AI-aktier falder yderligere trods håb om Iran-aftale, mens olie og guld falder

Finansmarkederne gav blandede signaler tirsdag, da håb om et diplomatisk gennembrud mellem USA og Iran dæmpede bekymringer om leveringsforstyrrelser i Mellemøsten og trak olie og guld ned.

Investorerne forblev dog dybt urolige over et helt andet spørgsmål: de voksende omkostninger ved AI-boomet.

Mens råvarer forbundet med geopolitisk risiko trak sig tilbage, led teknologiaktier og chipproducenter i hele Asien, Europa og USA kraftige tab, da bekymringer om AI-relaterede udgifter, stigende låneomkostninger og anspændte værdiansættelser udløste en ny salgsvølge.

Olie og guld falder, efterhånden som diplomati vinder frem

Råoliepriserne faldt efter kommentarer fra USA's vicepræsident JD Vance, som indikerede, at forhandlingerne med Iran havde gjort væsentlige fremskridt.

»Den endelige aftale er huset,« sagde Vance til journalister mandag.

»Vi lagde fundamentet. Vi har ikke bygget huset, men vi har lagt et vellykket fundament for at nå et godt sted for det amerikanske folk.«

Han antydede også, at Washington potentielt kunne frigive iranske aktiver til køb af amerikanske landbrugsprodukter, herunder sojabønner, majs og hvede.

Udtalelserne opmuntrede investorer til at nedtone frygten for langvarige afbrydelser i energiforsyningen i Mellemøsten.

Den internationale benchmark Brent-råolie futures med levering i august faldt 1.57% til $76.68 pr. tønde, mens US West Texas Intermediate-futures for august faldt 1.53% til $72.73 pr. tønde.

Iran afviste dog antydninger om, at drøftelser om dets atomprogram var begyndt.

Irans parlamentsformand Mohammad Bagher Qalibaf sagde, at Hormuzstrædet ville forblive under iransk styring samtidig med, at man overholder international lov.

»Forhåbentlig kan vi aktivere strædet igen i forhold til passage og bringe velstand tilbage til den regionale og globale økonomi,« sagde Qalibaf til iranske statslige medier på vej tilbage fra Schweiz.

Guldpriserne faldt også, om end af årsager der rækker ud over geopolitikken.

Spotguld faldt 1.47% til $4,122.99 pr. ounce, mens amerikanske guldfutures med levering i august faldt 1.4% til $4,144.45.

»Guld havde fået en vis lettelse fra lavere oliepriser denne uge, men det får ikke de samme fordele fra den amerikanske dollar, som fortsætter med at presse opad på forventninger om Fed-renteforhøjelser,« sagde Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade.

Markederne indregner i stigende grad strammere pengepolitik.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj ser tradere nu en 88% sandsynlighed for en renteforhøjelse i december, kraftigt op fra 61% før Federal Reserves møde i sidste uge.

Bitcoin kæmper midt i modstridende signaler

Kryptovalutaer fik heller ikke glæde af lettede geopolitiske spændinger.

Bitcoin faldt mere end 3% til $62,479.80, da investorer forblev usikre på forløbet af USA-Iran-forhandlingerne.

»Forhandlingerne mellem USA og Iran er i gang, men som sædvanligt gav de to sider forskellige beskrivelser af fremskridtene,« skrev Jefferies-økonomen Mohit Kumar i en note.

Kryptovalutaen har i ugevis været fanget i et snævert handelsinterval, hvor geopolitisk usikkerhed og forventninger om højere renter holder investorerne forsigtige.

Teknologiaktier tager hovedparten af tabene

Mens råvarer hilste tegn på diplomatisk fremgang velkommen, var teknologiaktier optaget af en helt anden række bekymringer.

Et teknologisalg, der begyndte mandag, tog fart natten over og ramte globale markeder fra Seoul til Silicon Valley.

Sydkoreas benchmark Kospi førte de regionale tab og sluttede handelsdagen næsten 10% nede.

Hukommelseschip-giganten SK Hynix, som har været en af de største vindere på AI-boomet, faldt over 12%.

Alexander Redman, chefstrateg for aktier hos CLSA, sagde, at markederne tilsyneladende betragtede stadig mere voldelige prisudsving som normale.

»Det er urovækkende, at man ser denne slags volatilitet,« sagde Redman på mæglerfirmaets investor-konference i Seoul. »Det føles bare meget, meget opskruet.«

Han tilføjede, at det var svært at afgøre, om salget var en midlertidig tilbageslag eller noget mere fundamentalt.

»Det er svært at sige, om det betyder, at sydkoreanske aktier snart vil komme sig igen, eller om det er 'begyndelsen på enden'.«

Japans Nikkei 225 faldt 3.55% og afbrød en otte dages vinderserie.

Europæiske aktier kom også under pres.

Det pan-europæiske Stoxx 600-indeks faldt 1%, mens ASML, Europas mest værdifulde selskab, mistede omkring $38 billion i markedsværdi inden for de første to timers handel efter et fald på 5.2%.

De amerikanske futures pegede mod endnu en vanskelig session på Wall Street.

Nasdaq 100-futures faldt 2.8%, S&P 500-futures faldt 1.4%, og Dow Jones Industrial Average-futures faldt med 287 point.

Nasdaq 100 var på vej til at udslette mere end $1 trillion i markedsværdi.

Chipproducenter førte faldet.

NVIDIA faldt mere end 2.6% i præmarkedshandel, mens Intel faldt over 7%.

Advanced Micro Devices mistede 6%, og Marvell Technology styrtdykkede 8%.

Hukommelsesaktier, som har været blandt årets stærkeste vindere, var også under pres.

Micron faldt 7%, Sandisk faldt mere end 8.6%, og Western Digital faldt 7%.

AI-udgifter og gældsbekymringer kommer i centrum

Analytikere siger, at investorer bliver stadig mere urolige over den enorme mængde penge, der hældes i AI-infrastruktur, og den voksende afhængighed af gæld til at finansiere den.

SpaceX, hvis aktier faldt 16.4% mandag efter fremlæggelsen af planer om et stort obligationssalg, blev det seneste eksempel på selskaber, der benytter gældsmarkederne til at finansiere ambitiøse AI- og infrastrukturprojekter.

Selvom aktien var flad i tirsdagens præmarkedshandel, sagde analytikere, at selskabets låneplaner havde forstærket bekymringerne om det bredere AI-økosystem.

Ipek Ozkardeskaya, seniøranalytiker hos Swissquote, sagde, at virksomheden havde genoplivet bekymringer om, at teknologiselskaber måske bruger for aggressivt.

»Tilsyneladende var den nylige IPO ikke tilstrækkelig til at dække selskabets finansieringsbehov, en påmindelse om, hvor mange penge der stadig kan blive brændt på vej til Mars,« sagde hun.

Ozkardeskaya tilføjede, at Morgan Stanley forventer, at global AI-relateret låntagning overstiger en halv billion dollars i år, hvilket gør virksomhedsobligationsmarkederne stadig mere afhængige af AI-temaet.

Bekymringerne spreder sig på tværs af markedet, fordi hyperscalere som Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta og Tesla samlet har afsat hundredvis af milliarder dollars til at udvide AI-infrastrukturen, samtidig med at investorer fortsat søger klarere beviser for, at disse investeringer kan generere tilstrækkelige afkast.

Alphabet faldt mere end 1.6% i præmarkedet, Tesla mistede over 2%, mens Apple, Meta og Amazon også handlede lavere.

Joachim Klement, investeringsstrateg hos Panmure Liberum, sagde, at værdiansættelserne var blevet overstrakte.

»Vi har set tech-aktier stige lodret og blive meget overkøbte. Hvad vi gør nu, er at få ryddet op i den overkøbte situation,« sagde Klement.

Han advarede om, at korrektionen kunne blive mere smertefuld, hvis investorer i stigende grad stiller spørgsmål ved, om massiv AI-udgift er bæredygtig.

»Jeg tror, en stor del af salget også er udløst af SpaceX. Mange detailinvestorer har taget gevinster, og denne nyhed om yderligere gæld lægger sig oven i bekymringerne om kapitalfremskaffelse hos hyperscalere,« sagde han.

Med de geopolitiske frygt, der aftager, men spørgsmålene omkring AI-udgifter, der tilspidser sig, står investorerne nu over for et marked, der i stigende grad drives mindre af krig og diplomati og mere af, om teknologiindustriens største væddemål i sidste ende kan retfærdiggøre deres enorme prisniveauer.