Guld stiger over $4,000, men handlende nægter stadig at jagte rallyet

Guldets genopretning har ikke fuldstændigt ændret diskussionen om guldet.

Metallet er tilbage over $4,000-linjen efter svagere amerikanske data, som pressede dollaren ned, men markedet er stadig tilbageholdende med at jagte priserne højere før den officielle jobrapport.

Handlende vejer to konkurrerende signaler: et afdæmpet arbejdsmarked, der gavner guldet, og en Federal Reserve, som fortsat er uvillig til at erklære sejr over inflationen.

Tilføj skrøbelig USA-Iran-diplomati og endnu et russisk angreb på Kyiv, og handlen fremstår mere som forsigtighed end overbevisning.

Svagere data giver guldet pusterum

Spotguld steg 0.7% til $4,057.92 per ounce i asiatisk handel torsdag og fortsatte sin genopretning efter en volatil session dagen før.

US-guldterminer var svagere og faldt 0.3% til $4,070.10, hvilket viser, at genopretningen stadig er ujævn.

Den umiddelbare støtte kom fra dollaren. ADP-data viste, at amerikanske private arbejdsgivere tilføjede 98,000 job i juni, under forventningerne og ned fra 122,000 i maj.

Industriproduktionen aftog også, med ISM-indekset, der faldt til 53.3 fra 54.

Komponenten for betalte priser faldt markant, et nyttigt signal for investorer, der er bekymrede for, at energi- og leveringsomkostninger vil holde inflationen sejlivede.

For guldet betyder den kombination noget.

Aftagende ansættelse og lavere inputprispres reducerer argumentet for aggressiv stramning, mens en svagere dollar gør guldet billigere for ikke-amerikanske købere.

Fed-handlen er ikke forsvundet

Problemet for guld-bullerne er, at Fed-historien ikke er blevet dovish. Rentemarkederne ser stadig en væsentlig chance for en renteforhøjelse i september og en endnu højere sandsynlighed for en bevægelse inden årets udgang.

Det sætter et loft over et ikke-renteafkastende aktiv som guldet.

Fed-formand Kevin Warsh gjorde lidt for at indbyde til spekulation om lempeligere politik på ECB’s Sintra-forum.

Hans budskab var, at inflationsrisiciene er aftaget, men at centralbanken forbliver forpligtet til sit 2%-mål og ikke vil lempe politikken blot fordi markederne eller Det Hvide Hus ønsker lettelse.

Analytikere ser den holdning som en grund til at tage guldets stigning med forsigtighed, indtil jobdata bekræfter en svagere tendens.

Geopolitik holder efterspørgslen efter sikre havne i live

Det geopolitiske bagtæppe er stadig understøttende, men ikke nok til at dominere rentefortællingen. USA-Iran-forhandlingerne i Doha sluttede uden en endelig aftale, selvom Qatar signalerede visse fremskridt.

Hormuzstrædet forbliver markedets vigtigste spændingspunkt, fordi fornyet uro kan påvirke olie og inflation.

Ruslands natlige missil- og droneangreb mod Kyiv tilføjede endnu et lag af efterspørgsel efter sikre aktiver.

Alligevel har guldet brug for en stærkere katalysator for at forlænge gevinsterne. På diagrammet ligger modstanden omkring $4,112-området, efterfulgt af 100-periode glidende gennemsnit omkring $4,145.

Støtten ligger nær $4,047 med et dybere gulv omkring $3,943. Medmindre NFP-rapporten svækker dollaren yderligere, kan opture forblive sårbare over for salgspres.