Sølvprisprognose: Kan bruddet under $58 forværres af øget oliefrygt?

Sølvets seneste fald viser, hvor hurtigt geopolitisk risiko kan vende sig imod ædle metaller, når den fodrer inflationshistorien.

Det hvide metal faldt under $58 per ounce onsdag, efterhånden som investorer tvivlede på, om den skrøbelige USA-Iran-fredsproces kan holde, og om fornyet pres omkring Hormuzstrædet kan holde energipriserne sårbare.

For sølv er bekymringen ikke kun olie. Det er, hvad højere oliepriser kan betyde for Federal Reserve.

Hormuz-risiko bliver et problem for Fed

Spot-sølv handlede en anelse under $58 i de asiatiske handelsperioder, hvilket efterlod XAG/USD omkring 1% nede på dagen.

Bevægelsen fulgte fornyet tvivl om indirekte USA-Iran-forhandlinger i Doha, hvor amerikanske udsendinge forventes at arbejde via mæglere i stedet for at mødes direkte med iranske embedsmænd.

Det er vigtigt, fordi striden er knyttet til Hormuzstrædet, et af verdens vigtigste energiflaskhalse.

Ethvert gebyrsæt, forstyrrelse i skibstrafikken eller ny militær spænding i farvandet kan genoplive prispresset på olie.

Det ville igen komplicere inflationsudsigterne netop som tradere diskuterer, om Fed kan blive nødt til at stramme politikken yderligere i år.

Sølv nyder ofte godt af køb som sikre aktiver, men den støtte svækkes, når den dominerende handel præges af højere renter og en stærkere dollar.

Ligesom guld giver sølv ingen rente, hvilket gør det mindre attraktivt, når investorer kan opnå højere afkast fra kontanter eller obligationer.

US-data rykker tilbage i centrum

Næste test kommer fra amerikanske økonomiske nøgletal. Investorer følger ADP-rapporten om private job og ISM's fremstillings-PMI for juni, begge ventes senere onsdag.

Aktuelle kalendere viser privatsektorens jobvækst forventet omkring 118000, sammenlignet med 122000 i maj, mens ISM's fremstillingsindeks forventes at holde nær 54.

Baggrunden på arbejdsmarkedet har allerede givet de såkaldte høge i Fed en vis opbakning.

Jobåbningerne i maj holdt uventet nær 7,6 millioner, over forventningerne, hvilket antyder, at efterspørgslen efter arbejdskraft forbliver robust, selvom ansættelsestakten er kølnet.

Den kombination er besværlig for markederne: økonomien er ikke svag nok til at tvinge lempelse af politikken, men inflationsrisiciene er ikke forsvundet.

Torsdagens nonfarm payrolls-rapport er derfor den større udløser.

Et robust tal vil sandsynligvis forstærke handlen med højere renter i længere tid og holde presset på sølv. Et svagere tal kan give metallet rum til at stabilisere sig.

Sølv mangler stadig et klart købssignal

Den bredere sølvhistorie er ikke brudt sammen. Industriel efterspørgsel udgør fortsat en nyttig støtte, især inden for elektrificering og solenergi.

Men den kortsigtede prissætning drives af makroforhold frem for optimisme omkring udbud og efterspørgsel i sektoren.

Indtil videre står tradere over for en velkendt blanding: usikker mellemøstlig diplomati, olie-følsom inflationsrisiko og en Fed, der har få grunde til at lyde doven.

Indtil et af disse pres lettes, kan stigninger i sølv have svært ved at fremstå varige.