USA's PCE-inflation rammer 4,1%, kerneinflation 3,4%

Den amerikanske inflation accelererede yderligere i maj, hvor et centralt mål for prispresset steg over 4% for første gang i mere end tre år, efterhånden som højere energipriser som følge af konflikten i Mellemøsten slog igennem i økonomien.

Det amerikanske handelsministeriums Bureau of Economic Analysis meddelte torsdag, at personal consumption expenditures (PCE)-prisindekset steg 4,1% i de 12 måneder frem til maj, op fra 3,8% i april.

Det var den største årlige stigning og den første aflæsning over 4% siden april 2023.

Tallet svarede til økonomernes forventninger i en Reuters-undersøgelse.

På månedsbasis steg PCE-prisindekset 0,4% i maj, svarende til stigningen i april.

PCE-indekset er Federal Reserves foretrukne inflationsmål og overvåges nøje af beslutningstagere, fordi det giver et bredt billede af forbrugsmønstret.

Energipriser driver inflationen højere

Den seneste inflationsstigning var i høj grad drevet af højere energipriser.

Den USA-ledede konflikt, der involverer Iran, har tidligere i år presset oliepriserne kraftigt op, hvilket har resulteret i højere benzinafgifter og øgede transportomkostninger i hele økonomien.

Selvom råolie- og benzinpriserne er faldet i de seneste uger efter en skrøbelig våbenhvileaftale og en foreløbig fredsaftale underskrevet i sidste uge af præsident Donald Trump og Irans præsident Masoud Pezeshkian, forventer økonomer, at de inflationsdrivende effekter fra energipriser vil vare ved i nogen tid.

Før konflikten kæmpede amerikanske forbrugere allerede med højere priser som følge af Trumps brede importtariffer, der havde hævet prisen på flere forbrugsvarer.

Vedvarende høje priser er blevet en voksende politisk udfordring for Trump og hans republikanske parti, efterhånden som de forsøger at bevare kontrollen over Kongressen ved midtvejsvalget i november.

Trump vandt præsidentvalget i 2024 delvist på løfter om at få inflationen ned.

Underliggende inflation forbliver høj

De underliggende prispresset forblev også fast.

Eksklusive de volatile fødevare- og energi-komponenter steg det såkaldte kerne-PCE-prisindeks 3,4% på årsbasis i maj efter en stigning på 3,3% i april.

Kerneinflationen steg 0,3% på månedsbasis, svarende til tempoet i april.

Den årlige kerneinflationsrate ligger fortsat markant over Federal Reserves 2%-mål.

Mens forbrugerinflationsdata offentliggjort tidligere på måneden antydede en vis afdæmpning i underliggende prispres, pegede komponenter i engrosinflationsrapporterne på en fastere PCE-inflation.

Fordi økonomer kan bruge data fra forbruger- og producentpriserapporter til med betydelig præcision at estimere PCE-inflationen, lå torsdagens aflæsning stort set i tråd med forventningerne.

Forbruget forbliver robust trods højere priser

På trods af den høje inflation holdt forbruget sig oppe.

Forbruget, som udgør mere end to tredjedele af den amerikanske økonomiske aktivitet, steg 0,7% i maj efter en stigning på 0,4% i april.

En del af stigningen afspejlede højere priser, men økonomer sagde, at forbruget også er blevet støttet af større skatterefusioner i år, gevinst på aktiemarkederne og husholdningers brug af opsparing.

Robustheden i forbruget har styrket forventningerne til stærkere økonomisk vækst i det indeværende kvartal.

De aktuelle skøn for væksten i BNP i 2. kvartal løber op til en årlig rate på op til 3%.

Økonomer advarede dog om, at inflationen stiger hurtigere end lønningerne, skatterefusionerne stort set er opbrugt, og opsparingen svinder.

Denne udvikling forventes at lægge pres på forbrugsefterspørgslen senere på året.

Markederne ser større sandsynlighed for renteforhøjelser fra Fed

Inflationsrapporten forstærkede forventningerne om, at Federal Reserve kan genoptage renteforhøjelser i år.

Den centralbank lod sidste uge sin nøglerente være uændret i intervallet 3,50% til 3,75%.

Dog opdaterede beslutningstagerne deres kvartalsvise prognoser og indikerede, at de forventede yderligere renteforhøjelser på baggrund af vedvarende inflationsbekymringer.

Finansmarkederne satser i stigende grad på, at den næste renteforhøjelse kan komme allerede i september, med en mulig yderligere bevægelse inden årets udgang.

Både den samlede og kerne-PCE-inflation har ligget over Federal Reserves 2%-mål siden begyndelsen af 2021, hvilket understreger den udfordring, beslutningstagerne står over for, når de forsøger at få inflationen under kontrol uden at svække væksten væsentligt.