Micron-aktien slår markedet i dag: hvad man kan forvente af kvartalsrapporten

Micron MU-aktien har haft et voldsomt rally op til hukommelseschipspecialistens regnskab for Q3, der er planlagt til Jun. 24 efter markedets lukning.

Konsensus forventer, at MUs omsætning næsten firedobles år-til-år i tredje kvartal til omkring $35 billion, samtidig med en 10x stigning i indtjening pr. aktie (EPS) til $19.72.

Kort sagt forventer Wall Street et exceptionelt kvartal, drevet fuldstændigt af den globale opbygning af kunstig intelligens (AI)-infrastruktur.

Året til dato er Micron-aktien steget cirka 250%, men Bernstein-analytiker Mark Li mener, at rallyet endnu ikke har mistet moment.

På tidspunktet for skrivelsen stiger aktien omkring 4% mandag. Rallyet kommer, selvom den bredere teknologisektor kæmper på børserne.

Alphabet faldt omkring 6% i kølvandet på bekymringer om højprofilerede afgange af AI-talenter, mens Amazon og Meta Platforms mistede henholdsvis 4% og 3%.

Hvorfor Bernstein forbliver optimistisk på Micron-aktien

Mandag gentog Li sin "Outperform"-anbefaling på MU-aktierne og fordoblede mere end sit kursmål til $1,300, hvilket indikerer et potentielt opad på cirka 10% fra de nuværende niveauer.

Lis yderst positive tese bygger primært på den alvorlige, strukturelle mangel, der præger DRAM-markedet.

Historisk set har hukommelsesdelen af halvledersektoren været notorisk cyklisk, plaget af hyppige overskud og efterfølgende prisfald.

Bernstein-analytikeren ser dog det nuværende udbudsfterskud som fundamentalt anderledes — langt mere akut og langvarigt end tidligere modeller har antaget.

Teknogiganter og datacenteroperatører køber avancerede hukommelsesarkitekturer i et hidtil uset tempo for at understøtte højtydende grafikprocessorer (GPUs).

Da omlægning af produktionskapacitet til specialiseret AI-hukommelse begrænser konventionel DRAM-output, strammes forsyningen på tværs af branchen.

Bernstein anslår, at denne disciplinerede ubalance mellem udbud og efterspørgsel vil opretholde en betydelig prisfastsættelseskraft for Micron langt ind i kalenderåret 2027.

Som følge heraf undervurderer standardantagelserne på Wall Street sandsynligvis varigheden af denne opadgående cyklus, hvilket efterlader væsentligt rum for flere på hinanden følgende kvartaler med indtjeningsoverskridelser og opjusteringer af konsensus.

Hvad ellers kan få MU-aktien til at stige

Den anden katalysator bag Lis overbevisning er den enorme prisfastsættelsesgennemslagskraft i high-bandwidth memory (HBM).

For at afspejle denne strukturelle udvikling ændrede firmaet markant sin værdiansættelsesramme for Micron fra price-to-book (P/B) til price-to-earnings (P/E) og modellerede hidtil usete marginniveauer for chipproducenten.

Bernstein understreger, at HBM-kontraktpriserne må gennemgå en kraftig genacceleration for fuldstændigt at lukke det resterende rentabilitetsgab i forhold til konventionel DRAM-produktion.

Microns HBM-kapacitet for kalenderåret 2026 er allerede fuldt allokeret, og udsigten for begyndelsen af 2027 er fortsat usædvanligt stærk.

Efterhånden som de premium-prissatte HBM4- og HBM3E-volumener øges, vil den rigere produktmix dramatisk udvide virksomhedens bruttomargin, som allerede er guidet til tæt på et rekordhøjt 81% for Q3.

Bernstein bemærker, at når disse gunstige kontraktomprisninger materialiserer sig, vil de udløse massive opadgående justeringer af fremadrettede konsensusestimater for indtjening.

Li projekterer, at Microns indtjeningskapacitet for fiscal 2027 i sidste ende vil lande betydeligt over Wall Streets estimater, hvilket fundamentalt retfærdiggør en væsentligt højere værdiansættelsesmultipel for Micron-aktierne.