Hvorfor en stram Fed ikke skræmmer Wall Street

US-aktier viser overraskende robusthed, idet Wall Street i stigende grad opgiver forventninger om rentenedsættelser fra Federal Reserve på kort sigt.

Flere store finansielle institutioner har for nylig udskudt deres prognoser for lempelser i pengepolitikken, og nogle forventer nu, at Federal Reserve holder renterne uændrede gennem hele 2026.

På trods af den mere stramme udsigt forbliver strategerne generelt konstruktive over for aktier, især i USA.

Standard Chartered, i sin investorudsigt for anden halvdel af 2026, offentliggjort den 19. juni, skriver, at banken fortsat er overvægtet i globale aktier med præference for amerikanske aktier og Asien ekskl. Japan.

Banken forventer, at Federal Funds-renten forbliver i et interval på 3.5% til 3.75% resten af 2026, med kun én rentenedsættelse på 25 basispoint forventet i første halvdel af 2027.

Banken forventer, at stærk virksomheders indtjening og fortsat økonomisk robusthed vil understøtte markederne trods forhøjede låneomkostninger. Den forudser, at S&P 500 vil nå 7,950 inden midten af 2027.

Standard Chartered siger, at den amerikanske økonomi klarer sig bedre end mange frygtede, med vækst i andet kvartal på omkring 2.2% på en sæsonkorrigeret annualiseret basis.

Års væksten forventes i gennemsnit at være cirka 2.1%, understøttet af kapitaludgifter relateret til kunstig intelligens, en genopretning af arbejdsmarkedet og øget produktionsaktivitet.

Wall Street udskyder forventninger om rentenedsættelser

Den konstruktive udsigt for aktier kommer, samtidig med at investorer tilpasser sig en Federal Reserve, der synes mere tilbageholdende med at lempe pengepolitikken.

Goldman Sachs har for nylig rykket sin prognose for de næste rentenedsættelser hos Fed til 2027.

Banken forventer nu, at beslutningstagerne holder renterne uændrede gennem 2026, før de gennemfører nedsættelser i juni og december 2027.

Ændringen fulgte stærkere end forventede arbejdsmarkedsdata og afspejler forventninger om, at økonomisk vækst og inflationspres vil forblive faste.

Citigroup har også udskudt sin forventede lempelsestidslinje. Banken forventer nu rentenedsættelser i oktober og december 2026, efterfulgt af endnu en reduktion i januar 2027, efter tidligere at have forventet, at lempelser ville begynde i september.

Imens har UBS Global Wealth Management rykket sin første forventede rentenedsættelse til 2027, idet banken forudser nedsættelser i marts og juni næste år i stedet for begyndende senere i år.

Revideringerne kommer efter, at Federal Reserves beslutningstagere signalerede en mere forsigtig holdning til inflation, hvilket har fået investorer til at genoverveje forventningerne om, at lavere renter ville komme hurtigt.

Andre aktiver kæmper under højere renter

Mens aktier stort set har absorberet det strammere skift, har andre aktivklasser været mindre robuste.

Bitcoin handlede tæt på $62,000 fredag efter at være faldet fra over $67,000 tidligere på ugen.

Kryptovalutaen har haft svært ved at genvinde momentum, selvom aktierne kom sig, hvilket afspejler det pres, højere renter lægger på spekulative aktiver.

Højere låneomkostninger reducerer typisk attraktiviteten af aktiver, der ikke genererer indkomst, især når afkastet på kontanter og fastforrentede investeringer forbliver højt.

Guld er også svækket. Futures faldt for nylig 1.8% til omkring $4,173 per ounce efter at have handlet over $4,350 tidligere på ugen.

Stigende reale renter og en stærkere dollar har presset efterspørgslen efter ædelmetallet, som ikke giver investorerne noget afkast.

Diversifikationen er blevet mere udtalt. Mens aktier fortsætter med at presse mod rekordhøjder, har både Bitcoin og guld haft svært ved at fastholde gevinster, da markederne prisfastsætter en længere periode med restriktiv pengepolitik.

Indtjening og AI-investeringer driver tilliden

I stedet for at stole på lavere renter for at retfærdiggøre højere værdisætninger synes investorer i stigende grad at fokusere på indtjeningsvækst og selskabernes investeringsmønstre.

Investeringer i kunstig intelligens er fortsat en af de stærkeste drivere for kapitaludgifter i hele den amerikanske økonomi og understøtter efterspørgslen i teknologi-, infrastruktur- og produktionssektorerne.

Markederne vaklede kortvarigt efter Federal Reserve-formand Kevin Warshs første møde om pengepolitik, som understregede beslutningstagernes bekymringer om inflationen.

Aktierne kom dog hurtigt sig igen, hjulpet af optimisme om en aftale mellem USA og Iran, som kunne bidrage til at stabilisere energimarkederne gennem genåbningen af Hormuzstrædet.

For nu fremstår Wall Streets budskab mere tydeligt: rentenedsættelser kan være længere væk end tidligere forventet, men mange strateger mener, at stærk indtjeningsvækst, økonomisk robusthed og fortsatte AI-investeringer kan fortsætte med at understøtte aktier selv i et miljø med højere renter.