kevin Warsh fremhævede stigende inflationsbekymringer og usikkerhed om den økonomiske udsigt.

Federal Open Market Committee stemte enstemmigt for at fastholde sin benchmark for federal funds-renten i intervallet 3,5% til 3,75%.

Beslutningen markerede det fjerde møde i træk, hvor beslutningstagerne holdt renten uændret.

De finansielle markeder reagerede negativt på meddelelsen, med faldende Treasury-priser, en styrket dollar og lavere aktier.

Mødet markerede også et bemærkelsesværdigt skifte i Federal Reserves kommunikation.

Udtalelsen efter mødet var dramatisk kortere end de seneste meddelelser og fjernede formuleringer, der tidligere havde signaleret en tendens mod lempelser i fremtiden.

Beslutningstagere er splittede om den fremtidige rute for renten

Opdaterede økonomiske fremskrivninger viste, at beslutningstagerne i stigende grad er uenige om, hvor renten bør bevæge sig hen næste gang.

I henhold til Federal Reserves "dot plot" forventer ni beslutningstagere mindst en kvartprocent-point renteøgning i år, hvoraf seks af disse officielt projicerer mindst to rentestigninger.

Endnu ni deltagere forventede enten ingen ændring i politikken eller en rentenedsættelse.

Bemærkelsesværdigt indsendte kun 18 af de 19 mødedeltagere fremskrivninger for renten ved udgangen af 2026.

Den manglende prognose gav anledning til spekulation om, at Warsh afslog at indsende en rentesigt.

Warsh har tidligere kritiseret Federal Reserves forecastværktøjer og praksis for fremadrettet vejledning.

Markedsobservationer har også spekuleret i, at han kunne søge bredere ændringer i centralbankens kommunikationsstrategi.

Udtalelsen efter mødet var markant kortere end tidligere udgivelser og indeholdt kun 130 ord sammenlignet med 341 ord efter aprilmødet.

“Den økonomiske aktivitet vokser i et solidt tempo trods høj usikkerhed, som delvis skyldes konflikten i Mellemøsten. Produktivitetsvækst og kapitalinvesteringer er stærke,” lød udtalelsen. “Beskæftigelsesgevinster har holdt trit med arbejdsstyrken, og arbejdsløsheden har ændret sig lidt.”

“Inflationen forbliver høj i forhold til Komitéens 2 procent-mål, delvist som følge af udbudschok, der har drevet prisstigninger i visse sektorer, herunder energi. Komitéen vil levere prisstabilitet,” tilføjede komitéen.

Inflationsudsigten stiger, mens vækstforventningerne sænkes

Federal Reserve-embedsmænd hævede markant deres inflationsfremskrivninger.

Medianprognosen for inflation i år steg til 3,6% fra 2,7% projiceret i marts.

Beslutningstagerne hævede også deres udsigt for kerneinflation i 2026 til 3,3% fra 2,7%.

Samtidig sænkede embedsmændene svagt deres økonomiske vækstforventning. Medianprognosen for BNP-vækst i 2026 faldt til 2,2% fra 2,4%.

Udsigten for arbejdsløsheden forbedredes beskedent, idet beslutningstagerne reducerede deres prognose for slutningen af 2026 til 4,3% fra 4,4%.

Nyere inflationsdata har kompliceret den pengepolitiske udsigt.

Federal Reserves foretrukne inflationsmål accelererede til 3,8% i april, mens separate mål for forbruger- og producentpriser viste deres hurtigste stigninger i over tre år.

Et stærkt arbejdsmarked komplicerer politikbeslutninger

Det økonomiske bagtæppe, som beslutningstagerne står overfor, har ændret sig markant siden årets begyndelse.

Tidligere forventninger om, at aftagende ansættelser og modererende inflation ville skabe rum til rentenedsættelser, er svundet, da arbejdsmarkedet forblev robust, og inflationspresset genopstod.

Nonfarm-payroller steg med 172.000 i maj, mens arbejdsløsheden forblev stabil på 4,3%.

Stigende energipriser forbundet med konflikten, der involverer Iran, har bidraget til inflationsbekymringerne.

Dog har nylige fremskridt hen imod en foreløbig fredsaftale mellem USA og Iran presset oliepriserne ned og kan mindske presset på energipriserne, hvis aftalen holder.