Hvorfor guld falder, selvom USA-Iran-angreb ryster oliemarkederne

Guld er igen fanget mellem frygt og afkast. Nye USA-Iran-angreb i Golfen har skubbet oliepriserne op og genoplivet bekymringen for, at energiomkostninger kan gøre inflationen sejlivede.

Alligevel får guldet ikke meget hjælp som sikker havn. I stedet er handlende fokuseret på, hvad højere oliepriser kan betyde for Federal Reserve.

Spotguld faldt 0.7% til $4061.35 per ounce i den tidlige handel mandag, mens august-futures gled 0.5% til $4076.40.

Metallet er nu på vej mod et fjerde månedlige fald, med tab på mere end 10% i juni.

Oliestød genopvækker inflationsbekymringer

Det seneste pres kom efter fornyede militære sammenstød mellem Washington og Tehran i løbet af weekenden.

Iran affyrede missiler og droner mod amerikanske militære faciliteter i Kuwait og Bahrain, efter at nye amerikanske angreb i Golfen havde skabt tvivl om den skrøbelige våbenhvile.

Olie steg, da handlende genvurderede risikoen omkring Hormuzstrædet, en vandvej der transporterer en stor andel af verdens råolie- og LNG-forsendelser.

Brent og WTI var faldet kraftigt i de seneste uger, efterhånden som tanktrafikken bedredes, men weekendens optrapning viste, hvor hurtigt risikopræmien kan vende tilbage.

For guld er olierykningen ubehagelig. Højere råoliepriser kan løfte inflationsforventningerne, hvilket normalt ville støtte guld.

Denne gang ser markedet dog energi-inflation som en grund til strammere pengepolitik.

Fed-forventninger holder guldet under pres

Handlende forventer nu mindst én ekstra renteforhøjelse fra Fed i år og ser omtrent en 80% sandsynlighed for en hævelse i december, ifølge CME FedWatch.

Det er hovedårsagen til, at guld har haft svært ved at drage fordel af geopolitiske spændinger.

Metallet giver ingen rente, så det har en tendens til at miste appel, når kontanter og obligationer tilbyder højere afkast.

En strengere dollar har tilføjet endnu en modvind, hvilket gør dollarprissat guld dyrere for købere, der bruger andre valutaer.

Analytikere siger, at markedet ikke længere handler guld udelukkende som en kriseafdækning. Det drives af samspillet mellem olie, inflationsforventninger og Feds reaktionsfunktion.

Det gør den næste runde af amerikanske data afgørende.

Jobsdata bliver den næste prøve

Investorer vil vende blikket mod juni-ADP-beskæftigelsestal og nonfarm-payrolls-rapporten senere på ugen for spor om, hvorvidt arbejdsmarkedet stadig er stærkt nok til at tåle højere renter.

Et blødere sæt tal kunne hjælpe guld med at stabilisere sig ved at køle dollaren og lette rente-forventningerne.

Men et modstandsdygtigt arbejdsmarked vil styrke argumentet for yderligere stramning og holde stigninger under pres.

Diplomati forbliver en anden afgørende faktor.

Washington og Tehran er angiveligt enige om at indstille nylige fjendtligheder og genoptage samtaler om Hormuzstrædet, men weekendens angreb viste, hvor skrøbelig den proces er.

Sølv faldt 1.1% til $58.51 per ounce. Platin steg 1% til $1630.13, mens palladium steg 0.8% til $1218.92.