Japans Kioxia-aktie slår Micron, Sandisk og SK Hynix – her er hvorfor

Globale investorer har i år fokuseret på top-aktier inden for hukommelsesbranchen som Micron (MU), Sandisk (SNDK) og SK Hynix, efterhånden som de hver uge overgår deres tidligere rekorder. Kioxia-aktien, en af de største konkurrenter, slår dem dog med stor margin.

Kioxia-aktien kører på alle cylindre

Kioxia-aktiens kurs har klaret sig godt i år og overgår de fleste selskaber i hukommelsesindustrien. Den er steget med 847% i år og med 4.780% over de seneste 12 måneder. Denne vækst har fået den til at overhale selskaber som Toyota og Softbank og blive det største japanske selskab målt på markedsværdi. Dens værdiansættelse er steget til $370 milliarder.

Sandisk, det bedst performende selskab i USA, er steget med 4.755% over de seneste 12 måneder og med 795% i år. Micron, som er trådt ind i trillion-dollar-klubben, er op 285% i år, mens Sydkoreas SK Hynix er steget med over 358% i år.

Den igangværende stigning afspejler en markant vending for et selskab, der gik på børsen i 2024 med en værdiansættelse på under $5 milliarder. Længe var det et kæmpende hukommelsesselskab på randen af konkurs. Det overlevede år med omstrukturering, mens tabene steg, hvilket førte til en redning på $1 milliard fra den japanske regering.

Kioxia opererer på fuld kapacitet

Den fortsatte kursstigning for Kioxia skyldes en kraftig efterspørgselsstigning, efterhånden som virksomheder øger deres investeringer i AI. Det er væsentligt, fordi selskabet sælger produkter til nogle af verdens største virksomheder som Microsoft og Apple. Andre store kunder er virksomheder som Dell og HP, hvilket giver det en markedsandel på 25% inden for NAND-sektoren.

De seneste resultater viste, at Kioxias omsætning stiger, og ledelsen har sagt, at man opererer på fuld kapacitet. Nogle af hyperscaler-kunderne har endda anmodet om langsigtede kontrakter for at sikre sig leverancer.

Kioxias omsætning steg til over 1 trillion yen i det forgangne år, mens driftsresultatet nåede 599,1 billioner yen. Denne vækst løftede den frie pengestrøm til over 241 billioner yen. Væksten hjalp selskabet med at slutte året med over 470 billioner yen i likvide beholdninger på balancen.

Ledelsen sænkede ikke forventningerne; tværtimod opjusterede den sin vejledning og forventer nu, at omsætningen stiger med 74% i første kvartal til 1,75 trillion yen. Nettoindkomsten forventes at stige med 112% til 870 billioner yen.

Kioxia-aktien møder nogle væsentlige risici

På trods af disse gevinster er der tegn på, at Kioxia-aktien står over for betydelige risici. For det første er der sandsynlighed for, at aktien vender, når AI-supercyklussen begynder at aftage. Det er vigtigt, fordi ingen supercyklus varer evigt. For eksempel endte råvare-supercyklussen under Covid-æraen, hvor de fleste af disse varer faldt fra deres top.

For det andet er der risiko for, at udbuddet af hukommelse begynder at indhente efterspørgslen, hvilket over tid vil føre til lavere priser. Hvis det sker, kan vi se Kioxia og dens største konkurrenter vende nedad. 

Kioxia-aktiens kursgraf | Kilde: TradingView

Endelig er Kioxia-aktien teknisk set blevet stærkt overkøbt, med Relative Strength Index, der er steget til 75. Den ligger også markant over både kortsigtede og langsigtede glidende gennemsnit, hvilket øger risikoen for en tilbagevenden mod gennemsnittet. Så selvom rallyet kan fortsætte et stykke tid, er der risiko for en vending.